Tenho acompanhado a evolução do mercado de NFTs, e honestamente, é bastante impressionante como as coisas se desenrolaram rapidamente. Nas últimas semanas, vimos a Gemini encerrar a Nifty Gateway, a Foundation ser adquirida pela BlackDove, e várias outras plataformas fecharem ou transferirem operações. As notícias sobre o mercado de NFTs ficam cada vez mais sombrias à medida que o ciclo amadurece.

Os números contam a verdadeira história, no entanto. O volume de negociação de NFTs de arte caiu de 2,9 bilhões em 2021 para apenas 23,8 milhões no início de 2025. Uma queda de 93 por cento. Os preços médios despencaram de 2.044 para 475. E os traders ativos? De mais de 529.000 para menos de 20.000. Quando olhamos para esses números, começamos a entender por que plataformas construídas para volume de transações não conseguem sobreviver quando esse volume desaparece.

O que realmente matou a maioria dessas plataformas não foi apenas o sentimento do mercado. O modelo de negócio era fundamentalmente quebrado. Essas plataformas escalavam assumindo um crescimento contínuo de colecionadores e uma negociação especulativa que sustentaria suas operações. Mas os custos de conformidade, engenharia e hospedagem permaneciam os mesmos independentemente do volume. Quando a demanda secou, a matemática deixou de fazer sentido.

Depois, há o problema de infraestrutura, que honestamente pode ser a parte mais assustadora. Muitos NFTs não armazenam a obra de arte na blockchain. Cerca de 27 por cento das principais coleções usam hospedagem centralizada. Quando plataformas fecham ou servidores ficam offline, os links de metadados desaparecem. Algumas obras já se foram. Artistas como XCOPY perderam trabalhos antigos quando plataformas encerraram. As notícias do mercado de NFTs muitas vezes ignoram isso, mas é uma questão de permanência real.

A AWS removeu hospedagem de vários projetos de NFT em 2024 devido a violações de políticas. O IPFS oferece uma permanência limitada, a menos que os usuários continuem pagando para fixar os arquivos. Mesmo o Arweave não é uma solução perfeita. A Nifty Gateway tentou migrar para o Arweave, mas confirmou que alguns NFTs mais antigos não podem migrar de jeito nenhum.

Quanto ao que realmente está sobrevivendo? O OpenSea consolidou a maior parte do volume de Ethereum ao consolidar o mercado. O Blur teve um momento com incentivos em tokens, mas a atividade caiu quando as recompensas terminaram. O Magic Eden expandiu para várias blockchains, mas enfrentou problemas técnicos após o lançamento. O SuperRare permaneceu ativo e até abriu uma galeria física em Nova York. O Objkt agora agrega arte baseada em Tezos.

As plataformas que estão conseguindo sobreviver parecem estar se afastando da especulação e se voltando para comunidades de arte digital mais nichadas. Galerias de arte digital estão ganhando espaço à medida que os mercados declinam. A Art Basel Miami Beach até introduziu um setor de arte digital em dezembro, com vendas iniciais fortes.

Portanto, o ciclo de notícias do mercado de NFTs basicamente nos mostra que a era da especulação em massa de NFTs acabou. A tecnologia permanece, mas o que sobrevive opera em uma escala muito menor, com um foco mais restrito. É menos sobre volumes de negociação de bilhões de dólares e mais sobre comunidades sustentáveis em torno da arte digital.