Recursos de Imagens NL (ASX:IMA) Relatório Financeiro Anual de 2025 e Revisão das Operações

(MENAFN- ABN Newswire)

** Relatório Financeiro Anual de 2025** Perth, 31 Mar 2026 AEST (ABN Newswire) - A revisão das operações da Image Resources NL (ASX:IMA ) (I5R:FRA ) para o CY2025 viu a conclusão da construção, o arranque de projectos e o início das operações de lavra e processamento no projecto de areias minerais Atlas da Companhia, localizado a 170 km a norte de Perth, no North Perth Basin. As operações em Atlas tiveram início após uma quebra de receitas de 18 meses na sequência da conclusão das operações de lavra em Boonanarring, na segunda parte do CY2023, com a receita final das operações proveniente da venda do concentrado pesado de minerais de Boonanarring (“HMC”) recebida em Novembro de 2023.
A estratégia operacional da Image, tal como delineada no seu Estudo de Viabilidade Sustentável (2017 Bankable Feasibility Study), era para o desenvolvimento autofinanciado do projecto Atlas após a conclusão da lavra e do processamento em Boonanarring. Embora a construção e o comissionamento de Atlas tenham sido autofinanciados, o atraso de 18 meses na recepção da licença final para Atlas exigiu que a Companhia assegurasse uma Linha de Pré-pagamento (Prepayment Facility) de 20 milhões USD com os seus parceiros de offtake de HMC no Q4 2024 para capital de exploração.
A construção de Atlas iniciou em Agosto de 2024 e avançou rapidamente, com a conclusão do acampamento de alojamento de Atlas (Nambung Village) e a desmontagem da unidade de concentração húmida de Boonanarring para transporte para Atlas em Setembro.
Em Novembro de 2024, o estaleiro de construção de Atlas foi afectado por um grande incêndio florestal (bushfire) que queimou de todos os lados da área de construção, resultando em perdas limitadas de equipamento físico, constituído por algumas condutas de polpa (slurry pipelines) e equipamento relacionado. O incêndio também causou atrasos no cronograma de construção de 3-4 semanas.
Apesar dos contratempos no cronograma de construção, a construção e o comissionamento de todos os componentes críticos da unidade de processamento e da infra-estrutura associada foram concluídos no Q1 2025, conduzindo a uma declaração de estado operacional em Atlas a partir de 1 de Abril de 2025. O processamento de minério arrancou rapidamente em Abril, permitindo o primeiro envio de um volume nominal de 10k toneladas de HMC
em Abril de 2025. A capacidade nominal (name-plate capacity) foi atingida em Junho, com produção suficiente de HMC para permitir a conclusão de mais dois envios adicionais de HMC, totalizando um volume nominal de 25k toneladas em Junho de 2025. Isto fez com que o trimestre de Junho (o primeiro trimestre de exploração para Atlas) fosse operacionalmente positivo em termos de cashflow.
O trimestre de Junho não esteve isento de desafios, pois as inovadoras espirais CT1 incorporadas no desenho da unidade de concentração húmida (“WCP”) para Atlas revelaram-se problemáticas devido à acumulação de fibras de raízes nos pontos de aperto (pinch points) no interior das espirais, resultando numa perda substancial de recuperação de minerais pesados e em bloqueios das espirais. Um plano de contingência foi implementado rapidamente e as espirais CT1 foram removidas e substituídas por espirais convencionais MG12 no início de Maio, com tempo de paragem mínimo.
Outros desafios operacionais incluíram níveis invulgarmente elevados de precipitação de Inverno que afectaram as operações de lavra em Atlas e causaram atrasos no porto de Geraldton devido a eventos frequentes de storm surge. Além disso, os preços das commodities de areias minerais começaram a enfraquecer no final de Junho e continuaram a enfraquecer durante a segunda metade do CY2025.
Apesar dos contratempos e desafios, a sua Companhia encerrou o CY2025 superando as orientações para custos de caixa C1 (A$334/t de HMC produzida face a A$340-400 de orientação) e superando as All-In Sustaining Cash Costs (“AISC”) (A$396/t de HMC produzida face a A$410-470 de orientação) e apenas perdendo por pouco as orientações originais em toneladas de HMC produzidas (174,5k DMT face a 175-195k de orientação), enquanto as toneladas de HMC expedidas estiveram dentro do intervalo de orientação (154,4k DMT face a 150-170 de orientação). A produção de HMC ficou aquém devido a teores mais elevados de minério HM não terem sido encontrados até mais tarde no ano do que o previsto.
Financiamento de Capital de Exploração
O financiamento para as necessidades de capital de exploração de Atlas foi assegurado no final do CY2024 em termos mais favoráveis do que a dívida convencional, através do parceiro de offtake de HMC de longa data da Image, a Shantou Natfort Zirconium and Titanium Co., Ltd (“Natfort”) na China, através de uma Offtake Prepayment Facility de 20 milhões USD.
O levantamento de um valor inicial de 5 milhões USD da Natfort Prepayment Facility ocorreu no final de Dezembro de 2024 e o saldo de 5 milhões USD da Natfort, mais 10 milhões USD de uma segunda Prepayment Facility com Billion Sunny, foram recebidos em Janeiro de 2025. Estas facilidades tinham um prazo inicial de um ano a contar do levantamento.
Um mercado relativamente fraco de areias minerais afectou negativamente a procura e os preços do produto HMC da Image. A Companhia está a trabalhar em estreita colaboração com os seus parceiros de offtake para a entrega atempada de HMC e para o reembolso da dívida sob as Prepayment Facilities, com o reembolso final da dívida devido no final de 2026, sujeito à definição de preços no mercado de commodities.
