Conflitos geopolíticos e estagflação dominam o mercado, os ativos de dividendos destacam-se pela sua propriedade defensiva, o ETF de Dividendos da China (515080) impulsiona uma forte sequência de seis dias de alta

31 de março, o desempenho do índice divergiu. O ETF de Dividendos CSI (515080) até ao momento da publicação estava a subir 0,37%, com força, e a testar uma sequência de seis sessões consecutivas a subir. Entre as ações constituintes, a Changan Auto (華域汽車) subiu mais de 9%, a Anhui Construction Engineering (安徽建工) subiu mais de 8%, e várias ações, incluindo China International Freight (中国外运) e Zoomlion Heavy Industry (中联重科), lideraram os ganhos. As quedas ficaram mais acentuadas em Junxin Shares (军信股份), Chuangchuang Zhihui (中创智) e Yuxing Materials (永兴材料), entre outras.

Em termos de fluxo de capitais, o ETF de Dividendos CSI (515080) registou, nos últimos cinco pregões, uma entrada líquida acumulada de 300 milhões de yuan, e, nos últimos dez pregões, uma captação líquida acumulada superior a 700 milhões de yuan; a dimensão mais recente do fundo é de 8.778 milhões de yuan.

Com base nas informações de mercado mais recentes divulgadas, entre as ações constituintes do índice de Dividendos CSI, já 71 empresas cotadas divulgaram, de forma faseada, os seus planos de distribuição de dividendos de 2025, perfazendo um montante total de dividendos acumulado superior a 90 milhões de yuan. Destas, 16 empresas distribuiram mais de 100 milhões de yuan; do ponto de vista setorial, os bancos representam 60% e a indústria de petróleo e petroquímica representa 20%.

O Citic Securities considera que, no curto prazo, o mercado poderá manter um padrão de consolidação. Durante o processo de ajustamento, poderá haver oportunidade de posicionar-se a preços mais baixos. Considerando os fatores de influência, o desempenho do índice neste mês foi dominado por fatores externos: a escalada do conflito geopolítico e a negociação associada a um cenário de estagnação com inflação (滞胀) tornaram-se a principal linha de negociação ao longo do mês. No segmento tecnológico, as etapas a montante e intermédias exibiram um desempenho relativamente mais estável; nas categorias cíclicas, as ações do setor de energia apresentaram uma tendência mais forte. Olhando para a perspetiva, no curto prazo o mercado poderá ainda enfrentar volatilidade, e as oportunidades de carácter estrutural poderão concentrar-se em cadeias setoriais de forte conjuntura, com lógicas independentes.

Quanto à estratégia de alocação, poderá ser dada atenção às características defensivas dos ativos de dividendos, e, em momento oportuno, posicionar-se no sentido de recuperação após a amenização da margem de risco geopolítico. Esta instituição considera que, num contexto de ocorrência frequente de conflitos geopolíticos a nível global e de uma procura por impulsos de crescimento económico relativamente fraca, os ativos de dividendos têm algum grau de previsibilidade e valor defensivo, pelo que o valor de alocação poderá merecer atenção.

De acordo com os dados disponíveis, o ETF de Dividendos CSI (515080) segue o A-share benchmark de ativos de dividendos —— índice de Dividendos CSI. Seleciona principalmente 100 ações, com taxas de dividendos em numerário elevadas no mercado A, continuidade de distribuição de dividendos de três anos ou mais, e simultaneamente com um certo tamanho e liquidez, como constituintes; utiliza ponderação pela taxa de dividendos, refletindo o desempenho global das ações de dividendos elevados no mercado A. Os investidores poderão considerar aceder a este ETF para posicionamento faseado a preços mais baixos, conseguindo, por um lado, através de uma estratégia do tipo “dumbbell” e de uma estratégia defensiva, fazer hedge contra os riscos de curto prazo do mercado, e, por outro lado, aproveitar oportunidades de recuperação do valor dos ativos de dividendos no médio e longo prazo.

(O Diretor de redação:董萍萍 ）

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