Competição de dividendos das seis grandes: o Banco de Trânsito tem a maior taxa de dividendos, o Banco Industrial e Comercial distribui o maior valor de dividendos

Fonte: China Times

À medida que os seis grandes bancos estatais (big six) divulgam integralmente os respetivos relatórios anuais de 2025, a “fatura anual de dividendos” fica oficialmente definida.

O Banco Industrial e Comercial da China (ICBC), o Banco Agrícola da China (ABC), o Banco da China (BOC), o Banco de Construção da China (CCB), o Banco de Comunicações (BCOM) e o Banco Postal Poupança (Postal Savings Bank) totalizam, no conjunto, 4274.24 mil milhões de yuan em pagamentos em dinheiro ao longo do ano, mantendo uma proporção estável de dividendos de 30% ou mais, dando continuidade à tendência; com um retorno em numerário verdadeiramente tangível, tornam-se a inquestionável “força motriz dos dividendos” no mercado A-share.

“Na altura comprei ações de bancos porque vi que a remuneração por dividendos era alta e a avaliação era baixa; queria receber dividendos e usar a valorização/quotas para subscrever novas ações.” A investidora Xia Xia disse ao repórter do China Times que a sua posição é maioritariamente em bancos estatais e que o período de detenção já ultrapassa três anos. Na perspetiva dela, as ações bancárias não precisam de se preocupar com as oscilações de curto prazo: “Se o preço da ação não sobe, não há que entrar em pânico; o dividendo entra sempre a horas todos os anos. Se reinvestirmos os dividendos, o número de ações vai aumentando aos poucos; a longo prazo, a rendibilidade não é má.”

A escolha dos investidores comuns é precisamente um reconhecimento do tom de uma operação contínua e sólida por parte dos bancos estatais. Em 2025, o conjunto dos seis grandes bancos manteve o crescimento do lucro global, o que dá um apoio sólido a dividendos em caixa de elevada percentagem e em grande escala.

Na opinião de analistas do setor, a capacidade de os bancos cotados continuarem a expandir a escala de dividendos assenta essencialmente em resultados operacionais sólidos e consistentes; e, além disso, a manutenção de dividendos em caixa de grande montante também consegue melhorar eficazmente o nível de retorno efetivo aos acionistas, reforçando ainda mais a confiança dos investidores e a experiência de detenção.

Dividendos dos seis grandes bancos acima de 4200 mil milhões de yuan

Em 2025, os seis grandes bancos estatais alcançaram, em conjunto, crescimento homólogo tanto nas receitas de exploração como no lucro líquido atribuível aos acionistas, com o lucro líquido atribuível aos acionistas total a atingir 1.42 biliões de yuan; o lucro médio diário ultrapassou 39 mil milhões de yuan, evidenciando de forma contínua a resiliência operacional.

Entre eles, o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) atingiu receitas de 8382.70 mil milhões de yuan e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 3685.62 mil milhões de yuan no total do ano, mantendo-se firmemente na primeira posição; o Banco de Construção da China (CCB) registou receitas de 7610.49 mil milhões de yuan e lucro líquido de 3389.06 mil milhões de yuan, logo a seguir; o Banco Agrícola da China (ABC) obteve receitas de 7253.06 mil milhões de yuan e lucro líquido de 2910.41 mil milhões de yuan, com uma taxa de crescimento à frente dos seis grandes bancos; o Banco da China (BOC) alcançou receitas de 6583.10 mil milhões de yuan e lucro líquido de 2430.21 mil milhões de yuan, com desempenho de crescimento das receitas a destacar-se; enquanto o Banco de Comunicações e o Banco Postal Poupança obtiveram, respetivamente, lucros líquidos de 956.22 mil milhões de yuan e 874.04 mil milhões de yuan, aumentando de forma estável a escala de lucros.

No que respeita à qualidade dos ativos, os seis grandes bancos mantiveram, no conjunto, a taxa de crédito malparado estável, com cobertura de provisões suficiente e capacidade relativamente forte para resistir a riscos, proporcionando uma garantia fiável para dividendos contínuos.

O desempenho operacional sólido também se traduz em retorno em dinheiro aos acionistas.

