As nove principais corretoras tiveram um aumento de mais de 44% no lucro líquido total no ano passado em comparação com o ano anterior

O repórter do nosso jornal, Zhou Shangfei

Recentemente, a CITIC Securities, a Guotai Huarong, a Huatai Securities, a China Galaxy, a CMB Securities, a GF Securities, a CICC, a Shenwan Hongyuan e a CITIC Construction Investment (nove das principais corretoras) divulgaram sucessivamente os seus relatórios anuais de 2025. Os dados mostram que, no ano passado, as nove principais corretoras, no total, realizaram um volume de receitas de 3385,97 mil milhões de yuans, um aumento de 33,1%: no total, obtiveram um lucro líquido atribuível aos acionistas maioritários de 1415,77 mil milhões de yuans, um aumento de 44,08%.

Jiang Haoran, Secretário do Comité do Partido e Presidente da Hengyin Financial Technology Co., Ltd., ao conceder uma entrevista ao repórter do Diário do Securities, afirmou: “Neste momento, as principais corretoras estão a centrar-se na diversificação, na internacionalização e na plataforma, avançando para um banco de investimento ‘ao nível de porta-aviões’, reforçando a capacidade de toda a cadeia de negócios e de integração de recursos. Neste processo, as principais corretoras não só lideram os padrões da indústria e as direções da inovação, como também assumem uma responsabilidade importante na otimização da alocação de recursos e no impulso à atualização da indústria.”

Desempenho das principais corretoras com forte crescimento

Em 2025, o mercado A-share manteve uma atividade de negociação elevada e a capacidade de financiamento direto continuou a reforçar-se; em simultâneo, com o processo de consolidação da indústria a acelerar, as principais corretoras entraram numa fase de explosão de resultados.

Em termos de força de capital, já surgiram duas corretoras com ativos totais superiores a 2 biliões de yuans. Até ao final de 2025, a Guotai Junan, após a fusão com a Haitong Securities, apresentou um desempenho notável: no primeiro ano pós-fusão, os ativos totais atingiram 2,11 biliões de yuans, evidenciando o benefício das sinergias de integração. A CITIC Securities tinha ativos totais de 2,08 biliões de yuans, um aumento de 21,7% face ao início de 2025. A Huatai Securities, logo a seguir, tinha ativos totais de 1,08 biliões de yuans.

Do ponto de vista do desempenho operacional, em 2025, as receitas de exploração das nove principais corretoras ultrapassaram todas 200 mil milhões de yuans. A CITIC Securities liderou com 748,54 mil milhões de yuans de receitas, um crescimento de 28,79%; a Guotai Haitong, a Huatai Securities e a GF Securities tiveram receitas superiores a 300 mil milhões de yuans, deixando clara a estrutura de patamares na indústria. Em termos de lucro líquido, o lucro líquido atribuível aos acionistas maioritários da CITIC Securities atingiu 300,76 mil milhões de yuans, um aumento de 38,58%; o da Guotai Haitong foi de 278,09 mil milhões de yuans; o da Huatai Securities, da GF Securities, da China Galaxy e da CMB Securities foi, em todos os casos, superior a 100 mil milhões de yuans.

Quanto à performance de crescimento, o impulso de crescimento das principais corretoras foi robusto. O maior aumento homólogo das receitas de exploração foi o da Guotai Haitong, de 87,4%; a GF Securities, a CICC e a Shenwan Hongyuan tiveram, respetivamente, aumentos homólogos das receitas de exploração de 34,33%, 33,5% e 30,29%. O maior aumento homólogo do lucro líquido atribuível aos acionistas maioritários foi o da Guotai Haitong, com uma subida de 113,52%; a Shenwan Hongyuan ficou imediatamente a seguir, com um aumento de 82,46%; a CICC e a GF Securities aumentaram, respetivamente, 71,93% e 42,18% face ao ano anterior.

