Acabei de percorrer os gráficos e, honestamente, os últimos dois meses têm sido brutais. Tenho tentado entender por que o mercado de criptomoedas caiu tanto recentemente, e há definitivamente mais de uma coisa acontecendo ao mesmo tempo.

Então, aqui está o que estou a ver. Em fevereiro, quando Trump anunciou a tarifa de 15%, os mercados simplesmente colapsaram. O Bitcoin caiu cerca de 5% em horas. O problema é que, agora, as criptomoedas não estão a agir como uma proteção — estão a mover-se exatamente como qualquer outro ativo de risco. Quando as ações de tecnologia espirram, ficamos com pneumonia. Os resultados da Microsoft em janeiro tiveram um impacto diferente, e isso refletiu-se diretamente nos nossos mercados. O ouro também caiu, o que é louco porque deveria ser o refúgio seguro.

Depois, houve essas cascatas de liquidações massivas. "Black Sunday II" no início de fevereiro eliminou 2,56 mil milhões de dólares num único dia, e alguns dias depois ficou ainda pior — perdas realizadas atingiram um recorde de 3,2 mil milhões de dólares. Quando se elimina tanto alavancagem, cria-se uma pressão de venda automatizada que continua a empurrar os preços para baixo. A primeira semana de fevereiro foi basicamente um banho de sangue, com uma queda de cerca de 30% em sete dias.

Mas o que realmente mudou tudo estruturalmente foi o desaparecimento do interesse institucional. Ao longo de 2025, os ETFs de Bitcoin à vista eram basicamente compradores constantes, certo? Bem, em fevereiro de 2026, isso virou completamente. Agora, eles são vendedores líquidos. A CoinShares reportou uma saída de 1,7 mil milhões de dólares em duas semanas. Essa era a base de suporte que tínhamos... desapareceu. O dinheiro antigo que sustentava tudo decidiu sair.

No lado técnico, o Bitcoin quebrou abaixo da sua média móvel de 365 dias pela primeira vez desde março de 2022. Isso é um grande sinal porque esse nível sustentou toda a corrida de alta. O RSI semanal também caiu abaixo de 30. São sinais que, historicamente, indicam ou capitulação ou o início de um mercado de baixa real — depende do que acontecer com os fatores macroeconómicos.

O risco geopolítico também tem aumentado a pressão. Acúmulo militar dos EUA perto do Irã, tensões comerciais, tudo isso a empurrar as pessoas para o dinheiro em vez de ativos de risco. Quando as pessoas ficam assustadas, as criptomoedas são as primeiras a vender, porque somos o ativo de risco mais líquido 24/7.

Olhando para os preços atuais, no início de abril, o Bitcoin está por volta de $68.45K (subiu um pouco dos mínimos), Ethereum está a $2.13K, XRP a $1.35, Solana a $83.38. Ainda assim, muito abaixo dos picos — o Bitcoin caiu 50% daquele $126K máximo em outubro.

A verdadeira questão que todos estão a fazer é se isto é apenas uma correção ou se estamos realmente num mercado de baixa agora. Alguns analistas dizem que é uma "desalavancagem ordenada" em vez de uma capitulação total. Outros acham que pode levar meses para se reajustar. Honestamente, depende de a política tarifária estabilizar e de as questões geopolíticas acalmarem. Se vermos duas semanas de entradas em ETFs e o Bitcoin se manter acima do $69K nível, isso pode ser um sinal de que as coisas estão a virar. O Índice de Medo e Ganância está em níveis extremos, por volta de 11, o que, historicamente, é onde o dinheiro inteligente começa a acumular.

Portanto, sim, a razão pela qual as criptomoedas estão a cair resume-se a esta tempestade perfeita — tarifas, crise tecnológica, liquidações massivas, instituições a virar vendedoras, técnicos quebrados e medo geopolítico tudo ao mesmo tempo. Não é uma coisa só, mas todas juntas. Estamos a observar se vamos rebotar ou se vem mais dor.