【Ler Relatórios Anuais】People's Insurance Company of China: Manter a vantagem de liderança até 2025 e construir o padrão de desenvolvimento para os próximos cinco anos

|Yú Yàn

编 |Wu Gē

出品 |Yù Guān 财经

O ano de encerramento do “14.º Plano Quinquenal” em 2025 é também o primeiro ano contabilístico completo em que Ding Xiàngqún, secretário do Comité do Partido e presidente do China People’s Insurance Group Co., Ltd. (a seguir, “China Insurance”, 601319.SH, 1339.HK), esteve no comando total da empresa.

Sob a liderança do novo timoneiro, como evoluiu o desenvolvimento do China Insurance em 2025 e quais foram os resultados das seis reformas? A linha após linha de números no relatório anual de 2025 é prova disso.

A 27 de março, o China Insurance realizou uma conferência de apresentação de resultados. Ding Xiàngqún e vários outros executivos de topo estiveram presentes, explicando a lógica por trás dos indicadores de desempenho de 2025.

Apesar das grandes mudanças no ambiente macro e micro em 2025, o China Insurance manteve um desenvolvimento estável. O rendimento total do investimento do China Insurance e o valor dos novos negócios em seguros de vida humana atingiram máximas históricas, enquanto a taxa combinada em seguros não-vida alcançou o melhor nível dos últimos anos.

Até 2025, o China Insurance alcançou 5707,17 mil milhões de yuanes em receitas de serviços de seguros, um aumento de 6,1%; alcançou 7383,33 mil milhões de yuanes em prémios de seguros de origem, um aumento de 6,5%; e alcançou 462,07 mil milhões de yuanes de lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade-mãe, um aumento de 9,6%.

2026 é o ano de arranque do “15.º Plano Quinquenal”, e também um período-chave para o China Insurance acelerar a construção de uma empresa de topo com enfoque concentrado e avanços em múltiplas frentes, bem como para melhorar de forma abrangente.

Ding Xiàngqún indicou que, no plano de desenvolvimento para os próximos cinco anos, o China Insurance construiu um quadro de desenvolvimento em degraus, em que o negócio principal fica ainda mais claro, a disposição se torna mais otimizada e a estrutura se torna mais equilibrada.

Em resumo, consolidar continuamente o papel do negócio principal central do ramo de seguros não-vida do People’s Insurance, consolidar as suas vantagens de mercado e reforçar o “lastro” do desenvolvimento do grupo; promover estrategicamente o desenvolvimento do ramo de seguros de vida humana, criando um “novo motor” para o crescimento do grupo e posicionando os seguros de vida e de saúde como os pontos-chave de crescimento estratégico mais importantes no futuro.

“Uma boa abertura determina o panorama geral; o arranque decide o rumo posterior.” Foi assim que Ding Xiàngqún o expressou.

01

Seguros não-vida: manter a vantagem de liderança

Como a subsidiária mais central do China Insurance e líder no setor de seguros não-vida, a People’s Insurance Property & Casualty Co., Ltd. (a seguir, “People’s Insurance Non-Life”, 2328.HK), cuja escala de negócios ocupa um terço do mercado de seguros não-vida, tem um impacto decisivo na orientação dos negócios e nos movimentos da empresa.

Vale notar que o novo timoneiro da People’s Insurance Non-Life, Zhang Daoming, apareceu pela primeira vez na conferência de apresentação de resultados com a sua nova identidade.

Três dias antes (24 de março), Zhang Daoming, vice-presidente da People’s Insurance Non-Life, foi nomeado como membro do Comité do Partido do grupo China Insurance. No dia 27 de março, o mesmo da conferência de resultados, a People’s Insurance Non-Life divulgou um comunicado, revelando que Zhang Daoming foi nomeado secretário do Comité do Partido da People’s Insurance Non-Life.

Após concluídos os procedimentos relevantes, Zhang Daoming passará a ser vice-presidente do China Insurance e presidente executivo da People’s Insurance Non-Life, sucedendo Yu Ze, que caiu em desgraça três meses antes, passando a liderar a People’s Insurance Non-Life.

