Avaliação a vermelho? As ações da OpenAI estão a ser mal vendidas no mercado de revenda, enquanto a procura se dirige para a Anthropic

Notícia da Cailian Press a 2 de abril (Editor: Shi Zhengcheng) Neste momento, enquanto a empresa de arranque norte-americana OpenAI conclui, esta semana, uma ronda de financiamento massiva de 122 mil milhões de dólares, com uma avaliação de 852 mil milhões de dólares (cerca de 5,85 biliões de yuan renminbi), uma notícia lança uma sombra sobre este número avultado.

Segundo o fundador da plataforma de transações em mercado secundário de private equity, a NextRound Capital, Ken Smythe, numa declaração à comunicação social na quarta-feira, no mercado que eles operam a procura por ações da OpenAI está a diminuir. Nas últimas semanas, vários fundos de cobertura e empresas de venture capital que detêm grandes posições de ações tinham contactado a empresa, procurando vender ações da OpenAI avaliadas em cerca de 600 milhões de dólares.

Se isto tivesse acontecido no ano passado, estas ações teriam sido vendidas e esgotadas em poucos dias, mas agora as ideias dos compradores mudaram.

Ken Smythe explicou: “Na verdade, entre centenas de investidores institucionais, não conseguimos encontrar ninguém disposto a ficar com estas ações.”

Estes investidores também disseram a Ken que, se as ações da concorrente da OpenAI, a Anthropic, fossem colocadas à venda, já estão prontos com 2 mil milhões de dólares em dinheiro.

Esta situação também se verificou entre as principais instituições de gestão de riqueza de Wall Street. De acordo com fontes com conhecimento do assunto, incluindo bancos como Morgan Stanley e o Grupo Goldman Sachs, as instituições começaram a disponibilizar ações da OpenAI a clientes ricos sem cobrar comissão de performance. E, para os clientes interessados em investir na Anthropic, o Goldman Sachs continua a cobrar comissão de performance nos termos habituais; esta taxa costuma situar-se entre 15% a 20% do lucro.

Embora tanto a OpenAI como a Anthropic não permitam que os investidores negociem ações em mercado secundário sem a sua autorização, muitos investidores ainda conseguem vender direitos através de outros mecanismos, como veículos com finalidade específica. Ao mesmo tempo, no mercado primário, os investidores tendem a receber, nas rondas de financiamento subsequentes, a oportunidade de subscrever ações adicionais para manter a proporção de participação, em vez de recusarem diretamente (o que pode ofender aquelas empresas de estrelas); em alternativa, podem participar primeiro na subscrição e, depois, vender parte da posição no mercado secundário.

Isto confere também algum valor de referência ao misterioso “mercado secundário de empresas não cotadas”.

O cofundador de outra plataforma de negociação, a Augment, Adam Crawley, afirmou que a avaliação da OpenAI, até 852 mil milhões de dólares, está muito acima da da Anthropic, de 380 mil milhões de dólares, levando os investidores a disputarem as ações da Anthropic.

Ele comentou: “As pessoas apostam que a avaliação da Anthropic vai convergir com a da OpenAI. Mas se comprares ações da OpenAI, o retorno a curto prazo é pouco claro.”

Crawley também apontou que, do ponto de vista operacional, embora a OpenAI afirme ter uma base de consumidores forte, tem avançado lentamente na conquista de clientes empresariais mais rentáveis. Entretanto, a Anthropic domina o mercado empresarial com margens mais elevadas, por isso a sua trajetória de crescimento parece mais forte do que a da OpenAI.

De acordo com rumores atuais do mercado, os executivos da Anthropic teriam discutido a possibilidade de a empresa estrear em bolsa no quarto trimestre deste ano. Entretanto, embora a OpenAI tenha acabado de concluir um financiamento de mil milhões de dólares e, a curto prazo, não esteja com falta de dinheiro, também pretende avançar com a sua entrada em bolsa (antes da) Anthropic.

Neste momento, na plataforma NextRound, as ofertas por capital próprio da OpenAI correspondem a uma avaliação de cerca de 7650 mil milhões de dólares, o que representa um desconto de aproximadamente 10% face à avaliação mais recente da ronda de financiamento. Entretanto, tanto a Augment como a NextRound receberam inúmeras ofertas pela Anthropic, com uma avaliação que pode chegar a cerca de 6000 mil milhões de dólares, mais cerca de 58% do que na sua ronda anterior de financiamento.

Crawley exclamou: “Este é um tipo de procura que está entre as mais elevadas que já vimos; basicamente, pode-se dizer que o interesse é inesgotável.”

(Cailian Press, Shi Zhengcheng)