Ecossistema de excelência com dupla condução especializada: China Overseas Land & Investment (COLI) fixa-se no "14º Plano Quinquenal", avançando para uma empresa imobiliária de classe mundial | Análise aprofundada do relatório anual

Em 2025, o sector imobiliário continua a estar num período decisivo de ajustamento profundo e de remodelação da estrutura, com o aprofundamento contínuo do processo de saneamento do sector. As empresas imobiliárias enfrentam, de forma generalizada, múltiplos desafios, como a compressão dos espaços de lucro. A gestão prudente e sólida torna-se a principal barreira central para atravessar o ciclo. Neste contexto, a China Overseas Land & Investment (China Overseas) entrega um registo de elevada qualidade que conjuga crescimento e solidez, apoiado por uma estratégia de desenvolvimento cautelosa, capacidades sólidas de produtos e serviços, e um controlo financeiro robusto.

A 31 de Março, a China Overseas Land & Investment divulgou o relatório de resultados de 2025, que mostra que, ao longo de todo o ano, a empresa alcançou receitas de 1680,9 mil milhões de yuan (RMB, o mesmo abaixo), um lucro operacional de 208,1 mil milhões de yuan e uma margem bruta de 15,5%. No período, o lucro atribuível aos accionistas foi de 126,9 mil milhões de yuan e o lucro central atribuível aos accionistas foi de 130,1 mil milhões de yuan.

O ponto que merece destaque é que, no meio de uma concorrência de mercado intensa, a China Overseas Land & Investment consolidou a sua vantagem como empresa líder. Venceu consecutivamente em vendas com base em participação societária e em aquisição de terrenos, conquistando três vitórias consecutivas em investimento e landbanking, exibindo uma posição de “doble liderança” que reforça o estatuto do tipo “os fortes são sempre mais fortes” na indústria. O relatório indica que, em 2025, a empresa alcançou 2512,3 mil milhões de yuan em vendas contratuais, mantendo o lugar nº 1 na indústria em vendas com participação societária; ao longo do ano, o investimento em terrenos recém-adquiridos totalizou 1186,9 mil milhões de yuan, e as compras de terrenos com participação societária ascenderam a 924,2 mil milhões de yuan, ocupando o primeiro lugar na indústria por três anos consecutivos, lançando bases sólidas para o crescimento futuro.

(da esquerda para a direita) Sr. Guo Guanghui, Vice-Presidente; Sr. Yan Jianguo, Presidente; Sr. Zhang Zhichao, Administrador Executivo

Na conferência de divulgação de resultados, o Presidente do Conselho de Administração, Yan Jianguo, afirmou que, em 2025, a China Overseas Land & Investment manteve as condições financeiras mais estáveis do sector e uma capacidade de rentabilidade líder na indústria. No futuro, a China Overseas Land & Investment irá implementar a estrutura estratégica de negócio de “um foco e dois motores para otimizar o ecossistema”. Deste modo, “um foco” significa focar-se no principal eixo de negócio da produção, desenvolvimento e operação de bens imobiliários; “dois motores” significa vender e arrendar em simultâneo, reforçando a impulsão dupla do desenvolvimento e da gestão de negócios residenciais e de negócios com fins operacionais; “otimizar o ecossistema” significa usar como plataforma o desenvolvimento e a operação de bens imobiliários para cultivar negócios ecossistémicos a montante e a jusante, como gestão da cadeia de fornecimento, planeamento e design, tecnologia digital, construção por contrato (design-build/contracting), entre outros, habilitando o eixo principal para melhorar a competitividade, e construindo um ciclo fechado de vantagem e capacidades do tipo “cadeia de valor completa e ecossistema otimizado”.

Impulsionar com excelência em serviços de produto, aprofundando o investimento nas cidades-chave

O desempenho de vendas é a manifestação directa da competitividade de mercado de uma empresa. Em 2025, em que a procura do sector ainda precisa de ser recuperada, a China Overseas Land & Investment, graças a uma estratégia de posicionamento urbano precisa e a capacidades sólidas de produtos e serviços, conseguiu liderar a indústria em termos de desempenho de vendas.