Na conferência de apresentação de resultados, Zhang Daoming explicou o desempenho de 2025 da People’s Insurance Non-Life.

Até 2025, os ativos totais da People’s Insurance Non-Life somaram 8604,98 mil milhões de yuanes, um aumento de 10,6% face ao início do ano; o património líquido foi de 2887,03 mil milhões de yuanes, um aumento de 10,8% face ao início do ano. As receitas de serviços de seguros somaram 5115,94 mil milhões de yuanes, um aumento de 5,4%; os prémios de seguros de origem somaram 5557,77 mil milhões de yuanes, um aumento de 3,3%, com quota de mercado de 31,6%, uma ligeira descida de 0,2%.

Em 2025, a taxa combinada da People’s Insurance Non-Life foi de 97,5%, uma descida de 1,3 pontos percentuais ano contra ano. Entre elas, a taxa combinada do ramo corporativo desceu 4,4%; a taxa combinada de sinistros foi de 73,9%, um aumento de 1,3%; devido ao reforço do controlo das despesas, a taxa de despesas combinada foi de 23,6%, uma descida de 2,2%.

Com um controlo efetivo e sustentável da taxa combinada, em 2025 a People’s Insurance Non-Life alcançou lucro líquido de 403,77 mil milhões de yuanes, um aumento de 25,5%. O lucro líquido atribuível ao titular aumentou para 466 mil milhões de yuanes, um aumento de 8,8%. O lucro de subscrição foi de 125,35 mil milhões de yuanes, um crescimento de 119,4%.

O seguro automóvel sempre foi a “base” da People’s Insurance Non-Life. Em 2025, manteve a tendência de crescimento dos negócios, sem abrandar. A receita de prémios ultrapassou 3000 mil milhões de yuanes, um aumento de 2,8%. A taxa combinada do seguro automóvel caiu 1,5% ano contra ano; o lucro de subscrição em seguro automóvel foi de 143 mil milhões de yuanes, um salto de 53,6% ano contra ano.

Zhang Daoming afirmou que o desempenho do seguro automóvel da People’s Insurance Non-Life em 2025 se deve a três medidas:

Em primeiro lugar, implementar de forma resoluta o princípio “relatar e executar em conjunto” (“bao xing he yi”) no seguro automóvel, liderando a regulamentação da ordem do mercado e melhorando continuamente a capacidade de operar em conformidade;

Em segundo lugar, explorar plenamente as vantagens de identificação de riscos e de fixação de preços, reforçar o planeamento dos canais e a construção das equipas de vendas, melhorando continuamente a capacidade de obtenção de negócios de qualidade;

Em terceiro lugar, melhorar fortemente a qualidade e a eficiência do serviço, reforçando a aplicação inteligente e o controlo de custos, melhorando continuamente a capacidade dos serviços de gestão de sinistros.

No ramo de seguro automóvel, o desempenho do seguro automóvel para veículos de novas energias da People’s Insurance Non-Life em 2025 foi particularmente notável: os prémios aumentaram 31,9% ano contra ano, e a sua quota no seguro automóvel já atingiu 22,1%, um aumento de 4,9%. A quota dos prémios de seguro de veículos familiares (casa-auto) subiu ligeiramente 0,4%, para 74,7%.

No entanto, Zhang Daoming também admitiu que, atualmente, o seguro automóvel de novas energias no setor enfrenta três grandes desafios: em primeiro lugar, a taxa de sinistro é superior à dos veículos a combustão; em segundo lugar, a insuficiência de canais de reparação socializados implica custos de reparação relativamente mais elevados; em terceiro lugar, a quota de casos de lesões pessoais e os padrões de indemnização apresentam uma tendência de aumento, com aumento do montante médio pago por caso. “Tudo isso faz com que a pressão sobre os pagamentos do seguro de novos veículos de energia se mantenha em níveis elevados.”

