200 mil milhões de renomeada gigante de frutas de Shenzhen, prepara-se para listar-se

Autor: Lei Zitong; Editor: Yan Ziwei; Fonte das imagens: Xin Rongmao

Um gigante discreto dos frutos, entra agora no foco mediático.

No final de março, o presidente e CEO da Xin Rongmao, Zhang Jian, reuniu cerca de 300 quadros-chave para uma reunião de trabalho de 2026, exigindo que todos “usem a paixão como firmeza e a especialização como base”, impulsionando continuamente o crescimento do negócio.

“Uma empresa centenária, um sonho de mil milhões de yuan.” Zhang Jian incentivou assim os seus subordinados.

Há cerca de dez dias, ele tinha acabado de assinar um acordo de “diferença” com a Lenovo Holdings: até ao final de 2027, caso não seja possível concluir o IPO no mercado de Hong Kong, a administração teria de recomprar as ações a uma valorização de 5 mil milhões de yuan.

Em paralelo, a equipa de gestão da Xin Rongmao e várias empresas do grupo Jiawo investiram em conjunto 1,5 mil milhões de yuan, celebrando acordos com vários acionistas para recomprar ações, otimizar a estrutura de capital e remover obstáculos para o IPO.

Após a conclusão desta transação, no grupo Jiawo da Lenovo Holdings, o controlo foi reforçado ainda mais, elevando a percentagem detida para 44,32%.

A Xin Rongmao, fundada em 1998, tem sede no distrito de Bao’an, em Shenzhen, com uma escala anual de receitas na ordem dos 20 mil milhões de yuan.

Quanto a Zhang Jian, pessoalmente detém diretamente 9,5%. À frente desta empresa há mais de vinte anos, transformou-a de um negociante tradicional de frutas num gigante de supply chain com alcance global.

Talvez não conheça o nome da Xin Rongmao, mas é muito provável que já tenha comido frutas provenientes da sua cadeia de fornecimento. Os kiwis da Zespri na Nova Zelândia, os mirtilos nos EUA (YiKe), e as bananas Dole no Chile: muitos destes produtos saem da sua cadeia de abastecimento.

Zhang Jian

A Xin Rongmao não opera lojas físicas; é o fornecedor “por detrás” de mais de 10.000 superfícies comerciais e 25.000 lojas de frutas em todo o país. Sam’s, Costco, China Resources Vanguard, Yonghui, Bai Guo Yuan — todos são seus clientes.

Ela não cultiva frutos nem faz retalho; dedica-se apenas a ser o “transportador” de frutas. Trabalha a longo prazo com empresas globais de frutas como a Zespri e a Driscoll’s, fazendo compra direta na origem. Distribui com precisão até ao retalho final através de uma cadeia de frio e sistemas próprios de armazém e seleção.

A dimensão é enorme, e a margem é fina como papel.

Os anúncios mostram que a margem líquida de lucro da Xin Rongmao tem-se mantido, durante muito tempo, entre 1% e 2%. No período de janeiro a setembro de 2025, o lucro após impostos foi apenas de 245 milhões de yuan.

As razões são as seguintes: as frutas são um bem não padronizado, com elevadas perdas e forte sazonalidade. Obter lucro em escala tem sido um problema difícil na indústria. Como o setor é demasiado “desagregado”, com produtores, comerciantes, mercados grossistas e retalhistas a agirem cada um por si, é difícil formar empresas em escala.

O maior desafio é o tempo. O vinho pode envelhecer durante décadas; a fruta estraga-se em poucos dias, exigindo uma cadeia de abastecimento eficiente.

A equipa de Zhang Jian integrou a cadeia industrial, estabelecendo mais de 30 centros de cadeia de frio por todo o país, com mais de 300.000 metros quadrados de capacidade de armazenamento e capacidade de processamento diário na ordem de dezenas de milhares de toneladas. Isto é, ao mesmo tempo, uma vala profunda e um fardo pesado, que arrasta o desempenho da empresa.

Após a fusão com o grupo Jiawo em 2015, a Xin Rongmao começou a circular a notícia de um plano de IPO, mas seguiu um caminho difícil até ao fim.

“Devido a múltiplos fatores, o plano da Xin Rongmao para o IPO em Ações (mercado A) não pôde avançar conforme o previsto. O plano de IPO em Hong Kong também foi rejeitado pelos seus acionistas, o que fez com que o valor da empresa não pudesse ser libertado de forma eficaz.” A Lenovo Holdings explicou isto no seu anúncio.

O mercado de capitais também não tinha confiança na “ação das frutas”. A “primeira ação das frutas de Hong Kong”, Hongjiu Guopin, já foi retirada de bolsa. Desde que Bai Guo Yuan abriu capital, a cotação caiu mais de sessenta por cento, ficando atolada numa espiral de prejuízos.

Ao mesmo tempo, gigantes da Internet como Meituan e Pinduoduo saltam o intermediário, compram diretamente na origem e, apoiados numa rede de entrega imediata, fazem chegar os produtos às mãos dos utilizadores, corroendo os canais tradicionais de distribuição.

O tempo disponível para a equipa de Zhang Jian não é muito.

O líder deste gigante das frutas, nos últimos dois anos, teve de avançar sob pressão intensa, entregando a prova do IPO.