2.46 mil milhões de yuan em ativos sob execução, como resolver os problemas operacionais do pagamento conjunto?

Origem: Beijing Business Daily

Autor: Liu Sihong

O ajustamento profundo da plataforma de pagamentos de terceiros continua em curso. Recentemente, a Shandong Lianxing Payment Co., Ltd. (a seguir, “Lianxing Payment”) apresentou riscos judiciais. A empresa foi incluída pelo Tribunal Popular de Segundo Nível de Jinan como devedora executada, com um montante de execução de cerca de 246 milhões de yuans, o que também suscitou atenção na indústria sobre a estabilidade operacional desta instituição de pagamentos.

Esta empresa de pagamentos, estabelecida em 2005 e considerada veterana, tem apenas um capital registado de 101 milhões de yuans, mas foi obrigada a encarar uma pressão de dívida de 246 milhões de yuans. Como um importante agente local de pagamentos da província de Shandong, a empresa tinha em mãos uma licença de tipo I para a operação de contas de valor armazenado (antigo negócio de pagamentos na Internet), que já foi um recurso escasso. Os seus serviços abrangiam vários grupos, como pessoas singulares, empresas e órgãos governamentais. Negócios como pagamentos online, pagamentos móveis e pagamentos virtuais estiveram, durante um tempo, em plena prosperidade. Contudo, hoje, este montante de execução que excede muito o capital registado, por um lado, também revela de forma indireta as dificuldades de operação que a empresa enfrenta.

O montante executado é muito superior ao capital registado

A Lianxing Payment é uma instituição de pagamentos veterana em Shandong, com uma operação de 21 anos. Um anúncio de execução de abertura de processo, recente, colocou a descoberto a situação de aperto de fundos da empresa.

De acordo com o Tianyancha, a Lianxing Payment foi incluída como executada para execução em 28 de fevereiro. O tribunal responsável pela execução é o Tribunal Popular de Segundo Nível de Jinan, e o montante de execução é de cerca de 246 milhões de yuans. Pelo processo de tramitação do caso, esta foi a primeira execução. Entre os devedores executados, além da Lianxing Payment, constam também a Green Land Lianxing Information Technology Co., Ltd. (acionista integral da Lianxing Payment; a seguir, “Green Land Lianxing”) e a Bonny Group Co., Ltd. (uma das partes do capital da Green Land Lianxing).

Deve notar-se que o capital registado da Lianxing Payment é de 101 milhões de yuans, e o montante de execução de 246 milhões de yuans equivale a 2,4 vezes o seu capital registado. Na indústria, considera-se que o aparecimento de um montante elevado de execução desta vez irá criar pressões diretas em vários aspetos, incluindo a governação da empresa, a capacidade de financiamento e a cooperação em negócios.

Quanto a quais seriam as razões que levaram a isso e como responder, o repórter de Beijing Business Daily procurou obter esclarecimentos junto da Lianxing Payment. Até ao momento da publicação da matéria, não recebeu resposta. Contudo, um serviço de apoio ao cliente relevante informou o repórter de Beijing Business Daily de que a empresa ainda está a operar normalmente; quanto a saber se surgiu uma crise operacional, a outra parte disse não ter conhecimento.

De acordo com informações públicas, a Lianxing Payment foi fundada em março de 2005. Trata-se de um importante agente autorizado na região de Shandong. O tipo de licença de pagamentos é a operação de conta de valor armazenado do tipo I, ou seja, o antigo negócio de pagamentos na Internet. Está principalmente orientada para oferecer a pessoas singulares, empresas, órgãos governamentais, websites da indústria e fornecedores de serviços uma variedade de serviços, como pagamentos online, pagamentos móveis, pagamentos por telefone e pagamentos virtuais.

Em termos dos principais cenários cobertos pelo negócio da Lianxing Payment, incluem-se sobretudo educação administrativa, comércio eletrónico, setor das telecomunicações, indústria siderúrgica, logística, bem como turismo aéreo e pagamentos transfronteiriços. Os produtos de integração incluem pagamentos garantidos, liquidação por mandato, pagamentos com dupla interface, pagamentos rápidos e outros. Pelas instituições parceiras divulgadas no site oficial, os parceiros são na sua maioria instituições dentro de Shandong, incluindo a Universidade de Shandong, a Rede de Exames de Emprego de Recursos Humanos de Shandong, a Jinan Heating Co., Ltd., a Haier, entre outras.

“Desta vez, ao ser incluída como devedora executada, o montante envolvido da Lianxing Payment chegou aos 246 milhões de yuans, muito acima do valor do seu capital registado de 101 milhões de yuans. Isto já não é apenas uma disputa comercial simples, mas um grande evento de risco que toca a linha de sobrevivência.” O vice-presidente do Instituto de Pesquisa de Lianxing Securities, Shen Xiayi, afirmou diretamente.

A pressão de sobrevivência evidencia-se por detrás dos problemas de fundos

Por trás do problema de fundos está a pressão de sobrevivência mais urgente enfrentada atualmente pela Lianxing Payment.

Ao falar sobre as razões da execução, Shen Xiayi considerou que, por um lado, poderá haver falhas na governação da empresa, com mecanismos de controlo interno não aperfeiçoados; por outro lado, também existe um problema de estrutura de negócios pouco diversificada. Em termos de negócio, faltam vantagens competitivas diferenciadoras; com a compressão exercida pelas instituições de topo, o espaço de lucro tem-se vindo a estreitar de forma contínua, tornando difícil cobrir os custos operacionais e potenciais dívidas.

