Pomba Branca apresenta novamente pedido após audiência online, receita duplicou em três anos, mas o "buraco" de prejuízo aumentou | Som de Hong Kong E

Pergunte à IA · Quando é que o caminho para a rentabilidade da BaiGe Online (白鸽在线) ficará claro, por trás do aumento das “falhas de perdas”?

Este artigo é da responsabilidade do Instituto de Pesquisa Comercial da Era. Autor: Instituto de Pesquisa Comercial da Era

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Fonte丨Instituto de Pesquisa Comercial da Era

Autor丨Estagiário Chen Jiajie

Editor丨Zheng Lin

Em 18 de março de 2026, depois de a BaiGe Online (Xiamen) Technology Co., Ltd. (a seguir, “BaiGe Online”) ter passado pela audiência, devido ao termo do prazo de validade efetivo de seis meses, voltou a submeter à Bolsa de Valores de Hong Kong os documentos de listagem no painel principal. Os seus assessores conjuntos são Minyin Capital e Bank of China International (Asia).

De acordo com as divulgações do prospecto, ao contrário dos corretores de seguros tradicionais que vendem principalmente produtos padronizados de seguros de vida ou de seguros patrimoniais, o modelo de negócio central da BaiGe Online é atuar como “conector digital”, especializando-se na personalização, distribuição e capacitação tecnológica de “seguros para cenários”. Os seguros para cenários referem-se, em geral, a produtos de seguro de curto prazo, com prémios baixos e grande flexibilidade, concebidos à medida para cenários específicos de vida ou de negócios. A empresa constrói uma rede que abrange 9+N ecossistemas e 80 cenários de risco específicos, incluindo deslocações, recursos humanos generalistas, finanças inclusivas, serviços para automóveis, serviços públicos, saúde e cuidados de saúde e envelhecimento, educação e formação, logística e engenharia E. Ao colaborar com mais de 70 seguradoras, a empresa integra as soluções de seguros personalizadas nos processos operacionais de vários parceiros de cenários, como plataformas OTA, aplicações de partilha de deslocações, ferramentas de pagamento, plataformas de serviços de domicílio, entre outros.

Os dados financeiros mostram que a BaiGe Online tem evidenciado uma forte dinâmica de crescimento. Em 2023–2025, a empresa teve um volume de receitas total de cerca de 6,60 mil milhões, 9,14 mil milhões e 12,27 mil milhões, respetivamente; ao longo de três anos, a escala ficou próxima de duplicar.

O relatório da Zhis Consultoria indica que, com base nos prémios totais em 2024, a BaiGe Online ocupa o primeiro lugar entre os intermediários de seguros digitais de cenários de terceiros na China.

Apesar de um crescimento acelerado das receitas, a BaiGe Online registou perdas líquidas em 2023–2025, respetivamente de 17,18 milhões, 27,71 milhões e 46,67 milhões.

No prospecto, a BaiGe Online expõe o seu “caminho para a rentabilidade”, indicando que as empresas chinesas de tecnologia de seguros normalmente necessitam de mais tempo para alcançar a rentabilidade e um fluxo de caixa operacional positivo. As perdas atuais resultam sobretudo de a empresa ainda se encontrar na fase de “subida de ramp-up” para expandir escala e construir ecossistemas, realizando investimentos estratégicos contínuos em I&D, expansão de mercado e talentos, com o objetivo de captar potencial de mercado a longo prazo em vez de procurar rentabilidade de curto prazo. A empresa considera que, à medida que os efeitos de economia de escala se tornarem visíveis, a melhoria da eficiência operacional e a otimização da combinação de produtos com margens mais altas, a capacidade de gerar lucros no futuro irá melhorar.

O pedido de listagem da BaiGe Online direciona o olhar do mercado de capitais para a via de crescimento segmentada dos “seguros para cenários”, que acompanha o surgimento e o rápido desenvolvimento da economia digital e de novas formas de consumo. A sua posição única de “conector digital de terceiro nível” e a capacidade das soluções construídas nos nove grandes ecossistemas constituem a sua principal barreira competitiva; contudo, o desafio-chave pós-listagem será se conseguirá transformar as vantagens tecnológicas e a posição de mercado em crescimento contínuo e rentável.

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