Um analista do setor de finanças não bancárias na CCCC Securities, Bo Xiaoxu, afirmou: “O elevado crescimento do desempenho das principais corretoras não é apenas a expressão da sua própria capacidade operacional, mas também reflete a tendência de recuperação de todo o setor de corretoras em 2025, tornando-se um retrato da melhoria geral da indústria.”

Força dura para atravessar ciclos, forjada

Na fase-chave em que a reforma do mercado de capitais se aprofunda e a estrutura da indústria é novamente moldada, as principais corretoras, apoiadas na sinergia de toda a cadeia de negócios e nas vantagens de capital e de controlo de risco, continuam a forjar, de forma sustentada, a sua força dura para atravessar ciclos, através da sinergia de negócios, da inovação tecnológica e do planeamento de internacionalização.

Beneficiando das vantagens de uma licença completa (full license), as principais corretoras promovem a ligação profunda entre negócios como investimento bancário, gestão de ativos, gestão patrimonial e negociação por conta própria, construindo um sistema de serviços financeiros integrados “tudo-em-um”. Em 2025, a CITIC Securities aprofundou os serviços de financiamento por participação no capital e por dívida para empresas tecnológicas; ao longo do ano, o montante total de subscrição de ações para o mercado de inovação científica (科创板), o quadro de crescimento empresarial (创业板) e a Bolsa de Pequenas e Médias Empresas de Inovação (北交所) somou 547 mil milhões de yuans; o volume de subscrição de obrigações da科创债 foi de 2354 mil milhões de yuans; concluiu transações de fusões e aquisições no mercado chinês num montante de 2829 mil milhões de yuans; o montante global de fusões e aquisições de empresas chinesas foi de 772 mil milhões de dólares, e todos os indicadores ficaram em primeiro lugar no mercado. A Huatai Securities mantém simultaneamente uma perspetiva centrada no desenvolvimento industrial e uma perspetiva de gestão de capital, oferecendo aos clientes empresariais de alta qualidade em áreas industriais prioritárias serviços financeiros integrados, unificados entre o mercado interno e o externo, ao longo de toda a cadeia de negócios.

Vale a pena notar que, para as corretoras concretizarem um crescimento para além do seu núcleo de forma extensiva, as fusões e reestruturações tornaram-se um meio eficaz. Em 2025, enquanto mantinha um crescimento interno de elevada qualidade, a CICC promoveu ativamente a incorporação por absorção da Dongxing Securities e da Cinda Securities, procurando, através de complementação de vantagens, libertar um efeito de sinergia de “1+2>3”.

Em simultâneo, as principais corretoras alinham-se com os grandes bancos de investimento de classe internacional, acelerando a implementação da estratégia de internacionalização. Em 2025, a CITIC Securities promoveu de forma sólida a sua estratégia de internacionalização, aumentando de forma prioritária as três capacidades centrais — “capacidade de negócios, mercado de clientes e gestão operacional”. A CITIC Securities obteve ao longo do ano receitas de exploração de 33 mil milhões de dólares e um lucro líquido de 9 mil milhões de dólares; em termos homólogos, registou aumentos de 48% e 72%, respetivamente, atingindo em ambos os casos máximos históricos. A CICC, a Huatai Securities e outras aceleraram a expansão de sucursais no exterior e o planeamento de negócios, alargando atividades como fusões e aquisições transfronteiriças. Em 2025, as receitas dos negócios no exterior da CICC aumentaram 58% face ao ano anterior, representando quase 30% do total de receitas.

Perante uma nova etapa do desenvolvimento da indústria, todas as partes do mercado depositam grandes expetativas nas principais corretoras. Tal como indicou o CEO da Huatai Securities, Zhou Yi, no seu relatório anual, num contexto macro em que o nível central das taxas de juro continua a descer e o modelo de crescimento se transforma profundamente, a lógica subjacente dos serviços financeiros também está a ser reescrita — a profundidade industrial, a perspetiva global e a base tecnológica estão a tornar-se as capacidades centrais para atravessar ciclos.