Bubble Mart avança para os pequenos eletrodomésticos: qual é o potencial de crescimento?

Pergunte à IA · Os pequenos eletrodomésticos da Pop Mart podem tornar-se a chave da segunda curva de crescimento?

Jornalista da 21st Century Business Herald: Yi Jiaying, Wu Liyang

Na tarde de 25 de março, na conferência de divulgação de resultados do ano fiscal de 2025 realizada pela Pop Mart, o presidente do grupo e CEO Wang Ning revelou que, em abril, serão lançados produtos de pequenos eletrodomésticos derivados com o IP como núcleo e que serão colocados à venda em plataformas de comércio eletrónico como a JD.com.

O que chama a atenção é que, ao descrever o plano para os pequenos eletrodomésticos, Wang Ning o associou a uma das duas grandes estratégias centrais do grupo com o IP como núcleo. Disse: “Achamos que a estratégia de groupificação com o IP como núcleo, proposta na altura, continua a ser a direção estratégica mais importante. Nestes anos, temos feito muitas tentativas em novos negócios, e muitos dos resultados ficaram acima das expectativas. Agora, no negócio de sobremesas e nos negócios relacionados com entretenimento, como filmes. No mês que vem, vamos lançar pequenos eletrodomésticos, e vale muito a pena esperar.”

É evidente que o plano da Pop Mart para pequenos eletrodomésticos continua a ser uma das formas de expansão do negócio de IP. Mas como é que, entre tantas pistas, foi escolhida a opção dos pequenos eletrodomésticos? Wang Juan, analista sénior da Chanye Zixun (Industry Online), ao analisar numa entrevista à jornalista da 21st Century Business Herald, disse: “Do ponto de vista das características da indústria de pequenos eletrodomésticos e da própria estratégia da Pop Mart, a indústria de pequenos eletrodomésticos tem atributos de ativos leves; somando a isso o sistema de cadeias de abastecimento doméstico já maduro e completo, a Pop Mart não precisa construir fábricas de grandes ativos. Pode entrar rapidamente no mercado apoiando-se num modelo OEM maduro. Atualmente, os produtos de pequenos eletrodomésticos da Pop Mart são todos produzidos por encomenda (OEM) pela Xinbao Co., Ltd. (新宝股份).”

Extensão do valor do IP

Wang Juan salientou ainda: “O mercado de pequenos eletrodomésticos é de grande dimensão, com consumo de alta frequência e necessidades essenciais. O público-alvo é predominantemente a Geração Z, que valoriza a valorização estética do visual, estando altamente alinhado com o perfil de utilizador da Pop Mart. Além disso, a categoria de pequenos eletrodomésticos é diversa, com grande segmentação, produtos pequenos e compactos, e com ciclos de iteração rápidos. Isto facilita a integração de elementos de design de IP, ajudando a marca a maximizar o valor do IP, ultrapassar os atuais gargalos de crescimento e aumentar o valor da vida útil do utilizador.”

E, segundo relatos da imprensa, a Pop Mart e a Xinbao Co., Ltd. (新宝股份) colaboram em categorias que incluem chaleiras elétricas e de água, máquinas de café, escovas de dentes elétricas, secadores de cabelo, entre outros produtos. Nesta fase, já foi atingida a fase de preparação em grande escala de stocks. O planeamento do mercado-alvo poderá ser primeiro doméstico e depois internacional. Em correspondência, a 26 de março, a Xinbao Co., Ltd. (新宝股份) fechou o dia com a subida no limite diário (涨停), com preço de fecho de 14.77 iuan. A ação atingiu o limite diário às 9:30, tendo aberto o limite diário 3 vezes.

“Do ponto de vista da linha temporal de preparação dos pequenos eletrodomésticos da Pop Mart, o ciclo total de I&D ronda cerca de 10 meses, e o modelo OEM encurta significativamente o tempo desde o design até ao lançamento no mercado.” A este respeito, Wang Juan explicou: “Estas categorias de pequenos eletrodomésticos correspondem às características de uma cadeia de abastecimento madura, controlo de qualidade estável, tamanho pequeno, forte sensação de design e elevada frequência de utilização. São adequados como presentes ou artigos de coleção e conseguem integrar-se naturalmente com as imagens de IP da Pop Mart.”

Pela linha temporal, já em meados de 2025 a Pop Mart tinha começado a planear. E, de facto, em junho de 2025, foi noticiado pela imprensa que, ao consultar várias plataformas de recrutamento, se verificou que a Pop Mart está a recrutar pessoas para áreas relacionadas com eletrodomésticos, incluindo responsáveis de compras de pequenos eletrodomésticos, especialistas de qualidade de eletrodomésticos, engenheiros de I&D e outras posições. Os salários desses profissionais situam-se entre 12 e 45K, e os locais de trabalho distribuem-se por Shenzhen, Dongguan, Xangai, Pequim, entre outros.