Zhang Daoming afirmou que, neste momento, já surgiram alguns fatores positivos no seguro automóvel de novas energias, por exemplo, influenciado pela melhoria de hábitos de condução devido ao aumento da quota de carros usados, pelos avanços da tecnologia de condução assistida, entre outros fatores, a taxa de sinistro dos veículos de novas energias já apresentou uma tendência de diminuição.

Segundo o que se sabe, de acordo com as normas nacionais, prevê-se que a partir de 1 de julho de 2026 os novos camiões pesados de exploração exijam a instalação obrigatória de AEB, e que a partir de 1 de janeiro de 2028 os novos camiões ligeiros exijam a instalação obrigatória de AEB.

Zhang Daoming apontou que isto será um fator de melhoria importante para o risco de indemnização dos camiões de novas energias. O risco de pagamento de camiões equipados com sistema de travagem automática de emergência AEB é 7% inferior ao dos camiões sem essa configuração, e o valor médio pago por caso diminui.

Além disso, o próximo sistema de classificação do risco para modelos de novas energias no mercado interno também irá impulsionar as empresas automóveis a prestarem mais atenção e a melhorarem continuamente a segurança e a economicidade da manutenção dos seus modelos, reduzindo assim, por fim, os custos de reparação dos veículos.

Zhang Daoming afirmou que, perante estes desafios, a People’s Insurance Non-Life tem vindo a aproveitar ativamente as suas vantagens em dados, fixação de preços, canais e custos, construindo já uma vantagem de liderança no domínio do seguro automóvel de novas energias.

Nos últimos anos, a People’s Insurance Non-Life tem vindo a aumentar continuamente a proporção dos negócios fora do ramo automóvel. Em 2025, os prémios de seguros não-automóveis aumentaram 3,9% ano contra ano, e a sua quota já subiu para 45%, um aumento de 0,3 pontos percentuais face ao ano anterior.

Entre eles, o negócio de seguros não-automóveis pessoais da People’s Insurance Non-Life manteve um crescimento relativamente rápido: a quota aumentou de 1% para 10%, o lucro de subscrição aumentou 11,9% ano contra ano, tornando-se na segunda curva de crescimento que a empresa se esforça por construir.

No entanto, o desenvolvimento do negócio de seguros não-automóveis da People’s Insurance Non-Life não é equilibrado. Os seguros de saúde e de acidente/medicina (意健险) cresceram 6,4% — com o ritmo de crescimento mais rápido —, a taxa combinada desceu 0,5% e foi obtido lucro de subscrição.

Quanto aos seguros corporativos (企财险) e aos seguros de responsabilidade (责任险), embora as taxas combinadas de 2025 tenham diminuído respetivamente 12,4% e 0,7%, continuaram em perda de subscrição. A taxa combinada dos seguros agrícolas aumentou 4,6% ano contra ano, tornando-se o maior fator de arrastamento para a rentabilidade no negócio de seguros não-automóveis.

Perante problemas de concorrência irracional de longa data no mercado de seguros não-automóveis, nível de despesas demasiado elevado, perdas de subscrição contínuas e prémios por receber persistentemente altos, a Administração Estatal de Supervisão Financeira emitiu, em outubro de 2025, o “Aviso sobre o Reforço da Supervisão do Negócio de Seguros Não-Automóveis e Questões Relacionadas”, lançando um “combo” de “relatar e executar em conjunto” e de “emitir a despesa à vista”. Em janeiro de 2026 foi também emitido o “Aviso sobre a Divulgação de <Perguntas e Respostas sobre o Governo Abrangente do Negócio de Seguros Não-Automóveis (I)>”, esclarecendo ainda mais o conteúdo e os limites das políticas, unificando os padrões de execução do setor.

Mais importante ainda, as autoridades reguladoras propuseram o conceito de “governo abrangente dos seguros não-automóveis”.

