Ações de baixa capitalização da NGX impulsionam a recuperação à medida que o mercado sobe 29,11% no ano

À data de fecho da sessão de negociação de 27 de março, o mercado acionista da NGX registou um ganho no ano (YtD) de 29,11%, acima dos 2,66% registados no mesmo período do ano passado e já superior a metade do retorno de 51,19% divulgado em 2025.

A atividade de mercado mostra que a recuperação tem sido largamente impulsionada por ações com baixa capitalização, que superaram as ações de média e grande capitalização em termos de valorização do preço.

O que os dados estão a dizer

Os dados da atividade de negociação da NGX indicam que as ações de baixa capitalização têm dominado o desempenho em preço na recuperação atual.

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• Dez ações de baixa capitalização, com uma capitalização bolsista combinada de cerca de N210 mil milhões, surgiram como as principais impulsionadoras, com cada uma a registar ganhos superiores a 300% em termos homólogos no ano (YtD).
• Estes incluem Zichis Agro Allied, Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, Red Star Express, SCOA, DEAP Capital, RT Briscoe, NCR e Infinity Trust Mortgage.

Em comparação, ações no valor de mais de um trilião de nairas em capitalização bolsista (SWOOT), cerca de 24 no total, registaram um ganho médio de 32% em YtD, com o maior retorno a vir do ganho de 88% em YtD da Aradel.

• Outros principais ganhadores incluem BUA Cement, Nestlé, Zenith Bank, Lafarge, Okomu, Seplat, MTN Nigeria, Presco e Stanbic IBTC, todos os quais registaram ganhos de dois dígitos.

No entanto, quando analisado numa perspetiva de capitalização bolsista, a história muda. Embora as ações de baixa capitalização dominem em retornos percentuais, a sua contribuição para o valor global do mercado permanece relativamente pequena.

• As 10 ações de baixa capitalização, em conjunto, adicionaram cerca de N146 mil milhões em capitalização bolsista, face a mais de N27 biliões adicionados por 24 ações SWOOT.
• Isto sugere que, apesar dos retornos acima do esperado em nomes mais pequenos, a maior parte da criação de valor do mercado continua a ser impulsionada por ações de grande capitalização.

O que precisa de saber

O mais importante a ter em conta com base na tendência do mercado é decidir se vale a pena perseguir retornos elevados em ações de baixa capitalização ou focar em empresas de média e grande capitalização com fundamentos sólidos.

Se o objetivo forem os retornos, um indicador-chave a considerar é a posição das ações face às suas máximas de 52 semanas. Por exemplo, os dados mostram que várias das principais ações de baixa capitalização com melhor desempenho, incluindo Zichis Agro Allied, John Holt, Premier Paints, NCR e Infinity Trust Mortgage, já estão a negociar a níveis iguais ou muito próximos dos seus picos, sugerindo um potencial de valorização limitado.

Além disso, é necessário ter em consideração os fundamentos das empresas. Escolha empresas com fundamentos fortes, forte crescimento das receitas e das receitas e dos lucros. Não é uma estratégia de investimento sólida investir em empresas com resultados fracos ou em declínio.

Embora algumas ações de baixa capitalização, como Zichis Agro Allied, NCR, Infinity Trust Mortgage e SCOA, tenham reportado crescimento dos lucros, outras, incluindo Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, DEAP Capital e RT Briscoe, continuam a registar lucros fracos ou em declínio.

As métricas de avaliação são outro fator importante. Em geral, não é uma decisão de investimento sensata comprar ações com rácios elevados de preço/lucro e preço/vendas. Algumas destas ações de baixa capitalização, como Premier Paints, DEAP Capital, RT Briscoe e NCR, estão a negociar com rácios preço/valor patrimonial negativos, enquanto outras apresentam níveis extremos de preço/vendas.

Os investidores devem garantir que o preço das ações é razoável em relação aos lucros. Mesmo quando os preços parecem elevados, devem ser justificados por um forte crescimento dos lucros. É aqui que os fundamentos se tornam críticos.

Mais análises

A recuperação em curso reflete forte liquidez e participação dos investidores, mas também aponta para uma influência crescente do sentimento e do momentum na condução do desempenho do mercado.

• Historicamente, as recuperações lideradas pelo interesse especulativo em ações de baixa capitalização tendem a ser menos sustentáveis, especialmente quando não são suportadas por crescimento dos lucros.
• Para novos investidores, entrar em ações que já estão a negociar a níveis iguais ou próximos dos seus máximos reduz a margem de segurança e aumenta a exposição a riscos de desvantagem no caso de uma correção.
• Uma abordagem mais equilibrada implicaria diversificar entre ações de baixa, média e grande capitalização para gerir o risco, mantendo exposição às oportunidades de crescimento.
• Para investidores existentes que tenham beneficiado da recuperação, a realização parcial de lucros pode ajudar a fixar ganhos e, ao mesmo tempo, reduzir a exposição a uma potencial volatilidade.

Em última análise, embora os ganhos a curto prazo possam ser impulsionados pelo momentum do mercado, os retornos a longo prazo são mais propensos a ser sustentados por empresas com forte crescimento dos lucros, balanços sólidos e desempenho financeiro consistente.