De acordo com o relatório, em 2025, a receita do negócio de desenvolvimento imobiliário da China Overseas Land & Investment foi de 1567,7 mil milhões de yuan; o valor das vendas de propriedades contratuais durante o ano foi de 2512,3 mil milhões de yuan; tendo mantido o primeiro lugar do ranking de vendas com participação societária entre as empresas imobiliárias cotadas, com uma área de vendas correspondente de 10,56 milhões de m².

Segundo dados do Instituto de Pesquisa China Index (China Real Estate Index), em 2025, o volume total de vendas com participação societária das 100 empresas imobiliárias de maior dimensão caiu cerca de 18,4% em termos homólogos; o número de empresas imobiliárias de escala superior a 1 bilião de yuan encolheu ainda mais para 10. No ciclo de ajustamento da indústria, a China Overseas Land & Investment conseguiu manter vendas com participação societária em alta e, apesar da tendência, voltou a ficar em primeiro lugar, o que evidencia a sua elevada competitividade de mercado.

A China Overseas Land & Investment afirma que o desempenho de vendas líder na indústria se deve a duas estratégias de desenvolvimento: em primeiro lugar, a empresa concentra-se fortemente na segurança e em cidades de primeira linha com maior previsibilidade, aproveitando oportunidades estruturais noutras cidades-chave. Em segundo lugar, o grupo, através de “bons produtos e bons serviços”, aumenta a sua quota de mercado.

O relatório mostra que, em 2025, a China Overseas Land & Investment obteve 1254,4 mil milhões de yuan em vendas contratuais em cinco cidades — Hong Kong, e as cidades de Pequim, Xangai e Shenzhen (região do “Jing-Jin-Ji”? — no texto original: 北上广深五个城市). Estas vendas representaram 57,3% do valor total das vendas contratuais. Entre elas, em Pequim, as vendas contratuais foram de 502,6 mil milhões de yuan; em Hong Kong, foram de 222,3 mil milhões de yuan, registando pela primeira vez uma subida para o 5.º lugar no mercado de Hong Kong.

Além disso, em 2025, a China Overseas Land & Investment divulgou pela primeira vez o sistema “China Overseas Good Home LivingOS”, implementando de forma integral as normas de construção “Good Home”. Entre os primeiros produtos lançados para venda e que aqueceram rapidamente estiveram, por exemplo, Pequim Wanji Jiu Xu e Xangai Yun Di Jiu Zhang. Em simultâneo, foi continuada a otimização da plataforma de serviços ao cliente “China Overseas · Happy Family”, melhorando a experiência ao longo de todo o ciclo de vida do cliente. A China Overseas cumpre activamente o compromisso de “Escolha com tranquilidade a China Overseas”; durante o ano, entregou, a tempo e com qualidade, mais de 46 mil unidades habitacionais, com uma taxa de entrega atempada de 100%.

O crescimento estável das vendas e a melhoria contínua da reputação do mercado impulsionaram a manutenção da capacidade de recebimento do grupo num nível líder na indústria. Em 2025, a China Overseas Land & Investment obteve 1704,9 mil milhões de yuan em recebimentos de vendas. Entre esses valores, os recebimentos de vendas em Pequim excederam 300 mil milhões de yuan, enquanto Xangai e Shenzhen excederam, respectivamente, 200 mil milhões de yuan.

A forte capacidade de recebimento de fundos forneceu ao grupo um apoio financeiro robusto para o investimento em terrenos, formando um ciclo virtuoso de “vendas - recebimentos - aquisição de terrenos”. O relatório indica que, em 2025, a China Overseas Land & Investment obteve um total de 35 lotes de terreno. A área de construção total de novos recursos de terra (landbank) aumentou para 4,99 milhões de m², e a área de construção com base em participação societária foi de 4,45 milhões de m². O valor total de compra de terrenos foi de 1186,9 mil milhões de yuan e o valor das compras de terrenos com base em participação societária foi de 924,2 mil milhões de yuan; o valor de novas compras de terrenos manteve o primeiro lugar na indústria. Entre eles, a proporção do valor de compras de terrenos com base em participação societária nos cinco mercados — Hong Kong, e as cidades de Pequim, Xangai e Shenzhen — correspondeu a cerca de 73,9%, destacando-se a vantagem na estrutura do stock de unidades.

