Olho de Águia Alerta: Divergência entre a variação da receita operacional e do lucro líquido do novo gás natural

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Preditivo para Relatórios (Eyegle)

27 de março, a New Natural Gas divulgou o seu Relatório Anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita de exploração da empresa durante todo o ano de 2025 foi de 3,924 mil milhões de yuans, um aumento de 3,89%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 807 milhões de yuans, uma diminuição de 31,92%; o lucro líquido atribuível após deduzir itens não recorrentes foi de 755 milhões de yuans, uma diminuição de 36,9%; o lucro por ação básico foi de 1,9 yuans/ação.

Desde a sua listagem em agosto de 2016, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 8 vezes, com um montante acumulado de distribuição de dividendos em dinheiro de 1,666 mil milhões de yuans.

O sistema de alerta preditivo (Eyegle) para relatórios das empresas cotadas analisa de forma inteligente e quantitativa o relatório anual de 2025 da New Natural Gas em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de geração de lucros, pressão e segurança do capital e eficiência operacional.

1. Dimensão da qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 3,924 mil milhões de yuans, um aumento de 3,89%; o lucro líquido foi de 575 milhões de yuans, uma diminuição de 52,28%; o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais foi de 2,479 mil milhões de yuans, um aumento de 19,71%.

Em termos gerais de desempenho, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, as variações ano contra ano do lucro líquido atribuível foram, respetivamente, de 13,45%, 13,13% e -31,92%, mantendo-se a tendência de queda.

• O lucro líquido atribuível após deduzir itens não recorrentes caiu acentuadamente. Durante o período em análise, o lucro líquido atribuível após deduzir itens não recorrentes foi de 760 milhões de yuans, caindo acentuadamente 36,9% ano contra ano.

• Desalinhamento entre variação da receita e do lucro líquido. Durante o período em análise, a receita de exploração cresceu 3,89% ano contra ano, enquanto o lucro líquido caiu 52,28% ano contra ano, havendo desalinhamento na variação entre receita e lucro líquido.

Em termos de composição da relação entre custos e despesas do período, é necessário prestar especial atenção a:

• Desalinhamento entre a variação da receita de exploração e de impostos e encargos adicionais. Durante o período em análise, a receita de exploração variou 3,89% ano contra ano; os impostos e encargos adicionais variaram -7,17% ano contra ano; observa-se desalinhamento entre a variação da receita de exploração e a de impostos e encargos adicionais.

2. Dimensão da capacidade de gerar lucros

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 41,95%, uma queda de 13,95% ano contra ano; a margem líquida foi de 14,65%, uma queda de 54,07% ano contra ano; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 9,43%, uma queda de 38,77% ano contra ano.

Combinando a perspectiva da atividade operacional da empresa, para os ganhos, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda acentuada da margem bruta de vendas. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas foi de 41,95%, caindo acentuadamente 13,95% ano contra ano.

• Queda contínua da margem líquida de vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida de vendas foi de 40,41%, 31,89% e 14,65%, respetivamente, mantendo-se a tendência de queda.

Combinando a perspectiva do lado dos ativos da empresa, para os ganhos, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda contínua do retorno sobre o capital próprio. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 18,72%, 15,4% e 9,43%, respetivamente, mantendo-se a tendência de queda.

Em termos de existência de risco de imparidade, é necessário prestar especial atenção a:

• A variação anual do montante de perdas por imparidade excede 30%. Durante o período em análise, as perdas por imparidade de ativos foram de -3,9 mil milhões de yuans, uma queda de 69431,19% ano contra ano.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | | | | | | Perdas por imparidade de ativos (yuan) | 4556,85 | 56,92 mil | -3,95 mil milhões |

Em termos de concentração de clientes e de acionistas minoritários, é necessário prestar especial atenção a:

• Os resultados dos acionistas minoritários são negativos, enquanto o lucro líquido atribuível é positivo. Durante o período em análise, os resultados dos acionistas minoritários foram de -2,3 mil milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível foi de 810 milhões de yuans.

3. Dimensão da pressão e segurança do capital

Durante o período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 48,37%, um aumento de 12,93% ano contra ano; o rácio de liquidez corrente foi de 1,59, o rácio de liquidez imediata foi de 1,58; a dívida total foi de 72 mil milhões de yuans, da qual a dívida de curto prazo foi de 13,93 mil milhões de yuans, e a dívida de curto prazo representou 19,35% da dívida total.

Em termos de pressão de capital no curto prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de caixa continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de caixa foi de 1,08, 0,97 e 0,95, respetivamente, mantendo-se a tendência de queda.

Em termos de pressão de capital no longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo pode ser coberta por caixa e equivalentes monetários em sentido lato, mas as dívidas de longo prazo não podem ser cobertas. Durante o período em análise, o rácio de caixa e equivalentes monetários em sentido lato/dívida total foi de 0,48, estando os caixa e equivalentes monetários em sentido lato abaixo da dívida total.

