Anúncio oficial da incubação da nova marca “Liyan”, como a gigante Biotech inicia a sua “primeira investida” na medicina estética?

Pergunta à IA · Como a nova marca Li Yan pode ajudar a gigante a reposicionar a sua estratégia em fármacos e dispositivos farmacêuticos?

Repórter do 21st Century Business Herald Ling Chen

Após muitos anos de um período de benefícios explosivos, a indústria de colagénio reconstituído está num ponto de viragem em que o ritmo de crescimento volta a convergir.

Em 19 de março, a gigante KJ Biotech apresentou uma versão do exercício fiscal de 2025 um pouco pesada. Segundo informações, a empresa alcançou receitas anuais de 5,518 mil milhões de RMB, uma ligeira descida de 0,4% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 1,914 mil milhões de RMB, uma queda de 7,1% em termos homólogos. Este é o primeiro caso desde a listagem da KJ Biotech em que se verifica uma desaceleração dupla tanto nas receitas como nos lucros.

No ano passado, a KJ Biotech passou por uma remodelação intensa da avaliação no mercado de capitais. Devido às dúvidas sobre os componentes iniciadas em maio e à evolução subsequente para a chamada “guerra à distância” a nível da indústria, a confiança do mercado secundário foi abalada e, durante um curto período de 9 dias de negociação, a capitalização bolsista evaporou mais de 16 mil milhões de HKD.

A seguir, as ações oscilaram e desceram de forma contínua; a capitalização, depois de recuar do topo de mais de 90 mil milhões de HKD, encolheu mais de 50 mil milhões de HKD em seis meses. Em 20 de março, a KJ Biotech fechou a 30,7 HKD por ação, com uma capitalização bolsista de 32,88 mil milhões de HKD.

A KJ Biotech não é um caso isolado. Com a dupla pressão sobre resultados e preço das ações, as principais empresas do setor do colagénio reconstituído estão, em conjunto, a despedir-se do “período de bónus de elevado crescimento” e a entrar na zona profunda de dores de transformação e reconfiguração dos canais.

Para a KJ Biotech, saber se 2026 consegue concretizar um “novo salto” em duas fases é crucial. Numa fase em que a eficácia marginal da captação de tráfego está a diminuir, se o ambicioso planeamento na frente de fármacos e dispositivos farmacêuticos, muito aguardado, poderá tornar-se o motor do crescimento que quebra o impasse, é o foco da atenção do mercado.

De forma concreta, no relatório financeiro, a queda no lado dos lucros da KJ Biotech é significativamente superior à queda do lado das receitas.

Em 2025, a empresa atingiu uma margem bruta de cerca de 4,433 mil milhões de RMB, menos 2,5% em termos homólogos; a margem bruta caiu de 82,1% em 2024 para 80,3%. No relatório financeiro, a empresa aponta que a redução da margem bruta se deve principalmente à alteração da estrutura de produtos, ao aumento da proporção dos canais de venda direta online e ao reforço da intensidade de promoções.

Ainda mais relevante é que, em 2025, o lucro anual foi de 1,915 mil milhões de RMB, uma queda de 7,1% em termos homólogos, e a margem líquida também se estreitou. A redução do lucro resulta diretamente da alteração da estrutura de custos.

Para compreender melhor a situação específica da variação de custos, o repórter do 21st Century Business Herald contactou por telefone a central telefónica pública de relações com investidores da empresa; até ao momento em que o texto foi enviado, não foi possível estabelecer contacto.

Nos últimos anos, a KJ Biotech construiu um modelo eficiente de conversão nas plataformas de redes sociais com base em credenciais científicas pioneiras, mas, à medida que concorrentes fortes do mesmo setor iniciaram uma luta corpo a corpo nos mercados de e-commerce, a “guerra do investimento em tráfego” dentro da indústria evoluiu para uma guerra de desgaste.

Por um lado, o bónus do tráfego vai desaparecendo; por outro, a exposição da marca que influencia as vendas. Os investimentos de promoção das empresas de bens de consumo nas plataformas de e-commerce e os custos de expansão dos canais offline têm demonstrado uma pressão significativa. A KJ Biotech não é exceção.

Ao analisar a estrutura das receitas, a KJ Biotech mantém como pilar os canais de venda direta, com uma receita de 41,1 mil milhões de RMB, representando 74,9%, enquanto a receita dos canais de distribuição é de 13,8 mil milhões de RMB, representando 25,1%. Embora a empresa tenha aprofundado ainda mais a operação das lojas DTC (direto ao consumidor) nesse ano e, ao mesmo tempo, tenha planeado ativamente lojas de retalho offline próprias, a estagnação da escala global de receitas reflete que, num contexto de intensificação da concorrência no setor, as antigas dinâmicas de crescimento enfrentam desafios severos.

