Alerta Olho de Águia: A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido de Hengdian Dongcai continua a diminuir

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Caixin Sina | Alerta Antecipado Eagle Eye dos Relatórios Financeiros

Em 27 de março, a 横店东磁 divulgou o seu relatório anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita operacional da empresa durante todo o ano de 2025 foi de 225,86 mil milhões de yuan, um aumento de 21,7%: o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 18,51 mil milhões de yuan, um aumento de 1,34%: o lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas controladores foi de 17,61 mil milhões de yuan, um aumento de 5,34%: o lucro por ação básico foi de 1,16 yuan/ação.

Desde a sua cotação em agosto de 2006, a empresa já realizou 18 vezes de dividendos em dinheiro, tendo implementado no total 43,67 mil milhões de yuan em dividendos em dinheiro.

O sistema de alerta antecipado dos relatórios financeiros Eagle Eye das empresas cotadas realiza, a partir de quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de gerar lucros, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional — uma análise inteligente e quantitativa do relatório anual 2025 da 横店东磁.

I. Em termos de qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 225,86 mil milhões de yuan, um aumento de 21,7%; o lucro líquido foi de 21,13 mil milhões de yuan, um aumento de 15,59%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 32,58 mil milhões de yuan, uma queda de 7,5% ano contra ano.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das notas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, as notas a receber aumentaram 94,83% face ao início do período; a receita operacional cresceu 21,7% ano contra ano; a taxa de crescimento das notas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento da receita operacional | 1,39% | -5,95% | 21,7% | | Taxa de crescimento das notas a receber face ao início do período | -69,26% | -8,99% | 94,83% |

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 56,67% face ao início do período; o custo dos produtos vendidos cresceu 24,68% ano contra ano; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos inventários face ao início do período | -3,98% | 91,74% | 56,67% | | Taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos | -2,6% | -5,26% | 24,68% |

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 56,67% face ao início do período; a receita operacional cresceu 21,7% ano contra ano; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos inventários face ao início do período | -3,98% | 91,74% | 56,67% | | Taxa de crescimento da receita operacional | 1,39% | -5,95% | 21,7% |

Com base na qualidade do fluxo de caixa, é necessário prestar especial atenção a:

• Desalinhamento entre a variação da receita operacional e do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. Durante o período em análise, a receita operacional cresceu 21,7% ano contra ano, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais caiu 7,5% ano contra ano; a variação entre a receita operacional e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais está desalinhada.

• O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais continua a cair. Nas três mais recentes divulgações de relatórios anuais, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi, respetivamente, de 38,9 mil milhões de yuan, 35,2 mil milhões de yuan e 32,6 mil milhões de yuan, com tendência de queda contínua.

• A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido continua a deteriorar. Nos últimos três relatórios semestrais, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido foi, respetivamente, de 2,13, 1,93 e 1,54, com tendência de queda contínua, indicando uma tendência de deterioração da qualidade dos lucros.

II. Em termos de capacidade de gerar lucros

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 17,82%, uma queda de 9,93% ano contra ano; a margem líquida foi de 9,36%, uma queda de 5,02% ano contra ano; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 17,42%, uma queda de 10,25% ano contra ano.

Com base na operação da empresa, para a rendibilidade, é necessário prestar especial atenção a:

• A margem bruta de vendas continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi, respetivamente, de 20,73%, 19,78% e 17,82%, com a tendência de variação a cair de forma contínua.

Com base nos ativos da empresa, para a rendibilidade, é necessário prestar especial atenção a:

• O retorno sobre o capital próprio continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi, respetivamente, de 22,06%, 19,41% e 17,42%, com a tendência de variação a cair de forma contínua.

III. Em termos de pressão e segurança do capital

Durante o período em análise, o rácio de ativos-passivos da empresa foi de 59,68%, um aumento de 3,64% ano contra ano; o rácio de liquidez corrente foi de 1,31, e o rácio de liquidez imediata foi de 0,92; a dívida total foi de 67,57 mil milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 67,56 mil milhões de yuan, e a dívida de curto prazo representou 99,98% da dívida total.

Ao avaliar a situação financeira no seu conjunto, é necessário prestar especial atenção a:

• Aumento contínuo do rácio de ativos-passivos. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de ativos-passivos foi, respetivamente, de 56,63%, 57,58% e 59,68%, com a tendência de variação a aumentar.

No que diz respeito à pressão de curto prazo do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda contínua do rácio de caixa. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de caixa foi de 0,82, 0,71 e 0,63, respetivamente, com tendência de queda contínua.

• Queda contínua da relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o passivo circulante. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o passivo circulante foi, respetivamente, de 0,34, 0,27 e 0,22, com tendência de queda contínua.

Do ponto de vista do controlo do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• Variação significativa dos pagamentos antecipados. Durante o período em análise, os pagamentos antecipados foram de 1,6 mil milhões de yuan, e a taxa de variação face ao início do período foi de 109,41%.

• A relação pagamentos antecipados/ativos circulantes continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação pagamentos antecipados/ativos circulantes foi de 0,36%, 0,47% e 0,83%, respetivamente, com tendência de aumento contínua.

• A taxa de crescimento dos pagamentos antecipados é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos. Durante o período em análise, os pagamentos antecipados face ao início do período cresceram 109,41%, enquanto o custo dos produtos vendidos cresceu 24,68% ano contra ano; a taxa de crescimento dos pagamentos antecipados é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos vendidos.

IV. Em termos de eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação de contas a receber foi de 6,77, um aumento de 7,43%; a rotação dos inventários foi de 3,86, uma queda de 26,09%; a rotação do total de ativos foi de 0,87, um aumento de 7,05%.

No que diz respeito aos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A relação inventários/total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação inventários/total de ativos foi, respetivamente, de 9,22%, 15,48% e 21,41%, com tendência de aumento contínua.

No que diz respeito aos ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• Variação relativamente grande das despesas diferidas de longo prazo face ao início do período. Durante o período em análise, as despesas diferidas de longo prazo foram de 0,2 mil milhões de yuan, um aumento de 1090,13% face ao início do período.

• Variação relativamente grande de outros ativos não circulantes. Durante o período em análise, outros ativos não circulantes foram de 62,9 mil yuan, um aumento de 60,67% face ao início do período.

Clique no alerta antecipado Eagle Eye da 横店东磁 para ver os mais recentes detalhes de alertas e uma pré-visualização visual do relatório financeiro.

Breve apresentação do alerta antecipado Eagle Eye dos relatórios financeiros da Caixin Sina: o alerta antecipado Eagle Eye dos relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema profissional de análise automatizada e inteligente dos relatórios financeiros das empresas cotadas. O alerta Eagle Eye realiza, através da agregação de várias firmas e especialistas financeiros de autoridade, incluindo empresas de contabilidade e empresas cotadas, a monitorização e interpretação em múltiplas dimensões como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos lucros, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional dos relatórios financeiros mais recentes, e fornece pistas dos potenciais pontos de risco financeiro em formato de texto e imagem. Oferece às instituições financeiras, às empresas cotadas, aos organismos reguladores, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros das empresas cotadas.

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Responsável: Pequena Notícias do Lãng.