Wall Street perde a paciência com a Nike à medida que a recuperação se arrasta e a fraqueza na China se aprofunda

2026-04-01 18:15:37

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Sinalização da Nike no chão da Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) em Nova Iorque, EUA, na quarta-feira, 31 de dezembro de 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Quando a Nike divulgou os resultados do terceiro trimestre fiscal na terça-feira à noite, os investidores procuravam sinais de que a sua recuperação está no caminho certo.

Em vez disso, o que ficou claro é que a mudança de rumo da retalhista está longe de terminar, fazendo as ações despencarem mais de 14% durante o período da manhã na sessão de quarta-feira.

Numa chamada com analistas, o diretor financeiro Matt Friend alertou que as vendas cairão numa percentagem de um dígito baixo até ao final deste ano civil, à medida que se espera que uma quebra na China compense a força crescente na América do Norte.

A empresa prevê que as vendas recuem entre 2% e 4% no trimestre atual, pior do que o crescimento de 1,9% que os analistas tinham esperado, enquanto espera que as vendas na China despenquem 20% — mesmo com um benefício de dois pontos provenientes das taxas de câmbio. As iniciativas para limpar o sortido da Nike na China e impulsionar vendas a preço total estão previstas para continuar — e continuarão a pesar no crescimento das receitas — até ao ano fiscal de 2027, previsto para terminar na próxima primavera.

Espera começar a compensar o período em que começou a ser atingida por tarifas mais elevadas no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, previsto para este verão, o que poderá proporcionar comparações de lucros ano a ano mais fáceis. Os executivos esperam que as margens brutas possam começar a expandir até ao fim do ano no segundo trimestre do ano fiscal de 2027 da retalhista — caso é que o façam.

A margem bruta da Nike tem diminuído ano após ano durante sete trimestres consecutivos, e poderá ser mais difícil impulsionar o indicador agora, porque os custos de input do produto podem aumentar devido à guerra no Médio Oriente.

“O ambiente à nossa volta tornou-se cada vez mais dinâmico, e poderemos experienciar volatilidade não planeada devido à perturbação no Médio Oriente, ao aumento dos preços do petróleo e a outros fatores que podem afetar quer os custos de input quer o comportamento do consumidor”, disse Friend. “Estamos focados no que conseguimos controlar, e estas assunções refletem o contexto macro tal como se apresenta hoje.”

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CFO da Nike: Espera-se que as vendas desçam em dígitos baixos a partir de agora até ao final de 2026

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A mudança de rumo que fica para trás, as más notícias persistentes e o número de frentes do negócio que a Nike precisa de corrigir para estabilizar toda a empresa deixaram os investidores desiludidos. Os poucos focos de boas notícias — vendas na China acima do esperado, crescimento das receitas de retalho por grossista e continuação do crescimento na América do Norte — não foram suficientes para impulsionar a ação.

Na manhã de quarta-feira, três das maiores bancos de Wall Street, Goldman Sachs, JP Morgan e Bank of America, desvalorizaram todas a ação, citando a mudança de rumo cada vez mais lenta, os ventos contrários em crescimento e a paciência a diminuir.

“Pensámos que a inovação em produtos para melhorar o desempenho e as medidas de ‘Win Now’ a serem compensadas dariam origem a um retorno ao crescimento no 1T27; em vez disso, a gestão iniciou orientações para que as vendas continuem negativas até ao 3T27”, disse a analista do Bank of America, Lorraine Hutchinson, num comunicado de quarta-feira aos clientes. “Resultados fortes em operações e na América do Norte foram as razões para a nossa paciência, mas com a inversão das vendas agora a nove meses de distância, vemos pouco espaço para uma expansão múltipla, o que levou ao nosso rebaixamento.”

Ao longo da chamada da Nike com analistas na terça-feira, Friend e o CEO Elliott Hill continuaram a prever um retorno a um crescimento sustentado, mas mais uma vez foram pouco claros quanto ao calendário.

“Estamos cada vez mais confiantes de que estamos no caminho certo para regressar a um crescimento equilibrado na América do Norte, tanto nos canais NIKE Direct como nos de grossista, no curto prazo”, disse Friend.

Nas suas observações, Hill voltou a dizer que a recuperação está a demorar mais do que ele esperava.

“Este é um trabalho complexo, e partes dele estão a demorar mais do que eu gostaria, mas a direção é clara”, disse Hill. “A urgência é real, e a base está a fortalecer-se.”

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