De acordo com dados da Cankruan (Crcar? — no texto original: 克而瑞), no 1.º trimestre de 2026, a China Overseas conseguiu 515,1 mil milhões de yuan em vendas contratuais, um aumento de 11% em termos homólogos; as vendas com participação societária mantiveram novamente o primeiro lugar na indústria.

Elevar a qualidade e melhorar a eficiência na operação comercial; a listagem de REITs inicia uma nova etapa para o negócio de gestão de activos

Ao mesmo tempo que assegura um desenvolvimento sólido do negócio de desenvolvimento, a China Overseas Land & Investment tem vindo a reforçar continuamente a vertente de propriedades comerciais com fins operacionais. Através de uma operação mais refinada, activa o valor dos activos; com projectos-modelo, reforça a influência da marca; e, além disso, com o bem-sucedido lançamento de REITs públicos de comercial, concretiza uma ruptura crucial no negócio de gestão de activos, impulsionando de forma contínua a consolidação do padrão de “residencial + comercial”, em dupla rotação.

O relatório indica que, em 2025, a receita das propriedades comerciais da China Overseas Land & Investment foi de 72 mil milhões de yuan. Deste valor, a receita de escritórios foi de 34,7 mil milhões de yuan; a receita de centros comerciais foi de 23,9 mil milhões de yuan; a receita de apartamentos alugados a longo prazo foi de 3,5 mil milhões de yuan; e a receita de hotéis e outras propriedades comerciais foi de 9,9 mil milhões de yuan.

Vale ainda destacar que, em 2025, pela primeira vez a receita das propriedades comerciais da China Overseas Land & Investment conseguiu cobrir integralmente a totalidade das despesas de juros do conjunto da empresa. Isto marca que o seu negócio detido (holding) já possui capacidade independente de “gerar sangue” (criar caixa), podendo cobrir custos financeiros através de fluxos de caixa estáveis, abrindo um novo espaço de crescimento para os lucros da empresa.

Sabe-se que, em 2025, a China Overseas Land & Investment colocou em operação, em conjunto, seis novas propriedades comerciais em Pequim, Nanquim, Xangai e Shenzhen. A área total de construção em operação aumentou 280 mil m². Entre estas, o complexo comercial China Overseas Da Ji Xiang, em Pequim, tornou-se um novo pólo de consumo e lazer no interior do 2.º anel viário de Pequim.

Além disso, em 2025, a China Overseas Land & Investment obteve uma importante ruptura na área de gestão de activos de bens imobiliários detidos para fins operacionais, tendo concluído a construção bem-sucedida de uma plataforma de REITs públicos para comercial. A 31 de Outubro de 2025, o REIT comercial da China Overseas foi listado com sucesso na Bolsa de Valores de Shenzhen. A China Overseas Land & Investment afirma que esta foi uma importante medida estratégica para promover o desenvolvimento de elevada qualidade do negócio operacional, concretizando o ciclo de capital completo “investir, financiar, construir, gerir e sair” ao longo de todo o ciclo, lançando uma base sólida para a transformação futura do negócio para a gestão de activos.

Profissionais da indústria apontam que, com a tendência macro do sector imobiliário de transitar de desenvolvimento para gestão de activos, o sucesso da listagem dos REITs comerciais da China Overseas não só desbloqueou os canais de saída e valorização de activos comerciais, como também estabeleceu um padrão para a securitização de activos operacionais na indústria. Isto oferece uma experiência replicável para as empresas imobiliárias explorarem modelos de gestão de activos com “ativos leves” e “alta rotação”.