Apesar de pressionada no desempenho, a KJ Biotech continua a manter uma intensidade de investimento em despesas de I&D. Esse investimento em biologia sintética e em pesquisas de ingredientes bioativos, embora no curto prazo aumente o peso dos custos, é também uma escolha inevitável para a empresa procurar uma rutura por meio de barreiras tecnológicas.

Em simultâneo, o balanço patrimonial da empresa ainda revela alguma resiliência. Até ao final de 2025, as reservas de caixa e equivalentes de caixa da empresa são suficientes, fornecendo garantias financeiras para que a empresa realize, na “zona profunda”, a reconfiguração dos canais e a iteração dos produtos.

Depois de se despedir do período de bónus explosivo, a estrutura de produtos da KJ Biotech está a passar por uma profunda reconstrução sistémica.

De acordo com o relatório financeiro de 2025, as duas principais marcas do grupo apresentam caminhos de desenvolvimento diferenciados.

Por um lado, a marca central “Ke Fu Mei” continua a reforçar a ideia de “sinergia entre maquilhagem e dispositivos”, formando uma matriz de série de dispositivos médicos e uma série de cuidados de pele com cinco funções. Em 2026, a KJ Biotech continua a planear lançar vários novos produtos na série de reparação de colagénio.

Por outro lado, a marca “Ke Li Jin” irá progressivamente organizar e remodelar as linhas de marca e de séries de produtos. Enquanto isso, na marca “Ke Yu” serão adicionadas séries como cuidados com as zonas de rosto e pescoço, cuidados com cicatrizes, etc., incluindo produtos como pensos para reparação com colagénio reconstituído de uso médico, soluções de cuidados nasais e géis para reparação de cicatrizes.

Este trabalho de organização e ajustamento da estratégia de marca, em essência, é a tentativa da KJ Biotech de procurar resiliência da marca através de uma operação mais refinada, numa era de disputa por marcas já existentes.

No entanto, o que é verdadeiramente encarado como o novo “motor de segundo salto” em 2026 é o profundo planeamento da KJ Biotech na frente de fármacos e dispositivos farmacêuticos.

O relatório financeiro mostra que a KJ Biotech está a acelerar a todo o vapor a transição estratégica de “maquilhagem” para “dispositivo”, sobretudo no domínio de dispositivos médicos Classe III, que tem um elevado nível de entrada.

Na verdade, a transição para fármacos e dispositivos farmacêuticos não só pode fornecer à empresa um fosso de lucros muito superior ao dos cosméticos para cuidados com a pele, como também permite, num ambiente de mercado em que a conformidade se torna mais exigente, utilizar barreiras tecnológicas para fazer compressão geracional sobre os concorrentes.

A vantagem da KJ Biotech reside na grande rede de vendas offline. Segundo informações, os produtos da empresa já entraram em cerca de 1.700 hospitais públicos e 3.000 instituições médicas privadas; estas bases naturais de copromoção entre investigação e criação, estão a tornar-se o terreno fértil para a comercialização e implementação de produtos na vertente de dispositivos.

Atualmente, a empresa já entrou nas fases-chave de ensaios clínicos e de submissão/aprovação de vários produtos de preenchimento por pressão com colagénio reconstituído. No relatório financeiro, a KJ Biotech afirma que quer dar “o primeiro tiro da medicina estética da KJ”, incubar novas marcas como Li Yan, e promover o plano de internacionalização desde canais, marca até à ecologia da indústria e das organizações.

No mapa da globalização, 2025 é definido como o primeiro ano de internacionalização da KJ Biotech. No relatório financeiro, a KJ Biotech afirma que os seus produtos já entraram em pontos de venda em países como Singapura, Malásia e Coreia do Sul, e que também atingem canais online da América do Norte.

Olhando para 2026, a KJ Biotech quer voltar ao crescimento. O caminho-chave para atingir esse objetivo assenta na coordenação em três frentes.

Em primeiro lugar, é a monetização dos resultados de I&D: acelerar a obtenção de registo e o lançamento de dispositivos médicos Classe III, conquistando quota de mercado nos segmentos de injeção e de preenchimento; em segundo lugar, é a integração do ciclo em todos os canais: utilizar os canais offline para converter o tráfego acumulado online em ativos de private domain com elevada aderência; por fim, é o aumento de escala e distribuição em mercados estrangeiros: fazer o negócio de internacionalização passar de “projeto-piloto” para “contribuir para as receitas”.

O relatório de pesquisa do China Merchants Securities aponta que, em 2026, o desafio estratégico central da gestão da KJ Biotech é como equilibrar a proteção da força da marca e a proteção da margem de lucro.

Se a KJ Biotech consegue, na zona profunda de mercado do setor, completar a arriscada transição de “crescimento impulsionado por tráfego” para “crescimento em dupla tração de tecnologia e marca”, continuamos a acompanhar.