No ano passado, a receita foi de 12,9 mil milhões de yuan. Fundador da Bawang Chá Jī: subestimámos o impacto da guerra do delivery

31 de março, a Bawang Chaji publicou o seu relatório financeiro anual de 2025 e do 4.º trimestre. No 4.º trimestre de 2025, a receita da Bawang Chaji foi de 2,974 mil milhões de yuan, uma queda de 10,80% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 28,538 milhões de yuan, uma queda de 95,33% em termos homólogos, e, de acordo com as normas não-GAAP dos EUA, o lucro líquido ajustado foi de 100 milhões de yuan, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de 644 milhões de yuan. No ano inteiro de 2025, a receita da Bawang Chaji foi de 12,907 mil milhões de yuan, um aumento de 4,04%; o lucro líquido foi de 1,171 mil milhões de yuan, uma queda de 53,45% em termos homólogos. De acordo com as normas não-GAAP dos EUA, o lucro líquido ajustado foi de 1,910 mil milhões de yuan, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de 2,515 mil milhões de yuan.

A Bawang Chaji é uma marca chinesa de bebidas de chá com origem na província de Yunnan. A primeira loja foi inaugurada em novembro de 2017 em Kunming. Os seus produtos são sobretudo chá com leite de leite fresco com folhas originais, cobrindo chá puro, chá de fruta fresca e produtos derivados relacionados. A sua gama de preços está posicionada entre 16 e 25 yuan, e expande o mercado principalmente através do modelo de franchising. Em 17 de abril de 2025, a Bawang Chaji estreou-se oficialmente na Nasdaq.

Comparativamente a 2024, a velocidade de abertura de lojas da Bawang Chaji em 2025 abrandou claramente, e tanto o GMV por loja como as vendas das mesmas lojas também registaram uma queda.

Em 2025, a Bawang Chaji aumentou o número líquido de lojas em 1013, elevando o total para 7453 lojas, enquanto em 2024 o aumento líquido de lojas tinha sido de 2929. No período de 2025 Q1-Q4, o GMV médio mensal das lojas da Bawang Chaji a nível nacional foi, respetivamente, de 432,0 mil yuan, 404,4 mil yuan, 378,5 mil yuan e 337,4 mil yuan; verificou-se uma queda tanto em termos homólogos como em termos sequenciais. Entre elas, no 4.º trimestre de 2025, o GMV médio mensal das lojas nacionais caiu 26,01% em termos homólogos.

No que respeita às vendas das mesmas lojas, em cada trimestre de 2025 a Bawang Chaji registou crescimento negativo. Em particular, no 4.º trimestre de 2025, as vendas das mesmas lojas das lojas na China diminuíram 25,5%, e as lojas no estrangeiro também desceram 25,5%.

Na conferência de resultados realizada em seguida, o fundador da Bawang Chaji, Zhang Junjie, afirmou que as vendas das mesmas lojas no 4.º trimestre de 2025 caíram 25,5% em termos homólogos, sendo o maior desafio que a empresa enfrentou em 2025.

Zhang Junjie reconheceu que, em 2025, a Bawang Chaji foi gradualmente percebendo que a inércia organizacional formada na fase anterior de “tomar posições” não era suficiente para sustentar os novos requisitos da gestão mais refinada e da operação mais profunda da nova etapa. Por isso, a partir da segunda metade de 2025, a Bawang Chaji levou a cabo uma série de ajustes internos, incluindo a otimização da estrutura organizacional, a atualização do modelo de negócio e o abrandamento estratégico do ritmo de lançamento de novos produtos. Isso, objetivamente, afetou a receita. Durante os ajustes organizacionais, a Bawang Chaji subestimou a complexidade e a oportunidade (timing). Assim, em 2025, praticamente perdeu meio ano de tempo. Além disso, a “concorrência intensa no mercado” em 2025 excedeu as suas expectativas. A Bawang Chaji também subestimou o impacto da guerra de preços nas plataformas de entrega sobre o negócio offline. Muitas das estratégias de resposta a curto prazo da Bawang Chaji não eram suficientemente completas. Embora a Bawang Chaji tenha optado por não participar de forma cega numa competição de baixos preços, ainda assim podia ter adotado muitas medidas para lidar com isso; no entanto, com base nos ajustes da organização, perdeu-se muitas oportunidades.**

Contudo, Zhang Junjie indicou que “o lado positivo é que a Bawang Chaji continua a manter o seu ‘âncora’ de preços de alto valor”. “(A empresa) sob pressão do desempenho no curto prazo, não fez movimentos de curto prazo; em vez disso, manteve firmemente o limite do longo prazo.” Segundo ele, em 2026, as vendas das mesmas lojas das lojas nacionais da Bawang Chaji já mostram uma tendência de melhoria sequencial. Isso faz com que tenha muita confiança no ritmo anual em que a empresa irá estabilizar na primeira metade deste ano e recuperar na segunda metade.

Zhang Junjie afirmou que, em 2026, a Bawang Chaji não vai simplesmente perseguir um crescimento a alta velocidade, mas sim regressar a um ciclo de operação de elevada qualidade, colocando a recuperação das vendas das mesmas lojas como a primeira prioridade de desenvolvimento da empresa. No que diz respeito à operação das lojas, vai concentrar-se no stock e abrandar o incremento; no que toca à abertura de novas lojas, vai abrandar o ritmo de forma adequada, direcionando as energias primeiro para a operação saudável das lojas existentes. Para as lojas com desempenho fraco, continuará a ajustar e a atualizar. Ele estima que a receita e o lucro líquido da empresa em 2026 se mantenham praticamente ao mesmo nível de 2025. Ao mesmo tempo, sublinhou que, quando houver conflito entre quota de mercado e lucros, a Bawang Chaji garantirá de forma inabalável a quota de mercado e os indicadores de operação saudável das lojas.

Repórter da Nandu · Bay Finance & Society, Zhan Danqing