A SpaceX absorveu a xAI numa avaliação combinada de $1,25 trilhões. Veja o que isso significa para o próximo IPO.

2026 está a revelar-se um grande ano em todo o império de Elon Musk. Apenas há um mês, ele fundiu a xAI — que também detém a X (antes Twitter) — na SpaceX. Sim, o homem gosta da letra X. Agora, Musk e a equipa da SpaceX estão a planear a maior oferta pública inicial (IPO) da história.

A SpaceX fundiu-se com a xAI numa avaliação de 1,25 biliões de dólares. Eis o que isso significa para o próximo IPO e se os investidores devem entrar na empolgação e comprar algumas ações desta empresa de voos espaciais.

Definir o palco da avaliação

Em fevereiro, a SpaceX e a xAI surpreenderam o mundo financeiro ao concluírem uma fusão rápida, provavelmente feita com rapidez porque ambas as empresas são controladas por Elon Musk e por outras pessoas próximas dele. A fusão avaliou a SpaceX em cerca de 1 bilião de dólares e a xAI em 250 mil milhões de dólares, dando-lhes um valor combinado de 1,25 biliões de dólares.

Embora os investidores possam discutir quão valiosas estas empresas são, um dos objetivos da fusão foi preparar o terreno para o próximo IPO da SpaceX. A empresa pretende abrir o capital com uma capitalização bolsista de 1,75 biliões de dólares ou mais. Esta avaliação será analisada com mais detalhe quando forem incluídos os seus dados financeiros num processo S-1, mas hoje estes são os números mais recentes que os jornalistas estão a reportar.

Os investidores provavelmente vão encarar esta avaliação atualizada de 1,75 biliões de dólares de forma muito mais favorável do que a avaliação anterior de 1,25 biliões de dólares e a avaliação individual da SpaceX em julho de 2025 de 400 mil milhões de dólares. Ainda falta determinar se a SpaceX será capaz de angariar dinheiro numa avaliação de 1,75 biliões de dólares, mas é isso que está a tentar alcançar. A empresa também quer angariar a maior quantidade de capital de sempre para um IPO, entre 40 mil milhões de dólares e 80 mil milhões de dólares, de acordo com o último reporte.

Fonte da imagem: Getty Images.

Os investidores devem entrar no IPO?

Vai ser um grande ano para a SpaceX, e os investidores provavelmente vão ficar entusiasmados por comprar as ações. Musk quer alocar uma grande parte da receita do IPO a investidores de retalho, o que deverá aumentar ainda mais a agitação nos mercados de capitais.

No entanto, mesmo que considere que a SpaceX é um negócio promissor, as ações provavelmente vão negociar numa avaliação muito elevada se a sua capitalização bolsista atingir 1,75 biliões de dólares. A SpaceX reportou receitas de 16 mil milhões de dólares em 2025. Mesmo juntando algumas receitas da xAI, o negócio provavelmente não fez muito mais do que 20 mil milhões de dólares em receitas no ano passado. Isso daria às ações uma avaliação extrema e provavelmente significaria retornos futuros fracos na próxima década, mesmo que o negócio experimente um crescimento rápido.

Tal como na maioria dos IPOs, é sensato evitar comprar a SpaceX na sua estreia no mercado. Seja paciente e mantenha-se na lista de observação.