Zhang Daoming afirmou que, neste momento, o trabalho de governo abrangente dos seguros não-automóveis ainda se encontra numa fase inicial. As autoridades reguladoras, os sujeitos da indústria e os clientes encontram-se num processo de aplicação e otimização. No entanto, impulsionar o desenvolvimento de alta qualidade dos seguros não-automóveis através do governo abrangente já se tornou um consenso do setor. Um bom ambiente de mercado e uma atmosfera de desenvolvimento já começaram a formar-se.

À medida que a governação normativa de todos os tipos de seguros não-automóveis avança gradualmente, com a implementação integral e em tempo real dos requisitos de supervisão regulatória, a capacidade de gerar lucros do setor nos seguros não-automóveis, no geral, deverá mostrar uma tendência favorável. Zhang Daoming prevê que os resultados do governo abrangente dos seguros não-automóveis em 2026 se refletirão primeiro nas taxas de despesas combinadas de tipos como seguros corporativos, seguros de responsabilidade do empregador e seguros de segurança do trabalho e segurança contra riscos (安责险). As taxas de despesas combinadas desses tipos deverão descer pelo menos dois pontos percentuais ou mais ano contra ano.

Atualmente, o mercado doméstico de seguros não-vida encontra-se num período-chave de transição da mudança de motores antigos para novos. Para o desenvolvimento futuro, Zhang Daoming indicou que a People’s Insurance Non-Life vai concentrar-se em cinco vertentes:

Em primeiro lugar, buscar eficiência através da conformidade: liderar a implementação do princípio “relatar e executar em conjunto” no seguro automóvel e do governo abrangente dos seguros não-automóveis, criando um bom ambiente para a rentabilidade.

Em segundo lugar, buscar eficiência através do crescimento: captar oportunidades estratégicas, reforçar o planeamento dos negócios e promover o desenvolvimento acelerado de ramos seguros rentáveis.

Em terceiro lugar, buscar eficiência através da gestão: avançar na construção do sistema de subscrição e gestão de sinistros (核保核赔), reforçar a seleção de riscos na subscrição e aprofundar o ajuste da estrutura do negócio, construindo uma carteira de negócios de alta qualidade.

Em quarto lugar, buscar eficiência através da tecnologia: promover profundamente a transformação digital, otimizar os mecanismos de funcionamento, apoiar a redução de custos, aumento de eficiência e diminuição de perdas e indemnizações, e pressionar continuamente para baixo os custos operacionais.

Em quinto lugar, buscar eficiência através do controlo de riscos: reforçar o serviço de redução de risco, resumir os modelos de controlo de riscos que já trouxeram resultados e replicá-los e promovê-los em todo o sistema, para obter resultados mais rapidamente.

Perspetivando 2026, Zhang Daoming afirmou que se prevê que o desenvolvimento do seguro automóvel da People’s Insurance Non-Life em 2026 acompanhe o mercado, com desenvolvimento de alta qualidade para negócios incrementais de veículos de novas energias; que os seguros não-automóveis pessoais mantenham uma taxa de crescimento de prémios acima de dois dígitos; que os negócios corporativos se mantenham a par do crescimento do PIB; que os seguros de apólice política mantenham a estabilidade da quota e da escala; e que o crescimento total dos prémios esteja basicamente sincronizado com o crescimento do PIB. A empresa focará em seguros de saúde, seguros para o agregado familiar e seguros de cultura e turismo, para acelerar o desenho da segunda curva de crescimento dos seguros não-automóveis pessoais.

02

Seguros de vida: dores de transformação contínuas

Até 2025, a People’s Insurance Life alcançou 253,37 mil milhões de yuanes de receitas de serviços de seguros, um aumento de 13,2%; os prémios de seguros de origem aumentaram 18,8% ano contra ano, e os prémios de pagamento periódico aumentaram 21,0% ano contra ano; alcançou 82,29 mil milhões de yuanes de valor do novo negócio, com crescimento de 64,5% ano contra ano em base comparável; e alcançou 117,74 mil milhões de yuanes de lucro líquido.

