600249，controlo proposto para alteração! A Comissão de Ativos Estatais de Guangxi assume o controlo! Hoje retoma a negociação!

两面针(600249)，o controlo efectivo passará para a Comissão de Supervisão e Administração de Activos do Estado da Região Autónoma da China-Guangxi.

Após o anúncio, em 27 de Março, de que estava a ser preparada a mudança do controlo, a Two-sided Needle (两面针) suspendeu as negociações a partir de 30 de Março. Na noite de 31 de Março, a Two-sided Needle divulgou o mais recente progresso relativamente ao assunto da mudança do controlo efectivo.

De acordo com o anúncio, os accionistas maioritários da Two-sided Needle, a empresa do Grupo de Investimento e Desenvolvimento Industrial de Liuzhou (广西柳州市产业投资发展集团有限公司, doravante “Grupo de Investimento”), e o seu accionista que actua em conjunto, a empresa Liuzhou Yuanhong Investment and Development Co., Ltd. (柳州市元宏投资发展有限公司, doravante “Yuanhong de Liuzhou”), bem como a Liuzhou Jingfa Investment Co., Ltd. (柳州市经发投资有限责任公司, doravante “Jingfa de Liuzhou”), e a Guangxi Guokong Capital Operations Group Co., Ltd. (广西国控资本运营集团有限责任公司, doravante “Guokong de Guangxi”) assinaram o “Contrato de Transferência de Acções”.

O Grupo de Investimento pretende transferir cerca de 25,46% das acções que detém na Two-sided Needle; a Yuanhong de Liuzhou pretende transferir cerca de 0,55%; e a Jingfa de Liuzhou pretende transferir cerca de 1,99% das acções para a Guokong de Guangxi. No total, serão transferidas 154 milhões de acções, o que representa 28% do capital social total da empresa. O preço de transferência é de 7,9742 CNY por acção, e o preço total de transferência ascende a 1,228 mil milhões de CNY.

Antes de a negociação ser suspensa, o preço de fecho da Two-sided Needle era de 6,37 CNY por acção. O preço de transferência desta vez é superior ao preço de fecho, com um prémio de cerca de 25%.

Após a conclusão desta operação, o accionista maioritário da Two-sided Needle será alterado do Grupo de Investimento para a Guokong de Guangxi, e o controlador efectivo passará da Comissão de Supervisão e Administração de Activos do Estado do Governo Popular de Liuzhou para a Comissão de Supervisão e Administração de Activos do Estado do Governo Popular da Região Autónoma da China-Guangxi.

Após solicitar à Bolsa de Valores de Xangai, a Two-sided Needle retomará a negociação a 1 de Abril.

A Two-sided Needle dedica-se principalmente a negócios relacionados com produtos de higiene pessoal e cuidados médicos. A empresa teve origem na pasta de dentes à base de ervas medicinais chinesas. A pasta de dentes da Two-sided Needle foi uma marca amplamente conhecida a nível doméstico. No segmento de medicamentos, os principais produtos da Two-sided Needle incluem medicamentos acabados, como comprimidos de rinite de ganso azul, cápsulas de amido-cafen-berberina, folhas de ginkgo e granulados para constipação, entre outros; e medicamentos de matéria-prima, como fenol de casca de paeónia, potássio de guaiacato de gérmen e cérebro de asarum, entre outros.

O relatório anual de 2025 recentemente divulgado pela Two-sided Needle mostra que, em 2025, as receitas de exploração foram de 1,063 mil milhões de CNY, um aumento de 0,9%; o lucro líquido atribuível aos accionistas-mãe foi de 9,8461 milhões de CNY, tendo recuado de forma acentuada 87,86% em termos homólogos; o lucro líquido sem deduzir (扣非) foi de 4,2798 milhões de CNY, tendo diminuído 52,17% em termos homólogos.

Já em 2023 e 2024, os lucros líquidos sem deduzir (扣非) da Two-sided Needle foram de 14,23 milhões de CNY e 8,947 milhões de CNY, respectivamente. Desde 2023 até ao presente, os lucros líquidos sem deduzir (扣非) da Two-sided Needle têm vindo a cair de forma acentuada de forma contínua.

Além disso, o lucro da Two-sided Needle depende do desempenho de activos financeiros de negociação de que a empresa é titular, maioritariamente acções da CICC (CITIC Securities). O relatório anual de 2025 mostra que a Two-sided Needle detém acções de várias empresas, incluindo CITIC Securities, Banco de Comunicações (交通银行) e BBK (步步高). Entre elas, o custo de investimento inicial das acções da CITIC Securities foi de 44,73 milhões de CNY; o valor contabilístico no início do período era de 290 milhões de CNY; e o resultado de perdas e ganhos por variação do justo valor em 2025 foi de -4,58 milhões de CNY.

Ao mencionar a forte queda do lucro líquido da empresa em 2025, a Two-sided Needle afirmou que se deve principalmente à diminuição, em termos homólogos, do resultado por variação do justo valor dos activos financeiros de negociação detidos, que são sobretudo acções da CITIC Securities.

De acordo com o anúncio, em 2025, a produção de pasta de dentes de uso doméstico da Two-sided Needle foi de 34,7372 milhões de tubos, e as vendas foram de 31,4395 milhões de tubos. Quanto ao parque fabril de Liuzhou da empresa, a capacidade de produção de pasta de dentes de uso doméstico foi concebida para 138,6 milhões de tubos/ano; em 2025, a taxa de utilização da capacidade foi apenas de 34,58%.

A Two-sided Needle foi listada em 2004 e é conhecida como a primeira marca de pasta de dentes no mercado A-share (A股) da categoria. No entanto, em termos de escala de receitas, a Two-sided Needle já foi ultrapassada por várias empresas comparáveis. Em 2024 e 2025, as receitas do negócio de produtos de higiene pessoal da Two-sided Needle ficaram abaixo de 1,0 mil milhões de CNY. Por sua vez, a Dengken Oral Care, que detém a marca Lengsuanling (冷酸灵), teve em 2024 uma receita no negócio de pasta de dentes para adultos de cerca de 1,25 mil milhões de CNY.

O relatório anual de 2025 divulgado a 31 de Março pela Yunnan Baiyao (云南白药) mostra que o segmento de saúde, incluindo produtos como pasta de dentes, registou 6,745 mil milhões de CNY de receitas de exploração. Em 2025, a pasta de dentes da Yunnan Baiyao continua a ocupar o primeiro lugar em quota de mercado nos canais integrados a nível doméstico.

Revisão de texto: Ran Yanqing