Em 2025, os seis grandes bancos estatais, no total, alcançaram dividendos em caixa de 4274.24 mil milhões de yuan, mantendo a proporção de dividendos de 30% ou mais; dão continuidade às características dos últimos anos de “alta proporção, grande escala e sustentabilidade”, tornando-se o segmento de dividendos de maior representatividade no mercado A-share.

Em planos específicos de distribuição de dividendos, o ICBC colocou-se em primeiro lugar com um montante total anual de dividendos de 1105.93 mil milhões de yuan, com pagamento em numerário de 3.103 yuan por cada 10 ações (inclui imposto), preservando a vantagem de escala de dividendos de muitos anos; o CCB vem logo a seguir, com 1016.84 mil milhões de yuan de dividendos no ano, pagando 3.887 yuan por cada 10 ações (inclui imposto), mantendo a intensidade de distribuição de forma estável; o ABC distribuiu 873.21 mil milhões de yuan no ano, com 2.495 yuan por cada 10 ações (inclui imposto), com a taxa de crescimento dos lucros e a escala de dividendos a evoluírem em simultâneo; o Banco da China, o Banco de Comunicações e o Banco Postal Poupança distribuíram, respetivamente, no total do ano, 729.17 mil milhões de yuan, 286.92 mil milhões de yuan e 262.17 mil milhões de yuan, com pagamento por 10 ações de 2.263 yuan, 3.247 yuan e 2.183 yuan, respetivamente (todos incluem imposto); os planos de dividendos já foram aprovados e divulgados nos relatórios anuais.

No que diz respeito à proporção de dividendos, os seis grandes bancos mantêm o nível estável de 30% ou mais: a proporção de dividendos do Banco de Comunicações atingiu 32.3%, ligeiramente acima da dos pares; os restantes cinco bancos estatais mantêm-se todos num patamar em torno de 30%.

A política de dividendos é igualmente um foco de atenção do mercado. Numa conferência de divulgação de resultados, o vice-presidente do conselho, diretor executivo e presidente do Banco de Comunicações, Zhang Baojiang, afirmou: “O BCOM dá sempre uma importância muito elevada ao retorno aos investidores; no período do 14.º Plano Quinquenal, acumulámos 1239 mil milhões de yuan em dividendos em numerário distribuídos a todos os acionistas. No segundo semestre do ano, serão pagos aos acionistas os dividendos do ano de 2025; o montante total de dividendos representa 32.3% do lucro líquido dos acionistas ordinários; a percentagem de dividendos mantém-se em 30% ou mais consecutivamente há 14 anos.”

“Num futuro, continuaremos, como sempre, a fazer bem a gestão operacional, melhorando continuamente a criação de valor, e proporcionaremos aos investidores um retorno em dividendos mais estável e constante, com resultados mais sólidos.” Disse Zhang Baojiang.

Em uma conferência de divulgação de resultados do ano fiscal de 2025 do seu banco, o presidente do ICBC, Liu Jun, declarou aos repórteres, incluindo do China Times, que o ICBC ajustará dinamicamente os dividendos de acordo com o mercado. “Para o desenvolvimento longo, sustentável e saudável do mercado de capitais, se o mercado de facto tiver um clamor, ajustaremos em conformidade para cima a taxa de dividendos. O ICBC, como termómetro do mercado, com certeza fará o que o mercado espera, e pensará no que o mercado quer. Se os nossos ajustes permitirem um desenvolvimento mais saudável e contínuo do mercado de capitais, o ICBC terá, com certeza, um papel de exemplo, contribuindo para que o mercado de capitais se desenvolva ainda melhor.”

“Como instituições de topo no setor bancário, a distribuição de dividendos em escala tão grande mostra a sua capacidade de gerar lucros e a importância dada ao retorno aos acionistas, refletindo uma elevada estabilidade na operação e força financeira; isto ajuda a reforçar a confiança dos investidores no setor bancário.” Jiang Han, investigador sénior do Pangu Think Tank, analisou ao repórter do China Times.