Do ponto de vista do desempenho dos canais, o canal de seguros pessoais da People’s Insurance Life realizou 540,04 mil milhões de yuanes de prémios de seguros de origem, um aumento de 5,4%, representando 42,9%; realizou 35,08 mil milhões de yuanes de valor do novo negócio, com crescimento de 30,4% ano contra ano em base comparável. O primeiro ano de pagamento periódico no canal de seguro individual diminuiu 12% ano contra ano, respetivamente.

A dimensão da força de marketing de corretores/angariadores (個險) foi de 7,7 mil pessoas (milhões?); caiu 7% ano contra ano. A força de trabalho efetiva média mensal foi de 19770 pessoas, também uma queda de 9,5% ano contra ano.

No canal bancassurance, os prémios de seguros de origem atingiram 682,78 mil milhões de yuanes, um aumento de 33,5%. Os prémios de seguros de origem já excederam os do canal de seguros individuais e a quota de prémios no canal bancassurance atingiu 54,2%. O valor do novo negócio foi de 46,72 mil milhões de yuanes, com crescimento de 102,3% ano contra ano em base comparável; os pagamentos periódicos do primeiro ano cresceram 66,3% ano contra ano.

Tendo em conta o desempenho do canal de seguros individuais e do canal bancassurance, a transformação do canal de seguros individuais promovida nos últimos anos da People’s Insurance Life ainda não obteve resultados evidentes, e as dores da transformação continuarão.

De acordo com o plano de desenvolvimento “15.º Plano Quinquenal” do China Insurance, os seguros de vida são considerados um dos pontos-chave mais críticos de crescimento estratégico no futuro. Durante o período do “15.º Plano Quinquenal”, a sua quota nos prémios do grupo deve aumentar progressivamente, impulsionando a sua construção como uma companhia de seguros de vida de primeira linha, com crescimento de valor, equipas sólidas, serviços na dianteira e forte capacidade de acumulação de ativos.

Pelo desempenho da People’s Insurance Life desde 2026, já existe uma tendência de melhoria: os pagamentos periódicos do primeiro ano, e os pagamentos periódicos de dez anos ou mais, registaram um crescimento relativamente rápido, sendo que a taxa de crescimento dos pagamentos periódicos do primeiro ano ficou em primeiro lugar entre as “sete maiores” empresas (“老七家”). A força de vendas também conseguiu estabilidade de volume e melhoria de qualidade, com o aumento da força de trabalho efetiva média mensal no grupo de pessoas individuais em mais de 10% ano contra ano, e o aumento da força de trabalho “diamond” média mensal em quase 50% ano contra ano.

O vice-secretário do Comité do Partido e presidente da People’s Insurance Life, Zhao Peng, afirmou que, em 2026, a People’s Insurance Life irá, com base em novos motores de dinamização do desenvolvimento económico, começar pelos dois extremos de “ativos e passivos”, melhorando de forma sistemática a capacidade de prevenir e resolver riscos de diferencial de taxas (利差损), reduzindo ainda mais o risco de diferencial de taxas.

Zhao Peng disse que a People’s Insurance Life continuará a otimizar a estrutura do negócio, impulsionando a redução do custo dos passivos, e construirá um sistema de múltiplas fontes de rendimento.

Em primeiro lugar, expandir a escala de novos contratos para diluir o custo do stock. Aumentar a intensidade do impulso aos novos contratos, acumulando novos contratos de baixo custo para reduzir a proporção dos passivos de alto custo no stock.

Em segundo lugar, construir múltiplas fontes de rendimento para reduzir a dependência do diferencial de taxas. Aumentar a oferta de produtos do tipo de rendimento flutuante, reduzindo os custos de rigidez dos passivos através de mecanismos de partilha de riscos de taxa de juro e de repartição de rendimentos; reforçar a promoção de produtos de proteção, fortalecendo a gestão de indemnizações para reforçar os ganhos do “spread” de diferenças entre mortalidade/incapacidade e benefícios; implementar “relatar e executar em conjunto”, reforçar uma gestão mais refinada das despesas e melhorar a contribuição do “spread” de despesas.

