O conceito de medicamentos inovadores volta a estar em destaque, com o volume de negócios do mercado total a regressar aos 2 biliões de yuan.

31 de março, o mercado A-shares oscilou e ajustou, com o Índice SSE (Xangai) a virar para positivo por alguns momentos durante o pregão. Até ao fecho, o índice de Xangai apresentou 3891,86 pontos, -0,80%; o Índice SZSE Composto reportou 13478,06 pontos, -1,81%; o Índice das Ações da Bolsa de Inovação (创业板指) reportou 3184,95 pontos, -2,70%; e o Índice Composto de Ciência e Tecnologia (科创综指) reportou 1618,58 pontos, -2,48%. As três bolsas (Xangai, Shenzhen e Pequim, respetivamente) negociaram 20058 mil milhões de yuan no total ao longo do dia, mais do que no dia de negociação anterior em 783 mil milhões de yuan.

A ideia de “novos fármacos” volta a ficar activamente em destaque repetidamente

Em 31 de março, o setor farmacêutico manteve-se continuamente ativo; a temática dos “novos fármacos” teve um desempenho forte. A empresa Tianjin Pharmaceutical abriu e, no primeiro minuto, disparou e atingiu a cotação máxima (teto) de alta, avançando para uma sequência de três sessões consecutivas de máximos de alta. Além disso, as ações com forte apelo junto dos investidores também prosseguiram a tendência de subida: Wanfangde, Kailaiying e Luzhen Pharmaceutical Medicine obtiveram todas máximos de alta.

Do lado da informação: a conferência anual da American Association for Cancer Research terá lugar de 17 a 22 de abril de 2026 em San Diego, nos Estados Unidos, e 104 empresas farmacêuticas chinesas irão apresentar mais de 250 novos medicamentos inovadores.

Segundo um relatório de pesquisa do Haitong Securities (华泰证券), analisando numa perspetiva global: desde o início do ano até agora, a quota global do número de projetos de BD de novos medicamentos inovadores produzidos em território nacional e a quota global dos valores divulgados atingiram, respetivamente, 20% e 75%. Nos 21 grandes negócios que já foram concluídos, 15 envolvem transações chinesas, representando mais de 70%.

Um relatório de pesquisa da Huayuan Securities (华源证券) considera que a indústria farmacêutica e de saúde chinesa já concluiu a transição de energia motriz, passando de genéricos para inovação, e que os novos medicamentos inovadores se tornaram o novo motor de crescimento do setor. O investimento de 2026 deverá orientar-se em torno de duas linhas-mestras: “inovação tecnológica liderada” e “recuperação de resultados e de valuation”. A prioridade deve recair sobre os principais players de novos medicamentos inovadores com competitividade global e empresas com forte capacidade de internacionalização (exportação/saída para o exterior), enquanto se deve também posicionar ativamente em direções tecnológicas de ponta, como a medicina com IA e interfaces cérebro-máquina.

Além disso, ontem o setor de consumo discricionário (grandes consumo) voltou parcialmente a aquecer. As áreas de alimentos e bebidas, bebidas alcoólicas e eletrodomésticos apresentaram algum desempenho. Até ao fecho, Midea subiu quase 6%, Huangtai Liquor subiu quase 4% e a Guizhou Moutai chegou a subir mais de 4% durante o pregão.

Na noite de 30 de março, a Guizhou Moutai publicou um anúncio afirmando que, a partir de 31 de março, o preço do contrato de venda da bebida Guizhou Moutai 53%vol 500ml (2026) do “Feitian” (飞天) passará de 1169 yuan por garrafa para 1269 yuan por garrafa, e o preço de retalho no sistema próprio passará de 1499 yuan por garrafa para 1539 yuan por garrafa.

Um relatório de pesquisa da Kaiyuan Securities (开源证券) prevê que, na segunda metade de 2026, o setor de vinhos (baijiu) tem boas perspetivas para estabilizar no geral, e que a melhoria incremental irá ganhando visibilidade passo a passo. O setor de bebidas espirituosas (baijiu) deve continuar a seguir o princípio da certeza; recomenda-se alocação nos principais líderes de vinhos premium (high-end).

Instituições: ações de IA de qualidade chegam à janela de planeamento

Olhando para o futuro, um relatório semanal de estratégia publicado pela Oriental Securities (东方证券) afirma que os impactos negativos do conflito geopolítico no Médio Oriente sobre os ativos chineses estão a diminuir marginalmente. Devido ao sistema forte de cadeia industrial completa (end-to-end), a capacidade de resistência do sistema económico doméstico melhorou de forma significativa, e a vantagem de segurança dos ativos chineses continua relativamente mais favorável.

Um relatório de pesquisa da Yangtze Securities (长江证券) considera que abril é o período intensivo de divulgação dos relatórios anuais e dos relatórios do primeiro trimestre do A-shares, e que o fator “impulso dos resultados” poderá tornar-se a força central que orienta a divisão do mercado. Em termos de estratégia, o foco recai em três grandes linhas: primeiro, segurança energética — atenção ao provável aumento de reposição de stocks (补库) e à subida do nível central dos preços das energias tradicionais, como carvão e petroquímicos, bem como às direções de novas energias sob necessidades de substituição; segundo, direção tecnológica — continuar a acompanhar a linha-mestra de prosperidade da infraestrutura de IA, incluindo áreas como energia elétrica, capacidade de armazenamento e poder de computação (算力), por exemplo módulos ópticos (光模块), armazenamento (存储), equipamentos de semicondutores (半导体设备), etc.; terceiro, prestar atenção aos rebotes de produtos previamente sobrevendidos (fortemente desvalorizados), como metais preciosos e indústria aeroespacial comercial.

O gabinete do diretor de investimentos da UBS Wealth Management publicou, em 31 de março, uma opinião afirmando que o ajustamento do mercado chinês, atualmente, pode já ter sido excessivo, e que os investidores têm a oportunidade de reforçar a posição em ações de IA de qualidade da China com valuations mais baixos. A indústria de internet na China, atualmente, tem uma relação preço/lucro (P/E) forward de 12 meses de cerca de 13 vezes, aproximando-se do nível anterior à publicação da DeepSeek. O valuation atual ainda não reflete plenamente os ganhos gerados pelos investimentos em IA e a sua concretização (monetização) ao longo do último ano.