O retorno do canal de seguros e bancos ao centro: a supervisão reforça a sua atuação, e "integração de relatórios bancários e de seguros" não deixa portas abertas

Pergunte à IA · Os canais bancários e de seguros voltam ao centro das atenções, por que é que o regulador intervém neste momento?

O correspondente deste jornal (chinatimes.net.cn) Wu Min, Pequim

Uma tempestade regulatória que incide sobre o “saco do dinheiro” dos canais bancários e de seguros está a intensificar-se silenciosamente.

A 30 de março, segundo apurou este jornal junto de fontes do setor, o Gabinete Estatal de Supervisão Financeira da China (órgão de regulação financeira) emitiu recentemente a “Notificação sobre mais reforço da gestão das comissões dos canais de agência bancária” (adiante, a “Notificação”), por meio do Departamento de Supervisão de Seguros Pessoais. Em sete perguntas e respostas, a comunicação visa diretamente as principais falhas na gestão de despesas dos canais bancários e de seguros, desde o pagamento de comissões, incentivos salariais dos agentes/agentes de seguros bancários e de seguros, até planos de incentivos temporários e atividades de impulso comercial, bem como a divisão conjunta de despesas, tudo enquadrado numa estrutura de conformidade rigorosa de “comunicá-la e reportá-la em conjunto” (“报行合一”).

Isto significa que, após quase três anos de teste de mercado, a supervisão “报行合一” iniciada em agosto de 2023 entrou oficialmente numa fase de controlo mais refinado na “zona de águas profundas”.

Neste momento, coincide com um ponto-chave em que os canais bancários e de seguros voltam a ser o primeiro grande canal em seguros pessoais. Em 2025, sob pressão do desempenho dos canais de agentes individuais, os canais bancários e de seguros retomaram o trono com uma escala de prémio de seguros pagável ao longo do tempo (期交保费) de 3973 mil milhões de yuan e um crescimento de dois dígitos, além disso, o valor comercial de novos negócios (银保新业务价值) das cinco seguradoras cotadas na bolsa (A) disparou em conjunto.

Zhu Junsheng, pós-doutorado e professor na Universidade de Pequim em economia aplicada, ao ser entrevistado por este jornal, afirmou que os canais bancários e de seguros se encontram numa fase de reestruturação profunda impulsionada pela regulação. No curto prazo, manifesta-se na redução de custos e na remodelação do panorama concorrencial; no médio e longo prazo, trata-se do processo de transição de “crescimento impulsionado por despesas” para “crescimento impulsionado por valor”.

Nova atualização do “报行合一” De declaração de despesas para transparência de ponta a ponta

Ao recuar a trajetória regulatória do “报行合一”, em agosto de 2023 o Gabinete Estatal de Supervisão Financeira emitiu a “Notificação sobre a normalização dos produtos de seguros dos canais de agência bancária”, que, pela primeira vez, impôs uma restrição rígida às comissões nos canais bancários e de seguros. Naquela altura, a lógica central era simples e direta: a taxa de honorários efetivamente paga pela seguradora deve ser exatamente a mesma que a taxa apresentada ao regulador aquando do registo do produto. Deste modo, pretende-se conter, desde a fonte, a confusão e as anomalias nas despesas.

Já a “Notificação” mais recente alarga a intervenção regulatória até aos vasos capilares da gestão de despesas. De acordo com as exigências, aquando do envio para registo de produtos de canais bancários e de seguros, a seguradora deve detalhar, separadamente, os níveis de comissão a pagar ao banco, incentivos salariais aos agentes/agentes de seguros bancários e de seguros, despesas com formação e serviço ao cliente, despesas fixas repartidas, entre outros.

Ainda mais crucial é que a exigência da regulação quanto à veracidade das despesas alcançou um nível de granularidade sem precedentes. Ao desenvolver negócios de canais bancários e de seguros, a seguradora não só tem de executar a política de despesas conforme o relatório atuarial apresentado no registo, como também é exigido que cada gasto de despesas obtenha comprovativos reais, legais e válidos.

Entretanto, a gestão de conformidade do “报行合一” foi formalmente incorporada num mecanismo de avaliação interna e responsabilização. O conselho de administração deve, pelo menos uma vez por ano, ouvir um relatório temático; o diretor-geral é o principal responsável; o atuário chefe é responsável pela conceção do produto; o responsável financeiro é responsável pela gestão financeira; os dirigentes executivos encarregados dos canais bancários e de seguros são responsáveis pela veracidade e conformidade das despesas e das atividades de impulso comercial.