Em terceiro lugar, reforçar a correspondência de duration para consolidar a linha de defesa do diferencial de taxas. Combinando o ambiente de mercado e a situação dos rendimentos do investimento, determinar de forma dinâmica e prudente a taxa de juro predefinida dos produtos, o nível de dividendos e o nível de crédito de juros de contas universais; correspondendo as características de duration de diferentes contas, reforçar o controlo das lacunas de duration de ativos e de duration de contas.

03

Seguros de saúde: desenvolvimento integrado de proteção e gestão de saúde

Em 2025, a People’s Insurance Health ultrapassou 500 mil milhões de yuanes de escala de prémios e atingiu 562,66 mil milhões de yuanes de receitas de prémios, um aumento de 15,5%. Atingiu 304,33 mil milhões de yuanes de receitas de serviços de seguros, um aumento de 11,8%. O valor do novo negócio foi de 73,87 mil milhões de yuanes, com aumento de 22,5% ano contra ano em base comparável. O valor incorporado (embedded value) aumentou 27,9% ano contra ano.

Em 2025, a estrutura do negócio da People’s Insurance Health continuou a otimizar-se. O ramo de seguros de cuidados médicos de longo prazo e outros produtos de proteção representaram uma parcela elevada, com níveis de rentabilidade relativamente estáveis. Em 2025, a quota do negócio de proteção ultrapassou 78%.

Em 2025, a People’s Insurance Health alcançou lucro líquido segundo a nova norma (new rules) de 81,82 mil milhões de yuanes, um aumento de 42,8%. Entre eles, a contribuição do desempenho dos serviços de seguros para o lucro ultrapassou 80%.

O indicador de lucro da People’s Insurance Health continuou a crescer, também beneficiando-se da gestão operacional mais refinada da empresa. Nos últimos anos, a taxa de sinistros de seguros de curto prazo tem vindo a melhorar continuamente, tendo caído acumuladamente 6,61 pontos percentuais. Com a redução contínua de despesas não rígidas, comprimindo custos fixos como os de escritórios, e ao mesmo tempo aumentando de forma contínua o rendimento dos funcionários da base, em 2025 a taxa de despesas administrativas e a taxa de despesas combinadas diminuíram 0,6 e 0,3 pontos percentuais, respetivamente, ano contra ano.

Nos últimos anos, para melhor servir necessidades diferenciadas de proteção médica dos clientes, a People’s Insurance Health integrou ativamente a reforma do modo de pagamento do seguro de saúde (DIP/DRG) e tem vindo a aprofundar continuamente a inovação de produtos. Em primeiro lugar, com base em avanços na responsabilidade de medicamentos especiais, rompeu-se a limitação de cenários de utilização de medicamentos: atualmente, mais de 30 produtos de seguros médicos milionários e de seguros médicos de gama média/alta definiram responsabilidades específicas de cobertura de medicamentos. Em segundo lugar, melhorar continuamente a oferta de seguros médicos de gama média/alta: expandindo hospitais credenciados e incluindo responsabilidades por medicamentos e dispositivos adquiridos por terceiros, para aumentar a capacidade de acesso dos clientes a recursos médicos e de medicamentos de qualidade.

De acordo com o plano de desenvolvimento “15.º Plano Quinquenal” do China Insurance, os seguros de saúde também são vistos como um dos pontos-chave mais críticos de crescimento estratégico no futuro. Durante o período do “15.º Plano Quinquenal”, é necessário acelerar a integração e o aprofundamento do desenvolvimento de seguros de saúde com a gestão de saúde, acelerar a construção de uma empresa de seguros de saúde de primeira linha em que as funções se mostrem eficazes, as vantagens de gestão de saúde sejam evidentes e a qualidade e a escala entrem no topo.