“Para a operação de longo prazo do IP é preciso investimento contínuo e operação contínua.” Na conferência de resultados, o Chief Operating Officer (COO) da Pop Mart, Sidai (司德), afirmou: “Continuamos sempre a insistir no IP como núcleo, aprofundando e planificando em torno de três grandes áreas: serviços para bens de consumo, experiência e entretenimento. Construímos uma estrutura de comercialização ainda mais completa centrada no IP. Lançamos continuamente categorias de bens de consumo que conseguem evidenciar melhor o IP e, apoiando-nos numa estrutura de retalho completa, alcançamos de forma eficiente utilizadores em todo o mundo.”

“Continuamos a partir do IP como núcleo para explorar continuamente as possibilidades de outras extensões.” Em seguida, falou sobre o parque temático, a loja de acessórios POPOP, o negócio de sobremesas, a loja temática de Xiao Ye e também os produtos de eletrodomésticos. É possível ver que, em torno da extensão do valor do IP, a Pop Mart desenvolve uma exploração diversificada.

Procurar a segunda curva?

Por outro lado, os relatórios financeiros indicam que, em 2025, a Pop Mart alcançou uma receita de 37,12 mil milhões de RMB, um salto de 184,7% ano contra ano; o lucro líquido atingiu 13,01 mil milhões de RMB, um aumento de 293,3%. No entanto, depois de a Pop Mart ter divulgado o relatório anual na tarde do dia 25 de março, a cotação das ações começou a cair.

Após a queda de 22,51% a 25 de março, a Pop Mart voltou a cair a 26 de março, mais 10,46%. Para manter a cotação estável, a Pop Mart realizou uma recompra: anunciou a recompra de 3.94 milhões de ações, gastando cerca de 600 milhões de HKD; o preço médio de recompra foi de 152.21 HKD por ação.

A análise considera que os investidores, em geral, esperam que a Pop Mart demonstre atempadamente o contorno da segunda curva de crescimento; e desta vez, os resultados não conseguiram apresentar uma persuasão suficiente, tendo sido a causa direta do recuo acentuado da cotação.

“Nos últimos anos, todo o desenvolvimento do grupo foi demasiado bom. Cresce todos os anos muito rapidamente, ofuscando o brilho desses subnegócios.” Mas, na perspetiva de Wang Ning, “o crescimento tão rápido do ano passado gerou estas experiências. Em termos das capacidades de IP e do que ele pode proporcionar em novas categorias e novas oportunidades, temos muita confiança. Quer sejam os próximos novos negócios, quer os negócios já testados anteriormente, estamos muito otimistas. Cuidamos com atenção dos negócios de inovação. Não precisamos que cresçam de forma demasiado agressiva; o que fazemos é acumular experiência e iterar continuamente. Há muitos resultados que já correram e que são muito reconfortantes, tanto em termos de produtos como do rumo geral. Vale muito a pena esperar.”

Os produtos de eletrodomésticos são, sem dúvida, um foco importante. Tanto Wang Ning como Sidai (司德) previram na conferência de resultados a notícia de que serão vendidos a partir de abril e manifestaram a sua expetativa.

“Graças à sua matriz rica de IP, a Pop Mart tem tráfego próprio e capacidade de cobrar prémio de preço, o que pode reduzir significativamente os custos de promoção no mercado de novos produtos de pequenos eletrodomésticos. Além disso, os seus canais online e offline aperfeiçoados permitem uma colocação rápida de produtos e uma conversão eficiente, resolvendo de forma eficaz os problemas de insuficiente perceção de mercado e de canais de venda pouco fluídos quando uma nova marca entra no mercado. Isto permite alcançar com precisão o público-alvo central e atribuir um prémio de marca ao negócio de pequenos eletrodomésticos.” Wang Juan disse diretamente: “A Pop Mart não tem capacidade de produção própria. Ao entrar no segmento de pequenos eletrodomésticos através do modelo OEM, apesar de ser difícil abalar a base fundamental da indústria, vai impulsionar a indústria a passar da concorrência por funcionalidade para a inovação de valor, acelerando a IPização, a contextualização e a juventude. Ao mesmo tempo, obriga as marcas a abraçar o IP e a reforçar as barreiras de tecnologia e de cenários.”

“A groupificação centrada no IP será um ponto muito importante para os nossos próximos cinco anos. Para esta groupificação, fizemos muitos ajustes a nível organizacional.” Na conferência de divulgação de resultados, Wang Ning também afirmou: “O desempenho alcançado no ano passado, por um lado, colocou-nos também uma grande pressão, muito acima das metas que tínhamos apresentado quando divulgámos as orientações de resultados no ano passado. Como grupo, não procuramos apenas um sprint incessante, nem procuramos o quão rápida é a velocidade agora, ou a velocidade destes anos. Esperamos ainda assim encarar o desenvolvimento e as oportunidades de cada ano com uma perspetiva estratégica de longo prazo. A direção estratégica mais central de toda a empresa é que conseguimos continuar a crescer de forma saudável e sustentável.”