“Classe verde” nas finanças: protecção sólida; ESG e rating de crédito a liderar a indústria

Com base numa disposição estratégica precisa, capacidades sólidas de produtos e serviços, e princípios de desenvolvimento prudentes, a China Overseas Land & Investment tem mantido uma estrutura financeira saudável, reservas de caixa abundantes e custos de financiamento abaixo da média do sector, alcançando a coordenação entre operação e desenvolvimento sustentável.

Os dados mostram que, em 2025, a China Overseas Land & Investment gerou um influxo líquido de caixa das actividades operacionais de 167,3 mil milhões de yuan, mantendo-se em influxo positivo por vários anos consecutivos. No final do período, a empresa detinha cerca de 1036,3 mil milhões de yuan em caixa, o que representou 11,3% do total de activos; o montante de caixa em mãos e a suficiência de fundos mantiveram-se nos níveis mais elevados da indústria.

Além disso, a empresa mantém firmemente a linha de segurança e procura activamente desenvolvimento; todos os indicadores continuam a manter-se no nível líder da indústria, mantendo-se na “classe verde”. No final de 2025, a taxa de passivo sobre activos da China Overseas Land & Investment foi de 54,1% e o total de empréstimos somou 2 473,8 mil milhões de yuan. Entre eles, os empréstimos com vencimento dentro de um ano foram de 423,2 mil milhões de yuan, representando 17,1% do total de empréstimos.

Entretanto, a China Overseas Land & Investment recorre a duas plataformas de financiamento — dentro e fora do país — e utiliza de forma flexível vários instrumentos financeiros, fazendo um planeamento razoável do financiamento. O relatório financeiro mostra que, em 2025, a China Overseas Land & Investment obteve 543,8 mil milhões de yuan em financiamento dentro e fora de território. Ao longo do ano, o custo médio de financiamento baixou para 2,8%, situando o custo de financiamento dentro do intervalo mais baixo do sector.

Graças às finanças sólidas, a China Overseas continua a manter um rating de crédito líder na indústria. É a única empresa imobiliária cotada entre as duas de três maiores agências internacionais de rating — Standard & Poor’s Global, Moody’s e Fitch — que recebeu a classificação “A-” por duas das agências, demonstrando o reconhecimento elevado dessas agências internacionais relativamente às perspectivas de desenvolvimento sustentável sólido e prudente da China Overseas.

Importa referir que o desempenho das avaliações da China Overseas Land & Investment no desenvolvimento sustentável tem vindo a melhorar continuamente. A avaliação de desenvolvimento sustentável da Hang Seng (恒生) passou de A+ para AA-, mantendo-se em simultâneo como acção constituinte do índice de Empresas de Desenvolvimento Sustentável de Hang Seng, permanecendo como a única empresa imobiliária cotada que foi seleccionada; a pontuação da avaliação de desenvolvimento sustentável da S&P Global passou de 61 para 69 e manteve o primeiro lugar entre as empresas imobiliárias cotadas; foi seleccionada pela primeira vez no Anuário de Sustentabilidade 2025 da S&P Global e tornou-se a única empresa imobiliária cotada incluída; a pontuação de risco ESG da Morningstar (Sustainalytics) é a melhor entre as empresas imobiliárias cotadas; a classificação das empresas imobiliárias globais avaliadas subiu ainda do top 10% para o top 3%; o rating ESG da MSCI (MSCI) mantém-se na categoria A.

Em direcção ao período “15º Plano Quinquenal” (quinquénio 2025-2030?), Yan Jianguo afirmou que a China Overseas Land & Investment se esforçará por se tornar líder da indústria imobiliária chinesa, procurando criar uma empresa de classe mundial. Esforçar-se-á por atingir os objectivos de “três líderes”, ou seja: “empresa líder em qualidade e satisfação dos clientes”; “empresa líder em eficiência e valor de marca”; “empresa líder na implementação de um novo modelo de desenvolvimento imobiliário”.