Tao Tianhai, presidente da China Jinmao: espera-se uma recuperação do mercado imobiliário; oportunidades estruturais ainda existem

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Repórter de 21st Century Business Herald Zhang Min

Na noite de 24 de março, a China Jinmao divulgou o seu relatório de resultados de 2025. Em 2025, a receita da China Jinmao foi de 59,371 mil milhões de yuans, um aumento de 1% em termos anuais; a margem bruta foi de 9,221 mil milhões de yuans, um aumento de 7%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,253 mil milhões de yuans, um aumento de 18%.

Em termos de vendas, no ano passado, as vendas contratadas da China Jinmao totalizaram 113,5 mil milhões de yuans, um aumento de 16%; ocupou a 8.ª posição no ranking da indústria e tornou-se uma das poucas empresas imobiliárias a conseguir crescimento nas vendas.

No seu relatório anual, a China Jinmao afirma que a empresa concluiu o objectivo intermédio da fase de “sobreviver”.

Por regiões, no ano passado, a quota de vendas contratadas das cidades de 1.ª e 2.ª linhas chegou a 96%; a quota de vendas contratadas nas duas grandes regiões, Norte da China e Leste da China, subiu para 73%. Entre elas, as vendas contratadas da Jinmao em Pequim e Xangai ultrapassaram ambas os 20 mil milhões de yuans, e as vendas em Xi’an ultrapassaram 10 mil milhões de yuans.

Quanto aos preços, numa conferência de resultados, a administração afirmou que, em 2025, o preço unitário de assinatura de habitação foi de 27.000 yuans/m², um aumento de 24% face ao ano anterior.

O relatório anual também indica que, no ano passado, o prazo médio de primeira abertura de novos projectos da China Jinmao foi reduzido para 5,2 meses; a velocidade de retorno do fluxo de caixa das operações foi reduzida para 10,4 meses; as “três despesas” (“despesas de vendas”, “despesas de administração” e “despesas financeiras”) caíram 4%, 13% e 9%, respectivamente.

Influenciada por vários factores, incluindo optimização regional, aumento do preço de venda e melhoria da operação, a margem de lucro bruto global da China Jinmao aumentou para 16% no ano passado. Entre elas, 43 projectos obtidos de forma acumulada desde 2024, com uma margem de lucro líquido de vendas média superior a 10%.

Numa conferência de resultados realizada no mesmo dia, o presidente da China Jinmao, Tao Tianhai, afirmou que, embora o mercado actual ainda esteja em fase de estabilização da base, existem oportunidades estruturais. Para as empresas com capacidade de produto excelente, as oportunidades são maiores do que os desafios. Ele revelou que, em 2025, a China Jinmao prevê um valor total de unidades vendáveis (可售货值) de 220 mil milhões de yuans, e, de acordo com a taxa média de escoamento em torno de 55% neste momento, espera-se que a dimensão das vendas continue a manter-se estável e com tendência de melhoria gradual.

Tao Tianhai também afirmou que a indústria se encontra actualmente num processo de estabilização da base e de reparação. Depois de o mercado passar mais algum tempo em estabilização e reparação, é de esperar que ocorram quedas que parem e reacção positiva.

Ele apontou que as cidades-chave de 1.ª e 2.ª linhas ainda têm uma procura potencial forte. À medida que o mercado, gradualmente, realize a estabilização da queda e o retorno à solidez, os compradores de casa terão um bom momento para entrar no mercado. Nas cidades de 3.ª e 4.ª linhas, os projectos que consigam “boa localização” e “bons produtos” ainda têm oportunidades.

Em termos de dívida, até ao final de 2025, o saldo global de dívida da China Jinmao era de 129 mil milhões de yuans; entre eles, a proporção de dívida com vencimento dentro de um ano era de cerca de 22%, situando-se num nível razoável.

O relatório anual também mostra que, em 2025, a China Jinmao investiu 57,7 mil milhões de yuans para obter 21 lotes de terreno. No ranking de aquisição de terrenos de 2025 para empresas imobiliárias a nível nacional, publicado pelo Instituto de Pesquisa Zhongzhi, a sua despesa com aquisição de terrenos ficou em 8.º lugar.

O vice-presidente executivo sénior da China Jinmao, Zhang Hui, afirmou que, no ano passado, a segmentação do nível do mercado de terrenos foi claramente evidente: a oferta de terrenos nas cidades centrais diminuiu em quantidade e melhorou em qualidade, e a concorrência nos leilões de terrenos foi relativamente intensa. Espera-se que, este ano, o mercado de terrenos continue a manter esse cenário. Na estratégia de aquisição de terrenos, a China Jinmao continuará a colocar a prevenção de riscos e a ênfase na segurança em primeiro lugar; garantindo, no pressuposto de concretizar 100% os compromissos de investimento, enfatizar ainda mais a importância de tornar a operação positiva.

Relativamente ao mercado imobiliário no seu conjunto, ele indicou que, no ano passado, o desempenho geral do mercado foi fraco; contudo, os factores positivos para a estabilização da base da indústria também se têm acumulado. Algumas cidades com níveis mais elevados de recursos têm perspectivas de, entre 2026 e 2027, realizar progressivamente a estabilização da base e a recuperação.