Conflito no Irã abala a cadeia de abastecimento global de alumínio, o maior produtor de alumínio do Médio Oriente fecha a sua fundição após o ataque no Irã

Num contexto em que a situação no Médio Oriente continua a intensificar-se, os ataques do Irão a infraestruturas industriais críticas na região do Golfo começaram a afetar os mercados globais de matérias-primas.

Segundo um relatório de quarta-feira, 1 de abril, após ter sofrido ataques de mísseis e drones às suas instalações no fim de semana anterior, a maior produtora de alumínio do Médio Oriente — a Emirates Global Aluminium (EGA) dos Emirados Árabes Unidos — viu a sua principal refinaria de fundição em Abu Dhabi forçada a suspender a operação.

Depois de a notícia ser divulgada, as cotações dos futuros de alumínio na London Metal Exchange (LME) chegaram, durante o dia, a subir cerca de 2%. Em simultâneo, os preços de outros metais industriais, como o cobre, também ganharam força, mostrando que o mercado começou a incorporar riscos de abastecimento mais amplos. As ações da Alcoa (AA) alargaram rapidamente a subida nas primeiras horas da sessão em Wall Street e, até ao fecho do almoço, já subiam mais de 7%; outra empresa norte-americana de alumínio, a Century Aluminum (CENX), também chegou a subir mais de 7% durante o almoço.

Os intervenientes no mercado consideram que este choque já transbordou do setor energético para a cadeia de abastecimento de metais industriais. Além disso, com o transporte pelo Estreito de Ormuz dificultado, estão a surgir preocupações duplas relativamente a “choque de abastecimento + retoma da inflação”, tornando-se um dos principais fatores que impulsionam a volatilidade dos mercados financeiros globais no período recente.

Os ataques do Irão a infraestruturas industriais no Médio Oriente alargaram o impacto do petróleo para os metais industriais, e o alumínio tornou-se o primeiro “ponto de ruptura”. Num cenário em que a vulnerabilidade da cadeia de abastecimento é amplificada, o risco de interligação entre a mineração, a energia e a indústria transformadora está a aumentar, e os mercados globais enfrentam uma nova ronda de choques do lado da oferta impulsionados por conflitos geopolíticos.

A refinaria da EGA foi atacada e suspendeu a produção no Médio Oriente, com a oferta de alumínio a contrair-se de forma abrupta

De acordo com um relatório de quarta-feira, fontes com conhecimento do assunto revelaram que a refinaria Al Taweelah, localizada em Abu Dhabi, da EGA, após ter sido alvo de ataques de mísseis e drones do Irão, sofreu uma interrupção de energia, sendo forçada a encerrar de emergência. Parte das linhas de eletrólise (potlines) apresentou uma “paragem descontrolada”, levando a que o metal solidificasse no interior dos equipamentos e provocasse danos graves.

Entretanto, ao mesmo tempo, grandes refinarias da região, como a Bahrain Aluminium (Alba), também confirmaram ter sido alvo de ataques ou terem sido forçadas a reduzir a produção. Ambas as fábricas acima referidas são fornecedores importantes a nível global; em 2025, a sua produção anual ronda igualmente 1,6 milhões de toneladas.

Analistas apontam que, caso se some a redução de produção da refinaria conjunta de alumínio do Qatar, a Qatalum, no Médio Oriente, a capacidade de produção anual de cerca de 3 milhões de toneladas poderá ser afetada, o que equivale a quase metade da produção de alumínio da região, assinalando uma “atualização significativa” do choque de oferta.

Estreito de Ormuz “no pescoço” — choque energético com efeito de transbordo: da energia ao metal, com a transmissão da inflação

Em comparação com a paragem de uma única fábrica, o risco maior reside em a cadeia de abastecimento ficar sistematicamente comprometida.

A produção de alumínio no Médio Oriente depende fortemente de óxido de alumínio importado, e o Estreito de Ormuz é exatamente o canal de transporte crítico. Institutos de investigação salientam que, uma vez que o estreito permaneça restrito de forma prolongada, pode cortar até 60% do fornecimento de óxido de alumínio para a região, forçando ainda mais as refinarias a reduzir a produção ou mesmo a parar.

Esta cadeia implica que o impacto não se limita à fase de refinação; vai também espalhar-se para a mineração a montante (minério de bauxite, óxido de alumínio) e para a indústria transformadora a jusante (automóveis, aviação, construção), formando um choque multi-nível típico de “recursos — refinação — fabrico”.

Note-se que este choque não ocorre isoladamente; é resultado da interligação entre energia e mercados de metais.

Antes, o mercado já estava preocupado com interrupções no transporte de petróleo devido à tensão no Estreito de Ormuz. Além disso, a indústria do alumínio é um setor típico de elevada intensidade energética; um aumento dos preços da eletricidade e do gás natural voltará a elevar os custos de produção.

Assim, o choque atual tem três vias de transmissão em simultâneo:

• A subida dos preços da energia → aumento dos custos de refinação
• Transporte dificultado → escassez de fornecimento de matérias-primas
• Danos nas instalações → perda direta de capacidade produtiva

A soma dos três reforça de forma significativa o risco de uma inflação “impulsionada pelos custos” a nível global.

Perspectiva do mercado: a lacuna de oferta pode tornar-se persistente

Analistas estimam que, se o conflito continuar e se o Estreito de Ormuz não conseguir restabelecer a navegação durante muito tempo, o mercado global de alumínio em 2026 poderá registar uma lacuna evidente entre oferta e procura.

Por um lado, o Médio Oriente representa cerca de 9% da oferta global de alumínio, sendo uma fonte importante para a indústria transformadora da Europa, da Ásia e dos EUA; por outro, a curto prazo, outras regiões dificilmente conseguirão colmatar rapidamente a lacuna.

O mais importante é que a incerteza geopolítica está a aumentar. Do lado dos EUA, já foi indicado que a recuperação do acesso de navegação pelo Estreito de Ormuz será uma das condições importantes para ajustar as operações militares, o que significa que a duração do conflito continua altamente incerta.

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