• A cobertura de caixa da dívida total está a diminuir gradualmente. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de caixa e equivalentes monetários em sentido lato/dívida total foi de 0,85, 0,61 e 0,48, respetivamente, mantendo-se a tendência de queda.

Em termos de controlo da gestão de capital, é necessário prestar especial atenção a:

• A relação entre rendimentos de juros e fundos monetários é inferior a 1,5%. Durante o período em análise, os fundos monetários foram de 3,27 mil milhões de yuans, a dívida de curto prazo foi de 1,39 mil milhões de yuans, e a média do rácio de rendimentos de juros/fundos monetários da empresa foi de 1,077%, inferior a 1,5%.

• O rácio da dívida total/total de passivos é superior a 20%, e o rácio das despesas com juros/lucro líquido é superior a 30%. Durante o período em análise, o rácio dívida total/total de passivos foi de 68,69%, e a proporção das despesas com juros em relação ao lucro líquido foi de 46,18%, indicando que as despesas com juros têm um impacto significativo no desempenho operacional da empresa.

• A variação dos adiantamentos a fornecedores é elevada. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 140 milhões de yuans, com uma taxa de variação de 65,49% face ao início do período.

• A relação adiantamentos a fornecedores/ativos correntes continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação adiantamentos a fornecedores/ativos correntes foi de 1,18%, 1,76% e 2,61%, respetivamente, mantendo-se a tendência de aumento.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de exploração. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores face ao início do período aumentaram 65,49%, enquanto o custo de exploração cresceu 17,67% ano contra ano; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo de exploração.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | | | | | | Taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores face ao início do período | -30,37% | 55,88% | 65,49% | | Taxa de crescimento do custo de exploração | 15,24% | 4,76% | 17,67% |

Em termos de coordenação do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• O capital é relativamente abundante. Durante o período em análise, a necessidade de capital circulante operacional foi de -1,21 mil milhões de yuans, o capital de giro foi de 2,06 mil milhões de yuans. As atividades operacionais e as atividades de investimento e financiamento proporcionaram uma disponibilidade de capital relativamente folgada à empresa; a capacidade de pagamento em dinheiro foi de 3,27 mil milhões de yuans, e a eficiência de utilização do capital merece uma atenção adicional.

4. Dimensão da eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotatividade das contas a receber foi de 4,88, uma queda de 6,34% ano contra ano; a rotatividade de existências foi de 38,78, uma queda de 4,58% ano contra ano; a rotatividade dos ativos totais foi de 0,2, uma queda de 14,76% ano contra ano.

Em termos de ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotatividade das contas a receber continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a rotatividade das contas a receber foi de 5,74, 5,21 e 4,88, respetivamente, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação das contas a receber.

• A rotatividade de existências continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a rotatividade de existências foi de 65,92, 40,65 e 38,78, respetivamente, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação de existências.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotatividade dos ativos totais continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a rotatividade dos ativos totais foi de 0,26, 0,23 e 0,2, respetivamente, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação dos ativos totais.

• As variações nos ativos fixos são elevadas. Durante o período em análise, os ativos fixos foram de 890 milhões de yuans, um aumento de 34,45% face ao início do período.

• O valor de produção de receitas por ativo fixo diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação receita de exploração/valor original dos ativos fixos foi de 6,69, 5,68 e 4,39, respetivamente, mantendo-se a tendência de queda.

• A proporção de outros ativos não correntes é elevada. Durante o período em análise, a relação outros ativos não correntes/ativos totais foi de 23,51%.

• A variação de outros ativos não correntes é elevada. Durante o período em análise, os outros ativos não correntes foram de 5,11 mil milhões de yuans, um aumento de 229,55% face ao início do período.

• A variação de ativos intangíveis é elevada. Durante o período em análise, os ativos intangíveis foram de 110 milhões de yuans, um aumento de 100,48% face ao início do período.

Em termos de “três despesas” (3 categorias de custos), é necessário prestar especial atenção a:

• A relação despesas com vendas/receita de exploração continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação despesas com vendas/receita de exploração foi de 0,81%, 1% e 1,01%, respetivamente, mantendo-se a tendência de aumento.

• As variações nas despesas financeiras são elevadas. Durante o período em análise, as despesas financeiras foram de 240 milhões de yuans, um aumento de 73,06% ano contra ano.

Clique no alerta preditivo (Eyegle) da New Natural Gas para ver os detalhes mais recentes e a pré-visualização visual do relatório financeiro.

Introdução ao alerta preditivo para relatórios financeiros (Eyegle) da Sina Finance: o alerta preditivo para relatórios financeiros (Eyegle) é um sistema profissional de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta preditivo (Eyegle) acompanha e interpreta os relatórios financeiros mais recentes das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento de desempenho, qualidade dos ganhos, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional, reunindo uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de contabilidade e empresas cotadas, e destaca possíveis pontos de risco financeiro em formato gráfico e textual. Fornece uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas a instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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Responsável: Pequena Redação Rápida (Xiaolang)