Japão planeia usar reservas cambiais para vender a descoberto petróleo e salvar o iene; analistas globais questionam a eficácia

【Notícias financeiras globais da Global Times】À medida que a notícia de que “o Governo do Japão está a considerar vender a descoberto nos mercados de futuros de petróleo para intervir no mercado cambial” continua a ganhar força, analistas globais têm, de forma generalizada, reagido com perplexidade, incompreensão e cepticismo em relação a esta ideia extraordinária.

De acordo com a Reuters, em 26 de Março, o Governo japonês está a avaliar uma proposta pouco convencional — utilizar reservas cambiais para intervir directamente no mercado de futuros de petróleo. Através da criação de posições vendidas, pretende-se pressionar para baixo o preço do petróleo, aliviando indirectamente a pressão que a desvalorização do iene provoca. Actualmente, a taxa de câmbio do iene está já a aproximar-se do nível psicológico de 1 dólar por 160 ienes. A última intervenção das autoridades no mercado cambial ocorreu entre Abril e Maio de 2024, em resposta à queda do iene para abaixo de 160.

Cerca de 90% ou mais do consumo japonês de petróleo depende de importações, principalmente do Médio Oriente. Quando os custos de energia aumentam, o Japão precisa de mais dólares para comprar petróleo, o que cria pressão descendente sobre o iene. Desde o reavivar do conflito entre os EUA e o Irão, a 28 de Fevereiro, o petróleo Brent saltou de 70 dólares por barril para 100 dólares. O câmbio dólar-iene também subiu de 155 para cerca de 160.

Diz-se que a lei japonesa permite utilizar reservas cambiais para o mercado de futuros, desde que o objectivo da operação seja estabilizar o iene.

Analistas de mercado mostram, em geral, reservas quanto ao efeito prático deste plano. Yuri Group, uma consultora com sede em Tóquio, CEO Yuriy Humber declarou: “Resolver um choque real do petróleo com meios financeiros é impossível. Se os funcionários desejarem que a intervenção tenha impacto, têm de sincronizar com a entrada de petróleo real; idealmente, isto deve ser um esforço a nível internacional.”

O analista da IG em Sydney, Tony Sycamore, considera que o Japão poderá precisar de gastar pelo menos 10 mil milhões a 20 mil milhões de dólares para ver resultados no mercado. Disse: “Quer o Japão actue sozinho ou em conjunto com outros países, eu considero que isto não faz qualquer sentido. A chave de tudo é abrir o Estreito de Ormuz.”

O principal estratega de câmbio da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Shota Ryu, afirma que o impacto desta intervenção “inevitavelmente é apenas temporário”, servindo mais para ganhar tempo até uma melhoria da situação no Médio Oriente. Ele também apontou que, se as reservas cambiais diminuírem significativamente numa intervenção de grande escala, a conta geral do orçamento do governo poderá igualmente ficar apertada.

O Governo dos EUA, que terá considerado intervir no mercado de futuros de petróleo, parece ter excluído esta opção. O ministro das Finanças, Bessent, no início de meados de Março, declarou de forma clara que “não faremos absolutamente isso”. (Chen Shiyi)