“A performance de distribuição de dividendos dos seis grandes bancos em 2025, no total acima de 4200 mil milhões de yuan, é tanto uma manifestação direta da sua resiliência operacional como um retorno forte à confiança de longo prazo por parte dos acionistas.” Yuan Shuai, vice-diretor do Departamento de Investimentos do China City Development Research Institute, disse ao repórter do China Times que, como pedra angular do sistema financeiro doméstico, os seis grandes bancos mantiveram uma saída estável de lucros num ambiente de mercado complexo. A confiança por detrás de dividendos tão elevados baseia-se nos seus fundamentos sólidos: uma base de clientes enorme, uma cobertura ampla de sucursais e uma gestão prudente do risco, que em conjunto sustentam a estabilidade do fluxo de caixa e das dimensões de lucro. Esta escala de dividendos não só atinge um novo máximo histórico, como também evidencia a natureza de “vaca leiteira de caixa” em meio à volatilidade do mercado; para investidores que preferem rendimentos estáveis, é, sem dúvida, uma injeção de confiança.

“Do ponto de vista do setor, os altos dividendos dos seis grandes bancos também transmitem sinais positivos: por um lado, evidenciam a confiança da indústria bancária no próprio desenvolvimento; por outro, estabelecem uma referência de investimento de valor para todo o mercado de capitais, orientando o capital a regressar aos fundamentos, com foco em retornos de longo prazo e não em especulação de curto prazo.” Disse Yuan Shuai.

Altos dividendos atravessam o ciclo de queda das taxas de juro

Para os investidores comuns, demonstrações financeiras complexas e análises do macroeconómico são difíceis de compreender. Já a taxa de dividendos, como indicador de retorno do investimento mais direto e mais fácil de entender, torna-se a principal base para a sua escolha de ações bancárias.

Outro investidor, Jing Cheng, confessou ao repórter: “Não percebo outros parâmetros; só reconheço esta parte: a taxa de dividendos. Todos os anos os dividendos caem na conta; no meu coração fico tranquilo.”

Com base no preço de fecho em A-shares em 30 de março de 2026, a taxa de dividendos dos seis grandes bancos encontra-se no intervalo de 3.8% a 4.7%.

Em detalhe, a taxa de dividendos do Banco de Comunicações é a mais alta, a 4.66%; o Banco Postal Poupança, o ICBC e o CCB têm todas taxas acima de 4%, respetivamente 4.30%, 4.10% e 4.09%; a taxa de dividendos do BOC e do ABC é, respetivamente, 3.99% e 3.84%. No entanto, com a volatilidade dos preços das ações, a taxa de dividendos também se ajusta e, consequentemente, o ranking das taxas de dividendos de cada banco oscila.

Importa notar que, com a continuação do ambiente de mercado de baixas taxas de juro, a taxa de juro “sem risco” e os rendimentos de produtos de rendimento fixo tendem, em geral, a estar em níveis baixos.

Até ao final de março de 2026, a taxa de juro das contas à ordem nos seis grandes bancos estatais é apenas de 0.05%; as taxas de depósitos a prazo de 3 anos e de 5 anos são, respetivamente, de 1.25% e 1.3%; no mesmo período, as taxas de títulos do tesouro de poupança — modalidade de certificados — de 3 anos e 5 anos emitidos foram 1.63% e 1.70%; os rendimentos anualizados dos produtos de gestão de riqueza bancária mais prudentes concentram-se no intervalo de 1.3% a 2.8%.

Em contraste claro com isto, a vantagem de altos dividendos dos seis grandes bancos estatais torna-se ainda mais evidente: em geral, os depósitos a prazo de 5 anos são cerca de 3 vezes o nível, e as taxas dos títulos públicos de 5 anos são acima de 2.3 vezes, ficando significativamente acima da rentabilidade dos produtos de gestão de riqueza mainstream.

“Fiz uma conta simples: se eu guardar dinheiro por um ano em depósito a prazo, os juros são ridiculamente baixos; mas ao comprar ações bancárias, calculando pela taxa de dividendos atual, o retorno é mais do que 3 vezes o do depósito a prazo, e os dividendos são muito estáveis todos os anos.” Disse Jing Cheng ao repórter. Para pessoas comuns como ele, que não percebem de investimentos profissionais, não precisa de se preocupar em estudar o mercado, nem de temer a volatilidade do valor líquido dos produtos de gestão de riqueza; basta segurar ações de bancos para receber, todos os anos, retornos em numerário verdadeiro.

