A reavaliação do valor de longo prazo das ações de seguros: veja como a Sunshine Insurance atravessa o ciclo de forma estável

No início de abril, os três principais índices do mercado A abriram com fortes ganhos: o índice CSI 300 abriu nos 3939,57 pontos, +1,23%; o índice composto de Shenzhen abriu nos 13731,39 pontos, +1,88%; e o índice de empresas de capitalização média e pequena (ChiNext) abriu nos 3255,26 pontos, +2,21%. As bolsas de Hong Kong também arrancaram em alta: o índice Hang Seng subiu 2,3% e o Hang Seng Tech subiu 2,75%.

Ao longo de mais de um mês, os conflitos geopolíticos na região do Médio Oriente mantiveram-se constantes, atraindo a atenção global. Em consequência disso, desde 28 de fevereiro, o mercado acionista chinês recuou em sincronia com os mercados desenvolvidos e emergentes, cerca de 4% a 6%. Porém, a trajetória após a abertura de abril mostrou a resiliência forte do nosso mercado acionista.

Recentemente, a equipa de análise de estratégia de ações do Goldman Sachs, após avaliar a evolução da situação no Médio Oriente e o desempenho dos mercados globais, apontou que mantém a classificação de “reforço de posição” para as ações A e H chinesas, e aconselhou os investidores a estabelecer uma exposição estratégica nos níveis de preço atuais.

O Goldman Sachs salienta que, embora desde a escalada das tensões no Médio Oriente o mercado acionista chinês tenha recuado juntamente com o mercado global, os benefícios da sua carteira diversificada, especialmente no caso das ações A, ficaram plenamente evidentes neste choque do petróleo. Mais importante ainda, o desempenho das ações A e das ações H após o ajustamento da volatilidade superou significativamente o dos pares. O Goldman Sachs considera que, à medida que a incerteza do crescimento aumenta e os riscos geopolíticos sobem, a procura por “independência” e “baixa volatilidade” vai aumentar, o que eleva a atratividade do investimento nas ações A.

Se interpretarmos de forma mais coloquial, as ações A e H revelam uma capacidade de resistir a riscos e uma resiliência que atravessa os ciclos. Em comparação com a performance dos mercados marcada por grandes altos e baixos, é precisamente a capacidade do mercado de gerar retornos de investimento estáveis e sustentáveis que os investidores atuais valorizam mais.

Em termos específicos de análise por setor, os mesmos critérios de avaliação também se aplicam. Fatores de curto prazo podem influenciar de forma faseada o desempenho das cotações, mas o que determina o valor de longo prazo de um setor é a sua baixa volatilidade/estabilidade e o potencial de crescimento de longo prazo, sobretudo a firmeza e resiliência demonstradas perante circunstâncias complexas, que talvez mereçam mais atenção dos investidores. A partir desse ponto de vista, o setor de seguros é um alvo de qualidade que vale a pena considerar para alocação.

No meio de um novo cenário e novas mudanças, continua a entregar resultados notáveis

Nos últimos anos, a indústria seguradora da China tem vindo a atravessar uma transformação profunda na sua definição de funções e nos modelos de negócio. O envelhecimento da população tem impulsionado fortemente as necessidades de proteção social; o fenómeno de “migração de depósitos” trouxe uma nova ronda de competição no mercado de gestão de património; a vaga de tecnologia de IA impulsiona uma atualização e iteração em toda a cadeia industrial da seguradora; e, para não falar dos novos desafios com que a indústria se depara no atual ambiente de baixas taxas de juro — nomeadamente como concretizar a correspondência entre ativos e passivos e o desenvolvimento coordenado.

Para outras indústrias, os analistas e instituições costumam emitir slogans do tipo “quem aproveitar uma certa oportunidade vai ganhar o futuro” quando surgem novos fenómenos. Mas no caso da indústria seguradora, já não se trata apenas de uma ação isolada, e sim de uma mudança integrada e setorial — desde canais, equipas de pessoas, produtos, serviços, até ao modelo de gestão e às estratégias das empresas; tudo isto determinará que tipo de mudanças ocorrerá no panorama da indústria na próxima década dourada.

Focando o momento atual, as principais seguradoras cotadas aceleraram a transformação, adaptando-se proativamente ao novo contexto e respondendo ativamente às novas mudanças, construindo um fosso de competitividade em alterações sistémicas e avançando num ritmo de progresso constante.

Os dados dos mais recentes relatórios anuais mostram que China Life (601628.SH), China Ping An (601318.SH), China Taikang (601601.SH), PICC (601319.SH), New China Life (601336.SH), Sunshine Insurance (06963.HK) e China Taiping (00966.HK) obtiveram, em 2025, lucros líquidos atribuíveis aos acionistas (net profits attributable to shareholders) de 1540,78 mil milhões de yuans,