Banco de Jiangxi apresenta novamente resultados duplos de queda, executivos do "sistema regulador" sob pressão

問AI · Por que é difícil para executivos do “sector regulador” travarem a queda das margens de lucro líquido consecutiva no Bank of Jiangxi?

Em 27 de março, o Bank of Jiangxi (01916.HK) divulgou o seu relatório anual de 2025, entregando um desempenho em que tanto as receitas como os lucros líquidos caíram em simultâneo.

O Congresso de Finanças notou que, desde que a equipa de executivos do “sector regulador” assumiu integralmente o controlo em 2022, o lucro líquido do banco tem efetivamente vindo a cair durante quatro anos consecutivos. Mesmo quando em 2024 houve um ligeiro aumento contabilístico, isso deveu-se a fatores pontuais; removendo esse fator, o lucro líquido do ano ainda registou uma queda acentuada.

A qualidade dos ativos sob pressão, as avaliações a ficarem consistentemente no fundo e as controvérsias em torno de pessoal na gestão sem parar — este é o maior banco comercial de âmbito local de Jiangxi, que está a enfrentar uma vaga após outra de pressão e desafios.

Queda do lucro líquido por quatro anos consecutivos

Os dados do relatório anual de 2025 do Bank of Jiangxi mostram que, ao longo do ano, conseguiu uma receita de 9,028 mil milhões de yuan, com uma queda acentuada de 21,89% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 0,964 mil milhões de yuan, com uma descida de 8,74% ano contra ano. A rentabilidade média do capital próprio (ROE) foi apenas de 2,05%, mais 0,16 pontos percentuais abaixo do ano anterior.

Este é o quarto ano consecutivo, desde que a nova administração assumiu funções em 2022, em que o banco entrega um resultado de queda efetiva do lucro líquido, e também a maior contração da receita verificada nos últimos anos.

Recuando no rasto do desempenho dos últimos quatro anos, a tendência de descida é claramente visível.

Em 2022, o Bank of Jiangxi alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,601 mil milhões de yuan, com uma queda acentuada de 22,69% ano contra ano, a primeira descida significativa em anos recentes.

Em 2023, o lucro líquido atribuível aos acionistas voltou a descer para 1,074 mil milhões de yuan, com nova queda de 32,92% ano contra ano, ampliando de forma evidente a dimensão da queda.

Em 2024, o relatório divulgou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,098 mil milhões de yuan; no papel, registou-se um ligeiro aumento de 2,23% ano contra ano. À primeira vista, parecia ter travado a queda, mas na realidade escondia “segredos”.

Os detalhes do relatório indicam que o crescimento do lucro em 2024 se baseou principalmente em benefícios fiscais pontuais, como créditos de imposto sobre o rendimento, e não numa melhoria da rentabilidade do negócio principal. Após excluir este fator não recorrente, o lucro operacional antes de impostos do banco caiu acentuadamente mais de 25% ano contra ano, ou seja, a capacidade central de geração de lucros deteriorou-se de forma efetiva. Em outras palavras, 2024 não foi um ponto de viragem do desempenho; o desempenho real do lucro líquido manteve-se ainda assim numa queda acentuada.

Ao entrar em 2025, os fatores positivos pontuais dissiparam-se e a pressão operacional ficou totalmente evidente: receitas e lucro líquido caíram em simultâneo, concluindo formalmente a sequência de “queda do lucro líquido por quatro anos consecutivos” desde 2022.

Entretanto, a receita líquida de juros continua a encolher, e a margem de juros líquida tem vindo a estreitar continuamente. A receita não proveniente de juros registou uma queda abrupta em flecha, tornando-se o principal fator a arrastar as receitas. Embora a dimensão dos ativos ainda mantenha um crescimento ligeiro, as fragilidades da qualidade dos ativos não foram eliminadas; a taxa de cobertura das provisões continua a aproximar-se continuamente do limite vermelho regulatório, e a capacidade de resistência ao risco tem vindo a enfraquecer, deixando preocupações para as operações futuras.