Até Liu Jun admitiu diretamente que, olhando para o PB do ICBC e para a taxa de retorno de dividendos, a taxa de retorno global atual é muito superior a produtos de investimento e produtos de gestão de riqueza comparáveis, o que mostra que o ICBC tem um valor de investimento considerável.

“Num ambiente de baixas taxas em que a rentabilidade dos títulos do tesouro a 10 anos é de cerca de 1.81% e a taxa de depósitos a prazo de um ano é inferior a 1%, a taxa de dividendos de 4% dos seis grandes bancos tem uma vantagem significativa.” Disse Jiang Han. “Do ponto de vista da taxa de dividendos, em comparação com títulos do tesouro e depósitos a prazo, a rentabilidade dos dividendos dos seis grandes bancos é mais elevada; consegue proporcionar aos investidores retornos em caixa mais ricos. É muito atrativa no mercado de capitais e é uma escolha de qualidade para investidores que procuram rendimentos estáveis.”

“Não só as taxas de dividendos elevadas dos seis grandes bancos têm uma vantagem significativa na alocação em grandes classes de ativos, como também se tornaram um ‘refúgio’ em meio à volatilidade do mercado. Para fundos de longo prazo, como fundos de pensões e de seguros que procuram rendimentos estáveis, têm uma atratividade muito elevada. Pode dizer-se que, no mercado de capitais atual, a taxa de dividendos dos seis grandes bancos já se tornou um ativo de alto rendimento e escasso, oferecendo aos investidores uma opção que combina segurança e rendibilidade.” Acrescentou Yuan Shuai.

O repórter do China Times também fez um levantamento do desempenho das ações bancárias no primeiro trimestre deste ano. Segundo dados da WING (WIND), de início do ano até 30 de março, os seis grandes bancos estatais recuaram de forma generalizada, com o Banco de Construção da China a apresentar apenas um ligeiro aumento superior a 2%.

Apesar de ter havido uma oscilação temporária nos preços das ações, Jiang Han referiu que, com base no contexto de estabilização das margens de juros líquidas do setor em 2025 e numa recuperação moderada dos lucros, em 2026 a escala de dividendos e a taxa de dividendos dos seis grandes bancos têm, no geral, a expectativa de se manterem estáveis ou de sofrer um pequeno aumento. “Se a melhoria dos lucros continuar, os bancos terão mais lucros para destinar aos dividendos. Também é preciso ter em atenção que pode existir a possibilidade de redução dos dividendos por necessidades como expansão do negócio; contudo, a probabilidade de ajustes de grande escala é baixa, e os bancos ponderarão de forma abrangente múltiplos fatores .”

Quanto às oportunidades de investimento no setor bancário, a equipa de pesquisa do setor bancário do Instituto de Pesquisa da Guotai Junan Securities (国泰海通证券研究所), Ma Tingting, afirmou em um relatório de pesquisa que, atualmente, metade das ações de referência no setor bancário tem taxa de dividendos que já regressou a 4.5% ou mais; o valor para alocação de longo prazo tornou-se cada vez mais evidente. Ao mesmo tempo, a expectativa económica para o ano inteiro pode ser ajustada em alta; assim, o investimento em ações bancárias pode beneficiar de opções de ciclo positivo (顺周期期权). Prevê-se que, em 2026, com o aumento da preferência por risco no mercado de capitais, as avaliações das ações individuais dentro do setor passarão de convergência para diferenciação. As ações com capacidade forte de obtenção de necessidades de crédito no lado dos ativos, ou com maior espaço para melhorar custos no lado dos passivos, ou com a confirmação de uma viragem no desempenho da qualidade dos ativos, ou ainda as vantagens das ações com gestão ativa do valor de mercado, poderão ter rendimentos excessivos significativos.

Um volume enorme de informações e interpretações precisas — tudo na app de finanças da Sina

Responsável: Cao Ruitong