Vale notar que, até ao fim de 2025, o negócio de gestão de saúde da People’s Insurance Health alcançou 5,09 mil milhões de yuanes de receitas de serviços, um aumento de 17,2%, prestando vários serviços de gestão de saúde a mais de 952 milhões de clientes (em número de pessoas?); o volume total de serviços aumentou 16,9% ano contra ano. A escala do negócio de gestão de saúde e o nível de serviços têm vindo a aumentar continuamente.

Em agosto de 2025, a People’s Insurance Health obteve aprovação para estabelecer uma subsidiária integralmente detida, a People’s Insurance Health Management Co., Ltd., tornando-se a primeira empresa de gestão de saúde aprovada após a criação da Administração Estatal de Supervisão Financeira e outras autoridades.

O secretário do Comité do Partido e presidente da People’s Insurance Health, Shao Liduó, afirmou que a criação da People’s Insurance Health Management Co., Ltd. é um elo central na construção do ecossistema de “grande saúde e grande envelhecimento” do China Insurance, e também uma medida-chave para que as empresas profissionais de seguros de saúde realizem “medicina gerida”. No futuro, uma das áreas de negócio importantes da People’s Insurance Health Management Co., Ltd. será o aprofundamento dos serviços de medicamentos, reforçando a cooperação na cadeia de fornecimento de medicamentos, ajudando também a aliviar a carga de pagamento de medicamentos dos clientes.

Shao Liduó afirmou que, no futuro, a People’s Insurance Health, tomando a empresa profissional de gestão de saúde como ponto de apoio, irá melhor desempenhar as duas funções — “proteção da saúde + promoção da saúde”. A empresa concentrar-se-á no planeamento e na implementação de três áreas principais: prestação de cuidados médicos, medicamentos e cuidados de reabilitação e enfermagem; e irá promover ainda mais a transição do modelo comercial dos seguros de saúde, de um modelo tradicional de reembolso de despesas para um modelo de medicina gerida, de forma a satisfazer necessidades diversificadas dos clientes. Através do papel da gestão de saúde na redução de riscos e indemnizações, serão reduzidas as despesas com pagamentos de sinistros, cumprindo os requisitos estratégicos para “construir uma empresa de seguros de saúde de primeira linha, em que as funções se mostrem eficazes, as vantagens de gestão de saúde sejam evidentes e a qualidade e a escala estejam entre as primeiras”.

04

Ponta do investimento: aumento de alocação em investimento de capital próprio, impulsionando a transição do investimento alternativo

Em 2025, o China Insurance aumentou os ativos de investimento em 15,8% para 1,9 biliões de yuanes. Alcançou 929,87 mil milhões de yuanes de rendimento total do investimento, um aumento de 13,2%. Entre eles, a People’s Insurance Non-Life obteve 386,39 mil milhões de yuanes de rendimento total do investimento, um aumento de 12,8%. A taxa total de rendimento do investimento foi de 5,6%, com base reapresentada, caindo 0,2 pontos percentuais ano contra ano.

Pelo desempenho do rendimento líquido do investimento do China Insurance, em 2025 foram alcançados 594,11 mil milhões de yuanes, um aumento de 3,7%; a taxa de rendimento líquido do investimento foi de 3,5%, com base reapresentada, caindo 0,2 pontos percentuais ano contra ano.

Pelo desempenho dos últimos três anos, a taxa média total de rendimento do investimento foi de 4,9%, e a taxa média de rendimento líquido do investimento foi de 4,0%, cobrindo efetivamente o custo de financiamento dos passivos no mesmo período.

Em termos de estrutura de investimento, a proporção de obrigações do China Insurance foi de 48,3%, uma ligeira descida de 0,7% ano contra ano.

O membro do Comité do Partido do China Insurance e vice-presidente, Cai Zhìwěi, explicou que o investimento em renda fixa é uma medida importante para fazer bem a correspondência de ativos e passivos e para prevenir riscos de taxas de juro. Para responder proativamente ao impacto do ambiente de baixas taxas de juro, em 2025 o China Insurance reforçou a gestão proativa do investimento em renda fixa, afinando as suas vantagens, com requinte, para aumentar ainda mais a capacidade de avaliar as tendências das taxas de juro no médio e longo prazo. A empresa tem vindo a melhorar continuamente a capacidade de operação por ondas com gestão refinada, aproveitar os pontos altos de taxas de juro e aumentar a alocação em obrigações de duration longa. Ao mesmo tempo, ao reduzir a lacuna de duration, obter um rendimento de cupão estável para reforçar a contribuição de rendimentos dos ativos de renda fixa.