“Esta política desloca o mecanismo de responsabilidades para o nível de governação da empresa: do conselho de administração, passando pelos executivos, até aos responsáveis das sucursais, formando um sistema completo de responsabilização de ponta a ponta. Isto significa que o ‘报行合一’ deixou de ser uma exigência única de conformidade para passar a ser uma restrição fundamental à condução do negócio da empresa.” Zhu Junsheng salientou que, no curto prazo, trata-se de normalizar despesas e reduzir custos; no médio e longo prazo, trata-se de promover na indústria a mudança de ‘competir por despesas’ para ‘competir por produtos, por serviços e por capacidades de gestão’, lançando uma base institucional para o desenvolvimento sustentável dos canais bancários e de seguros.

A “Perguntas e Respostas sobre Assuntos Relacionados com Gestão de Despesas dos Canais de Agência Bancária (I)” publicada em conjunto clarifica ainda mais muitas zonas cinzentas de execução. Por exemplo, as seguradoras não podem, sob os nomes de taxa de emissão de apólice, taxa de informação, taxa de serviço técnico, etc., pagar ao banco quaisquer despesas que não comissões; a remuneração dos agentes/agentes de seguros bancários e de seguros deve, em princípio, ser paga ao banco por transferência, garantindo que os agentes têm conhecimento de que a remuneração não tem finalidade especificada e pode ser livremente utilizada; os planos de incentivos temporários só podem ser implementados após aprovação do principal responsável da instituição a nível provincial ou do responsável da sede; as atividades de impulso comercial devem implementar gestão por dossiês (registos), registando ponto a ponto informações como data, local e pessoas; as despesas conjuntas de atividades conjuntas por múltiplos canais devem ser repartidas de forma razoável segundo o princípio “quem beneficia, quem suporta”, e não devem ser transferidas para outros canais.

O que merece especial atenção é que a regulação proíbe de forma clara a redistribuição de saldos de comissões, formação e taxas de serviço ao cliente para pagamento da remuneração dos agentes/agentes de seguros bancários e de seguros. Esta disposição corta precisamente o espaço de manobra em zonas cinzentas pelo qual as seguradoras poderiam, através do “desvio de despesas”, contornar de forma indireta as exigências do “报行合一”.

Na perspetiva de Zhu Junsheng, a maior clarificação da regulação sobre a base do “报行合一” não é essencialmente apenas um aperto simples das despesas, mas sim uma atualização institucional que vai de “restrição de despesas” para “reconstrução da governação”. Ao detalhar a gestão de despesas de ponta a ponta, como comissões, remuneração de agentes/agentes de seguros bancários e de seguros, incentivos temporários e atividades de impulso comercial, e ao deixar claro que é proibido pagar despesas de forma indireta sob nomes como “taxa de informação”, “taxa de serviço técnico”, etc., na prática está-se a realizar um governo “com transparência” sobre as despesas ocultas que existiam há muito tempo e o problema de transbordo de despesas. O objetivo central é romper o antigo modelo em que os canais bancários e de seguros “impulsionam o crescimento por despesas”.

Os canais bancários e de seguros voltam ao centro das atenções A disputa entre expansão de escala e limites de conformidade

O pano de fundo do reforço regulatório é o facto de os canais bancários e de seguros estarem a atravessar uma ronda de forte ressalto. Em 2025, enquanto o crescimento dos canais de agentes individuais no setor de seguros pessoais foi fraco, os canais bancários e de seguros elevaram a escala de prémio de seguros pagável ao longo do tempo para 3973 mil milhões de yuan com um aumento de dois dígitos de 10%, regressando ao primeiro lugar como grande canal.

Os resultados dos canais bancários e de seguros das seguradoras cotadas chamam particularmente a atenção. A China Life Insurance, com prémios totais no segmento bancário e de seguros, ultrapassou a marca de mil milhões de yuan, atingindo 1108,74 mil milhões de yuan, um crescimento de 45,5%, e o prémio de novos contratos disparou 95,7% em termos homólogos; A Pacific Life Insurance, o volume de prémios do segmento bancário e de seguros atingiu 616,18 mil milhões de yuan, um crescimento de 46,4%, e o prémio de novos contratos pagáveis ao longo do período aumentou 43,2% em termos homólogos; a New China Life Insurance obteve 721,02 mil milhões de yuan de receitas de prémios no segmento bancário e de seguros, um crescimento de 39,5%, o crescimento do primeiro ano do prémio de seguros de longo prazo foi de 29,6%; a Ping An Life Insurance, o valor comercial de novos negócios do segmento bancário e de seguros foi de 94,08 mil milhões de yuan, com uma subida de 138% em termos homólogos.