“Pelos factos, este evento aponta diretamente para problemas de incumprimento de dívida da empresa e para um aperto na cadeia de fundos. As principais causas incluem, nomeadamente, a limitação do tamanho do negócio das instituições autorizadas na região, a singularidade do modelo de rentabilização, o investimento insuficiente em conformidade, a acumulação de violações históricas e a fraca capacidade de resistência a riscos no contexto de uma supervisão rigorosa e de uma maior concentração da indústria. Além disso, também se observa que o montante elevado do alvo de execução excede muito o seu capital registado, o que reflete possíveis lacunas evidentes na governação da empresa e no controlo de riscos.” Disse também Wang Pengbo, analista-chefe da Boto Consulting.

Wang Pengbo considera que, tendo em conta a estrutura de negócio e a força de capital da Lianxing Payment, esta execução de montante elevado irá afetar diretamente a gestão do fluxo de caixa e a estabilidade das operações quotidianas. Também criará certa pressão para a cooperação em negócios, a expansão de canais e a confiança do mercado. A empresa provavelmente enfrentará um aperto de liquidez em fase posterior e, em seguida, poderá ter de estabilizar as operações por meios como apoio dos acionistas, negociação de dívidas, redução de negócios, etc., ao mesmo tempo que otimiza a estrutura ativo-passivo para garantir o funcionamento normal do negócio central de pagamentos.

Os intervenientes da indústria acreditam que esta execução de montante elevado poderá causar um impacto de forma abrangente na sua operação, devendo prestar-se especial atenção ao problema da tensão de liquidez.

O caminho para a Lianxing Payment ultrapassar a crise precisa, por um lado, de resolver o que é urgente, e por outro de planear o desenvolvimento a longo prazo. Ao falar sobre as respostas, Du Tongtong, investigador do Instituto de Pesquisa de Lianxing Securities, afirmou que, no curto prazo, a empresa precisa de dar prioridade à organização da estrutura das dívidas, negociar com os credores e com os tribunais um plano de execução, procurando obter prorrogação do vencimento das dívidas ou reembolso faseado, para aliviar a pressão do fluxo de caixa; no médio prazo, precisa de otimizar a estrutura de negócios, desinvestir em negócios de baixa eficiência, focar em cenários regionais centrais e melhorar a capacidade de rentabilização; no longo prazo, precisa de aperfeiçoar o controlo interno e os sistemas de conformidade, reforçar a gestão de fundos, alinhar proactivamente com os requisitos de supervisão e lançar bases para a renovação das licenças e o desenvolvimento futuro. Além disso, também pode procurar investidores estratégicos para injetar fundos e reforçar a capacidade de capital.

É necessário fazer contas a menos e reconstruir a nível estratégico

A crise da Lianxing Payment é um retrato em pequena escala de uma profunda reorganização do setor de pagamentos de terceiros.

Atualmente, a supervisão do setor de pagamentos de terceiros está a apertar, o valor das licenças caiu e o efeito de concentração nas instituições de topo tem-se intensificado. Nos últimos anos, muitas instituições médias e pequenas já abandonaram o mercado, quer devido a congelamentos de ações e incumprimentos de dívida, quer por problemas de sobrevivência em conformidade. O repórter de Beijing Business Daily verificou que, apenas desde 2025, o Banco Popular da China já divulgou 13 instituições com licenças canceladas. Até agora, o número acumulado de licenças de pagamentos “reduzidas” chegou a 109.

Na indústria, entende-se que, à medida que a supervisão se torna mais rigorosa e o efeito de concentração nas instituições de topo se intensifica, mais instituições médias e pequenas enfrentarão decisões difíceis de sobrevivência.

“Embora muitas instituições de pagamentos médias e pequenas tenham condições para operar a nível nacional, na prática os recursos são frequentemente limitados e a influência da marca é fraca. Geralmente dependem mais de recursos regionais e de cenários locais para desenvolver negócios, e, no conjunto, apresentam características como fraca força de capital, modelos de rentabilização mais tradicionais, investimento insuficiente em conformidade e controlo de riscos e capacidade fraca para resistir a riscos.” Wang Pengbo afirmou. “Num ambiente em que a supervisão se torna mais rigorosa e a concentração do setor continua a aumentar, para estas instituições manterem a operação, em primeiro lugar devem insistir na linha de base da conformidade e controlar riscos de alavancagem e de liquidez. Em segundo lugar, devem concentrar-se em campos verticais e segmentados, aprofundar cenários de pagamentos na indústria e de serviços de vida local, e seguir uma rota de especialização e refinamento. Além disso, também podem reforçar a força de capital e a sinergia de negócios através de introdução de acionistas estratégicos e do reforço da cooperação com instituições a montante e a jusante, procurando um caminho sustentável de transformação com base na proteção do mercado principal.”

Du Tongtong considera igualmente que, para muitas instituições de pagamentos regionais e com uma única licença, para aguentar os riscos e procurar a transformação, a instituição precisa de fazer contas a menos e reconstruir a nível estratégico. É indispensável regressar ao negócio principal de pagamentos, tratando a conformidade como linha de base da sobrevivência e não como um fardo de custos. Também se deve abandonar a mentalidade de expansão “grande e completa” e, em vez disso, aprofundar mercados regionais ou campos verticais segmentados, formando uma capacidade de competir em desfasamento com as instituições de topo.

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Responsável editorial: Wang Xinru