Os executivos do “sector regulador” enfrentam desafios

Em 2022, o Bank of Jiangxi mudou de liderança: 曾晖, proveniente do organismo regulador, foi nomeado Secretário do Comité do Partido e Presidente do Conselho; 骆小林 foi nomeado Vice-Presidente do Conselho e Administrador Executivo (presidente). Ambos são de origem do “sector regulador”.

O Presidente 曾晖 é um “líder financeiro” feminina, nascida em 1970, com mestrado em economia; ao longo da carreira, esteve quase todo o tempo sediada no sistema de supervisão e regulação financeira. Em 1992, entrou na filial de Jiangxi do banco central; após 2003, ocupou cargos de liderança nas comissões reguladoras bancárias em Jiangxi e, mais tarde, na Comissão de Supervisão Bancária e de Seguros de Xiamen.

O Administrador Executivo (presidente) 骆小林, nascido em 1971, embora tenha tido uma experiência inicial de 10 anos a trabalhar na base do Agricultural Bank of China, após 2002 transitou para o China Development Bank, dedicando-se a negócios de banca política; após 2017, voltou-se ainda mais para os departamentos locais de supervisão financeira, tendo sido vice-diretor do Gabinete de Finanças de Jiangxi e vice-diretor do regulador local de supervisão financeira, estando fora das operações de linha de bancos comerciais há mais de 20 anos.

Estes dois principais executivos, um com foco profundo em supervisão regulatória e outro com uma longa desconexão da prática de bancos comerciais, em conjunto formam a administração “dominada pelo pensamento regulatório”.

Antes da assunção dos executivos do “sector regulador”, o Bank of Jiangxi já estava profundamente envolvido numa espiral de mudanças de executivos. Em outubro de 2021, o então administrador executivo 罗焱 foi subitamente destituído pelo conselho de administração sob o argumento de “incompatibilidade entre o estilo de gestão e as necessidades do negócio”, tornando-se uma “controvérsia rara de destituição” entre bancos cotados, revelando conflitos de governação internos.

Em dezembro de 2022, o antigo secretário do Comité do Partido e Presidente do Conselho, 陈晓明, foi investigado; o comunicado indicou diretamente que considerava o banco como “território privado”, promovia trocas entre poder e dinheiro e corrupção de caráter familiar, destruindo seriamente o ecossistema financeiro. A partir daí, vários dirigentes, incluindo o vice-presidente e diretor do secretariado da direção 徐继红, o antigo presidente da filial de 萍乡, 冯亮, e o antigo vice-presidente, 俞健, entre outros, caíram sucessivamente, formando uma cadeia de corrupção.

Após a entrada de 曾晖 e 骆小林, embora tenham procurado avançar com reformas do sistema de conformidade, os problemas de corrupção deixados pelo passado e os encargos associados a carteiras de ativos não saudáveis continuaram a intensificar-se, tornando difícil impulsionar os resultados.

A ação em bolsa tem estado a patinar há muito tempo

O mercado de capitais já tinha “votado com os pés” quanto à governação e ao desempenho do Bank of Jiangxi. Desde a sua cotação em Hong Kong em 2018, a cotação do banco caiu de forma contínua desde o preço de emissão de 6,39 HKD; até 30 de março de 2026, o preço de fecho era apenas 0,68 HKD, com uma queda acumulada superior a 89%.

O mais digno de alerta é o seu nível de avaliação: o rácio P/B é apenas de 0,09x, ficando continuamente no último lugar entre os bancos cotados em Hong Kong. Isto significa que o mercado atribuiu um “desconto de 10%” ao valor contabilístico do património líquido do banco, refletindo plenamente a previsão pessimista dos investidores quanto à capacidade de geração de lucros futura.

A persistência do fraco desempenho da ação e das avaliações baixas não enfraquece apenas a capacidade do banco de reforçar capital; também cria um ciclo vicioso: “desempenho fraco — avaliação baixa — financiamento difícil — restrições no negócio — desempenho ainda pior”.

Para a administração liderada por 曾晖 e 骆小林 como núcleo, a governação de quatro anos não conseguiu inverter a tendência, e os resultados a descerem ano após ano colocam ainda mais pressão sobre esta geração de executivos do “sector regulador”.