Estratégia Empresarial
Em contraste com o modelo empresarial simples do Capítulo 1 da Image — operar Boonanarring e depois Atlas como uma só mina de cada vez, produzindo um produto (HMC) e comercializando o HMC para uma única jurisdição geográfica (China) — a Companhia está a avançar estudos nos seus outros projectos de areias minerais detidos a 100% ao abrigo das ambições do seu Capítulo 2, que incluem múltiplas minas a operar simultaneamente, produzindo múltiplos produtos incluindo, potencialmente, rutilo sintético, e comercializando em múltiplas jurisdições geográficas.
A Companhia publicou um Estudo de Pré-Viabilidade (PFS) positivo no seu projecto Yandanooka a 19 de Abril de 2024 e, devido aos resultados positivos, o trabalho num Estudo de Viabilidade Sustentável (BFS) foi iniciado. Contudo, devido às medidas de conservação de caixa adoptadas para assegurar que a construção de Atlas pudesse ser autofinanciada, o BFS foi colocado em pausa. No entanto, as discussões e negociações com o titular do terreno para assegurar acesso para a lavra continuaram e estão em curso.
A estratégia intermédia é investigar extensões da lavra em Atlas e Atlas North, ou no projecto Hyperion da Image, localizado na zona de Atlas, para processamento através da actual unidade de concentração húmida de Atlas.
Além disso, a Image está também a avançar com um PFS sobre o seu depósito Durack, com o objectivo de finalizar este estudo no final do Q1 do CY2026.
O objectivo estratégico é que a lavra comece em Yandanooka ou Durack em simultâneo com a conclusão da lavra e do processamento em Atlas. Os projectos Yandanooka e Durack estão localizados em terrenos privados activamente cultivados e, por isso, previram-se prazos de licenciamento mais curtos do que em qualquer um dos outros projectos da Image devido a menor sensibilidade ambiental e patrimonial. No entanto, o acesso para a lavra tem primeiro de ser assegurado através de acordos de compensação que permanecem em negociações.
A Perspectiva Futura
O projecto Atlas foi positivamente ao nível de cashflow operacional a partir do seu primeiro trimestre completo de operações (Q2 do CY2025). Além disso, a produção de HMC aumentou em termos de trimestre contra trimestre durante o restante do ano, com produção recorde de 73k DMT no trimestre de Dezembro. Este forte desempenho operacional permitiu a entrega de envios recorde de HMC de 75k DMT no Q4 e encerrar o ano com 20k DMT de HMC em stock, proporcionando uma base sólida para as vendas de HMC do CY2026.
Com base no desempenho operacional e de vendas de Atlas no CY2025, a Companhia tem confiança em alcançar as seguintes orientações de mercado para o CY2026: Produção de HMC: 170-190k DMT; Vendas de HMC: 180-200k DMT; Custos de Caixa C1/t de HMC Produzida: A$300-360; e AISC/t de HMC Produzida: A$370-430.
Embora o foco operacional da Companhia para o CY2026 esteja centrado em Atlas, os esforços serão dirigidos ao avanço de outros projectos de areias minerais da Image, incluindo estudos de secretária relacionados com a lavra a seco em Durack e Yandanooka, bem como operações potenciais de dragagem, a longo prazo e em escala maior, em McCalls, Mindarra Springs e Bidaminna.
Além disso, em Janeiro de 2026, a Companhia anunciou uma primeira Estimativa de Recursos Minerais (“MRE”) de 2,1mt @2,1gpt Au contendo 139.000 onças de ouro no seu projecto de ouro Erayinia King. Dada a muito favorável cotação do ouro, a Companhia iniciou uma revisão estratégica no CY2026 para identificar e avaliar opções para desbloquear valor para os accionistas a partir de Erayinia King e dos restantes direitos de exploração de ouro da Image, com perfuração adicional e testes metalúrgicos planeados.
2025 em Revisão
Operações
Após a recepção de todas as aprovações relevantes para Atlas em Agosto de 2024 e a relocalização do equipamento de lavra e processamento de Boonanarring, a actividade de construção no local de Atlas acelerou rapidamente e foi financiada por reservas de caixa. A lavra em Atlas teve início em Setembro de 2024.
Apesar dos desafios de um grande incêndio florestal no final do CY2024 que afectou a construção e dos desafios com as inovadoras espirais CT1, a primeira produção de HMC foi alcançada em 19 de Fevereiro de 2025, tendo o estado operacional sido declarado a partir de 1 de Abril de 2025 e o primeiro envio de HMC seguido mais tarde no mesmo mês.
No CY2025, a Companhia produziu 174.000 DMT de HMC, ligeiramente abaixo do limite inferior da orientação, a partir de pouco mais de 2 milhões de toneladas de minério processadas. As vendas do CY2025 foram de 154.000 DMT. Os custos C1 do CY2025 foram de A$334/DMT produzida e as AISC foram de $394/DMT produzida, ambos abaixo do limite inferior da orientação.
Preços das Commodities de Areias Minerais e FX
O modelo de preços de HMC da Companhia para Atlas baseia-se no conteúdo subjacente de zircónio (em % ZrO2+HfO2) e dióxido de titânio (em % TiO2) no HMC e nos preços de referência do mercado para os vários produtos (zircónio, rutilo e ilmenite) com especificações de qualidade apropriadas. A maior parte do valor da HMC de Boonanarring (cerca de 80%) foi derivado do conteúdo de zircónio, enquanto o valor da HMC de Atlas é repartido de forma relativamente uniforme entre zircónio e titânio. Os preços de referência são denominados em USD.
Os preços de mercado para as commodities de areias minerais (zircónio, ilmenite e rutilo) diminuíram no CY2025 em comparação com o CY2024.