Em 2025, o China Insurance aumentou a alocação em investimentos em ações: a proporção de ações foi de 8,7%, um aumento de 5,1% ano contra ano; a proporção de fundos foi de 4,6%, uma ligeira descida de 0,7% ano contra ano.

Até ao fim de 2025, o montante de ações detidas foi de 1662 mil milhões de yuanes. Entre elas, a dimensão dos investimentos em ações OCI (variações de justo valor registadas em outros resultados abrangentes) foi de 705 mil milhões de yuanes, um salto de 158% face ao início do ano, e a quota nos ativos de investimento subiu 2 pontos percentuais. A taxa média de dividendos das ações OCI detidas foi de 4,27%; a taxa de rendimento agregado das ações OCI foi de 19,2%, superando o índice de dividendos de retorno total CSI 300 em 17,7%. A taxa de rendimento agregado (com ações de fundos) de TPL foi de 30,4%, superando o índice CSI 800 em 9,5%.

Cai Zhìwěi afirmou que o investimento em capital próprio é o ponto decisivo para estabilizar e melhorar os resultados de investimento. Em 2025, o China Insurance reforçou ainda mais a orientação de investimento de longo prazo em investimentos de capital, inovando ao estabelecer de forma criativa uma combinação estratégica de investimento em ações. Ao captar oportunidades de investimento de longo prazo em ativos de qualidade que estejam alinhados com a direção das estratégias nacionais, a combinação estratégica de ações registou uma taxa de crescimento do valor patrimonial líquido superior a 40% ao longo do ano, lançando uma base sólida para obter rendimentos de investimento estáveis através de ciclos e no longo prazo.

Além disso, o China Insurance impulsionou também a transição dos investimentos alternativos, construindo uma nova “força motriz” para obter rendimentos estáveis. Em 2025, com a securitização de ativos e o investimento em ativos físicos como pontos de avanço, a escala anual de emissão de ABS no mercado de bolsa classificou-se em primeiro lugar entre os pares de gestão de ativos de seguros, construindo um modelo de negócio “três em um”: emissão, gestão e investimento. A empresa conseguiu combinar de forma eficaz a implementação dos requisitos do Comité Central de “ativar saldos de ativos” com a satisfação efetiva da procura de alocação de fundos. Entre os investimentos alternativos adicionados em 2025, a quota de projetos inovadores já atingiu 37%, e foram implementados vários primeiros casos do mercado e projetos com impacto no setor.

Cai Zhìwěi afirmou que, em 2026, o China Insurance irá, com base nas diferentes características dos fundos de passivos de seguros não-vida e de vida, continuar a melhorar a alocação diferenciada por contas (subcontas/contas separadas) e a gestão refinada. A conta de seguros não-vida focará em manter a duration dos ativos essencialmente estável; a conta de seguros de vida controlará bem as lacunas de duration dos ativos e dos passivos; e continuará a fazer uma boa alocação em títulos públicos de longa duration.

Segundo a informação, nos próximos três anos, o China Insurance irá continuar a otimizar a alocação de ativos. Ao fazer bem e ao detalhe o investimento em ativos de renda fixa, irá otimizar continuamente a alocação de ativos de capital próprio e as estratégias de investimento, e irá continuar a promover o desenvolvimento de negócios alternativos inovadores como securitização de ativos e investimento em ativos físicos. Com múltiplas medidas, manter-se-á o rendimento líquido do investimento relativamente estável, contribuindo ativamente para fazer bem a correspondência entre ativos e passivos e apoiar um crescimento estável dos resultados operacionais do grupo.

Imagem: rede

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