Recentemente, o dólar americano/iene tem estado na minha lista de observação, e do ponto de vista técnico, realmente é interessante. O dólar contra o iene recentemente quebrou os 158,50, e o mercado agora está atento à região de 159,00-159,50. Olhei o gráfico, a média móvel de 50 dias está em 156,80, a de 200 dias em 153,20, ambas abaixo do preço, o que parece bastante otimista. O RSI está próximo de 68, mas ainda sem divergência clara. No curto prazo, os suportes mais importantes são 157,50 e 156,80.

Curiosamente, o lado japonês tem vindo a divulgar sinais de intervenção. Dizem que os funcionários do Ministério das Finanças do Japão afirmaram que estão prontos para agir a qualquer momento, mas acho que isso é mais uma tática psicológica. Historicamente, em 2022, eles intervieram em 152,00, gastando 62 mil milhões de dólares. A questão agora é que a diferença de taxas de juro entre os EUA e o Japão ainda é superior a 500 pontos base. O Federal Reserve mantém taxas acima de 5%, enquanto o Banco do Japão começou a normalizar, mas de forma moderada. Essa grande diferença de taxas sustenta a continuação da força do dólar/iene.

Do ponto de vista fundamental, os investidores japoneses continuam a comprar títulos americanos para obter rendimento, enquanto o interesse estrangeiro pelos ativos japoneses é baixo, o que gera uma procura contínua pelo dólar. Além disso, a recente tensão geopolítica aumenta o sentimento de refúgio, apoiando o dólar. Olhando para os dados do mercado de opções, a inversão de risco mostra que as opções de compra do dólar ainda têm um prêmio relativamente alto. A probabilidade de intervenção no próximo mês está avaliada pelo mercado em cerca de 30%, mas considerando que a coordenação é improvável, acho que o efeito de uma intervenção unilateral será limitado.

O caminho de menor resistência para o dólar/iene parece ser para cima. A menos que o Banco do Japão mude repentinamente para uma postura hawkish ou o G7 realmente coordene uma intervenção, o espaço de queda a curto prazo é limitado. Se ultrapassar 160,00, pode subir rapidamente para 162,00. Por outro lado, se cair abaixo de 156,80, será importante ver se 155,50 consegue segurar.