• Zircónio: o preço de referência médio do CY2025 foi de aproximadamente US$1.800 por tonelada (CY2024: US$2.050).
• Ilmenite: o preço de referência médio no CY2025 foi de aproximadamente US$295 por tonelada (CY2024: US$310 por tonelada).
• Rutilo: o preço de referência médio para 2025 foi ligeiramente acima de US$930 por tonelada (CY2024: US$1.200).
  Dinâmicas de Mercado e Impacto no Preço da HMC
  A HMC de Atlas continua com procura devido às suas características de processamento relativamente boas e aos produtos finais de boa qualidade, além de um pequeno crédito de monazite que incentiva os contratos de offtake a pagarem bons níveis face aos benchmarks. Embora os mercados mais fracos das commodities no CY2025 (impulsionados por excesso de oferta na China) tenham resultado em as partes de offtake procurarem algum alívio nos volumes de vendas, os offtakers expressaram o desejo de aumentarem os envios de HMC no Q1 de 2026.
  Empresa
  No que respeita ao CY2025, a Companhia reportou uma Perda Líquida de 83 milhões A$ (Perda Líquida no CY2024 de 9,4 milhões A$), incluindo uma desvalorização de item excepcional de activos de areias minerais totalizando 53 milhões A$. A perda mais elevada foi resultado do início das operações em Atlas, em conjunto com a descida dos preços de areias minerais, que afectou tanto as margens operacionais como os valores contabilísticos dos activos associados à operação de lavra de Atlas.
  Além disso, a Companhia incorreu num cancelamento (write-off) de activo por imposto diferido ($8 milhões).
  A Companhia encerrou o ano com 7,7 milhões A$ em Caixa e com uma dívida da HMC Prepayment Facility de 16,7 milhões A$. A Companhia depende de envios contínuos de HMC da sua operação Atlas para conseguir cumprir obrigações perante credores e obrigações de dívida.
  A Companhia celebrou contratos de cobertura de FX (hedging) durante o CY2025 que proporcionaram alguma protecção contra uma valorização do dólar australiano face ao dólar norte-americano. A 31 de Dezembro de 2025, a Image tinha 10 milhões USD de collars remanescentes, com put strike em 0,582 e Call Strike em 0,625, com vencimentos entre Janeiro de 2026 e Dezembro de 2026.
  Crescimento e Sustentabilidade
  Estratégia de Crescimento
  A estratégia e plano operacionais originais da Companhia delineados no seu Estudo de Viabilidade Sustentável (BFS) de 2017 (“Bankable Feasibility Study”) eram extrair e processar todas as Reservas de Minério disponíveis em Boonanarring e, em seguida, autofinanciar a relocalização da frota de lavra e do equipamento de processamento e das instalações de apoio para Atlas. O processamento de minério em Boonanarring terminou no Q3 de 2023; no entanto, o licenciamento para Atlas foi significativamente atrasado e não foi finalizado até Agosto de 2024, criando uma quebra muito mais longa na produção entre Boonanarring e Atlas do que a que se estendia para além de uma quebra mínima antecipada no BFS de 2017. A estratégia original de operar Boonanarring e Atlas em série e gerar um único produto de HMC fornecido a uma única jurisdição geográfica é referida como estratégia de “Capítulo 1”.
  “Olhar para um Futuro Brilhante”
  A estratégia actual de crescimento e sustentabilidade sob a bandeira do Capítulo 2 expandiu a estratégia original e incorpora a potencial implementação de múltiplas operações de lavra/processamento a operar em simultâneo, produzindo múltiplos produtos através de uma instalação de separação mineral e potencialmente melhorando a ilmenite para SR, expandindo para um mercado global, sujeito, como sempre, a aprovações regulamentares, acordos de acesso ao terreno quando necessários, estudos de viabilidade bancáveis positivos, financiamento do projecto e decisões finais de investimento.
  Para além das operações em Atlas, a equipa de Desenvolvimento da Image continua a avaliar as opções da Companhia para estender a lavra e a produção na área de Atlas através de lavra em Atlas North ou Hyperion nas proximidades, e para avançar opções futuras de desenvolvimento para além de Atlas nos depósitos detidos a 100% da Companhia em Yandanooka, Durack e outros projectos de Eneabba, bem como em Bidaminna e, mais para o futuro, no projecto McCalls.
  Durante o Q4 do CY2025, a Image apresentou um pedido de subsídio através do WA Investment Attraction Fund - New Energy Industries Round 2 relativamente ao processo inovador de produção de rutilo sintético (SR) da Companhia, actualmente em aplicação final de patente. Se for bem sucedido na obtenção de fundos do subsídio, prevê-se a construção de uma planta demonstrativa de SR no local de Boonanarring na 2H do CY2026.
  No início de Janeiro de 2026, a Companhia anunciou uma primeira estimativa de Recursos Minerais de 2,1mt @ 2,1gpt Au contendo 139k onças de ouro no nosso projecto de ouro Erayinia King. (Anúncio ASX datado de 7 de Janeiro de 2026 ‘Erayinia Maiden MRE’) A Companhia está agora a realizar uma revisão estratégica para avaliar opções para desbloquear valor para os accionistas a partir deste activo, tendo em conta o actual mercado do ouro muito favorável. As opções em análise incluem a alienação (divestiture) ou outros acordos comerciais para todos os direitos de exploração de ouro da Image, bem como opções para o desenvolvimento do projecto Erayinia King, incluindo potencialmente por parte da Image.
  *Para ver o Relatório Anual completo, por favor consulte:

