Sobre a cadeia pública em 2026: divagações

Sobre divagações sobre blockchain públicos em 2026:

1. “controlar a inflação + taxas de juro elevadas para atrair depósitos + o trio do defi + o meme miserável do fundador + temos o nosso próprio hyperliquid + vender loucamente no OTC à liquid fund” esta estratégia já não funciona.

2. Não é só um problema que Monad e MegaETH precisam de enfrentar; é também um problema que Rise, Fogo e até N1 precisam de enfrentar. Depende da cadeia do marido, vá lá. Sei e Polygon parecem ainda estar a mexer; a maioria já desistiu.

3. A fidelidade dos projectos incubados no day 1 de uma blockchain pública continua em dúvida, porque dentro da indústria há muito poucos founders que já têm opções como BNB Chain e Solana e até Base. A maioria dos que vão para uma nova cadeia está a olhar para as carteiras de dinheiro das foundations da blockchain pública. E uma vez que, com base em credibilidade, se consegue captar capital, depois de apanhar a primeira vaga de utilizadores de arranque da comunidade da blockchain pública, o founder ganha motivação: 1) fazer a sua própria app chain para sustentar a avaliação 2) mudar para outras cadeias e participar na competição.

4. A ponto de já haver founders que deixaram de dizer que pertencem a “tal ecossistema” e passaram a dizer que “tal cadeia” é o nosso “GTM Partner”.

5. Por isso, ecossistemas demasiado fracos são um cavalo morto que não se ergue; demasiado fortes são o Lü Bu que apunhala o padrinho.

6. O modo de construção de blockchain pública basicamente abandonado/solto e neutro já terminou. Os modelos de avaliação que dependem de receitas de MEV precisam de ser ajustados (aqui @LeePima, professor). Agora, as blockchains públicas suportam mais uma forma de controlabilidade do que uma possibilidade; com a premissa de que o sistema económico é controlável, fazer fintech.

7. As próximas blockchains públicas vão ter uma estrutura de poder central, com equipas de desenvolvimento do topo para baixo e CVC; o tesouro público tem como principal função fazer m&a, com fusões verticais loucas em vez de cultivar ecossistemas. Ou seja, não haverá mais um king maker como na Solana (cc. @mablejiang).

8. Neste sentido, BNB Chain, Tempo e Monad estão a caminhar na mesma direcção; é só uma questão de laranja do sul/laranja do norte e de tendência de recursos.

9. Por fim, surge a questão: neste momento, com que modelo devemos estimar o FDV e depois seguir em frente para o rumor/“pump”? E o skill set é totalmente pensado para os cargos de growth manager, head of operations e afins, que lidam com o modelo de crescimento de vender moedas e “dar voltas” para sugar dinheiro. As “passagens de barco” da era antiga talvez não consigam embarcar nos barcos da era nova.