Apesar disso, Zhu Junsheng, respondendo a este repórter, disse que o elevado crescimento dos canais bancários e de seguros em 2025 não contradiz o “报行合一”; pelo contrário, reflete uma mudança na lógica do crescimento. O impulso mais fundamental provém da mudança nas necessidades de alocação de ativos dos residentes. Num contexto em que o nível central das taxas de juro recua, a procura por produtos de seguros que combinam rendimento estável com características de cobertura aumenta de forma evidente. Ao mesmo tempo, os canais bancários têm uma vantagem natural para captar a conversão de depósitos, o que constitui o suporte estrutural do crescimento dos canais bancários e de seguros.

“Com as despesas limitadas, o crescimento muda mais para impulsionado pela procura + impulsionado pela capacidade. Por um lado, produtos de poupança e de pensões/anuidades alinham-se melhor com as necessidades dos clientes; por outro lado, a taxa de conversão dos clientes com património líquido médio e elevado melhora. Ao mesmo tempo, a redução de despesas melhora a taxa de valor do negócio.” Zhu Junsheng considerou que, nesse processo, as seguradoras líderes, graças às suas vantagens abrangentes em design de produtos, sinergias de canal e gestão de conformidade, conseguem com mais facilidade atingir simultaneamente a melhoria em escala e em valor.

Diversos relatórios de corretoras continuam a apostar numa perspetiva positiva para os canais bancários e de seguros. A Huayuan Securities analisa que, desde 2022, a escala dos novos depósitos dos residentes aumentou significativamente e a proporção de depósitos a prazo tornou-se maior. Em 2026, face à necessidade de reconfiguração de ativos com juros mais elevados, é expectável que fundos com menor apetite ao risco fluam para produtos bancários e de seguros com taxas mínimas de rendimento. Além disso, como vários bancos suspendem a venda de depósitos a prazo de 5 anos, a escassez de taxas de rendimento de longo prazo fixadas em produtos de seguros torna-se ainda mais evidente.

Do ponto de vista do posicionamento estratégico, a atitude das grandes seguradoras de seguros de vida em relação aos canais bancários e de seguros mudou de forma fundamental. A Taibao Life Insurance afirmou claramente que vai promover um modelo de “2+N” de canais diversificados, colocando os canais bancários e de seguros e os seguros individuais (个险) como dois principais canais; a Guojin Securities prevê que os seguros de dividendos serão um teste para a capacidade de investimento de longo prazo, e as vantagens das seguradoras líderes são evidentes. Em conjunto com a redução da taxa de juro prevista e a compressão do espaço de guerra de preços entre pequenas e médias empresas por via do “报行合一”, a tendência de concentração dos novos negócios de curto/médio prazo no segmento bancário e de seguros manter-se-á.

“Com a ação conjunta da abertura ‘1 para 3’ e das restrições rígidas do ‘报行合一’, a cooperação nos canais bancários e de seguros está a passar da disputa por despesas para o encaixe por capacidades.” Zhu Junsheng afirmou que, quando o espaço para despesas é comprimido, os bancos deixam de comparar de forma exclusiva o nível de comissões e passam a dar ainda mais importância à competitividade de produtos da seguradora, à capacidade de serviços e à capacidade de execução em conformidade. Isto impulsionará a relação de cooperação num sentido mais racional e de longo prazo.

Zhu Junsheng indicou ainda que, neste processo, a vantagem das seguradoras líderes pode ser reforçada. Por um lado, o seu sistema de despesas é mais normalizado e estável; por outro, têm maior capacidade em produtos e serviços para acolher necessidades de clientes em grande escala por parte dos bancos. Por isso, os bancos tendem a aprofundar a cooperação com elas, o que até certo ponto comprime o espaço das seguradoras pequenas e médias. Contudo, ao mesmo tempo, as seguradoras pequenas e médias ainda podem conseguir avanços através de aprofundamento regional, produtos característicos e serviços diferenciados, e a indústria apresentará um quadro de “aumento da concentração e coexistência com diferenciação da estrutura”.

O regresso dos canais bancários e de seguros ao centro das atenções é uma escolha estratégica do setor de seguros de vida num ambiente de baixas taxas de juro. Mas a expansão de escala nunca é o objetivo: o crescimento do valor é a base. A “redução de custos e aumento da eficiência” repetidamente enfatizada pela supervisão, na essência, está a orientar a indústria para se libertar da dependência do modelo de crescimento impulsionado por despesas e regressar ao fundamento dos seguros — a cobertura/proteção. Não é difícil antever que, com a implementação da “Notificação”, as barreiras de conformidade dos canais bancários e de seguros continuarão a aumentar e a rotação/limpeza do mercado será acelerada.

Responsável: Feng Yingzi Chefe de redação: Zhang Zhiwei