Sobre a Image Resources NL

A Image Resources NL (ASX:IMA ) é uma empresa mineira focada em areias minerais e fornecedora de minerais críticos de dióxido de titânio, zircónio e monazite contendo elementos de terras raras para venda em mercados globais. A Companhia tem um historial comprovado de desenvolvimento e operações bem-sucedidas de projectos no seu projecto Boonanarring, localizado a 80 km a norte de Perth, numa região rica em infra-estruturas, o North Perth Basin.

Boonanarring foi um desenvolvimento mineiro de alta qualidade (high-grade), com elevado teor de zircónio e baixo custo de capital, que foi construído dentro do prazo e do orçamento no CY2018 e, em seguida, atingiu a capacidade nominal (name plate capacity) no segundo mês de operação, tendo continuado a operar com lucro até ao Q3 de 2023. A dívida do projecto foi paga antecipadamente em Fevereiro de 2021 e a Companhia pagou dividendos aos accionistas em Abril de 2021 e Abril de 2022.

A Image concluiu a construção crítica do projecto Atlas em Janeiro de 2025 e iniciou o comissionamento e alcançou a primeira produção de HMC em Fevereiro de 2025, preparando-se para aumentar gradualmente a produção e a receita do Atlas no Q2 do CY2025.

A estratégia operacional do Capítulo 1 para a Image implicava a transição de explorador avançado para mineiro activo em CY2018, operando uma única mina e produzindo um único produto (HMC) vendido para uma única jurisdição (China). A estratégia do Capítulo 2 (pós-Atlas) irá centrar-se nas ambições de crescimento e sustentabilidade da Companhia, que incluem a operação de múltiplas minas em paralelo, produzindo múltiplos produtos (separando HMC) e vendendo para um mercado global.

A Companhia está também a investigar um passo significativo de valorização acrescentada, através do upgrade da sua ilmenite para rutilo sintético, utilizando um processo inovador com emissões GEE (GHG) mais baixas, que a Image patenteou provisoriamente, e visa demonstrar a viabilidade técnica e económica deste processo inovador no CY2025-26.

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