Tongrentang Relatório de 2025: fluxo de caixa operacional dispara 253,87%, lucro líquido cai 22,07% em relação ao ano anterior

Principais indicadores de lucro: queda simultânea de receitas e lucros, lucro sob pressão

Receitas de exploração: queda de 7,21% em termos homólogos

Em 2025, Tongrentang atingiu receitas de exploração de 17.256 mil milhões de yuan, o que representa uma queda de 7,21% face aos 18.597 mil milhões de yuan de 2024. Por segmento, as receitas da indústria farmacêutica totalizaram 10,718 mil milhões de yuan, uma descida de 10,03%; as receitas do comércio farmacêutico ascenderam a 10,478 mil milhões de yuan, uma queda de 6,70%. As duas principais áreas registaram contração das receitas em diferentes graus, reflectindo a intensificação da concorrência no sector e a pressão de uma procura mais fraca.

Lucro líquido e lucro líquido excluindo itens não recorrentes: queda de mais de 22%

• Lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade cotada: 1.189 mil milhões de yuan, uma queda de 22,07% face aos 1.526 mil milhões de yuan em 2024;
• Lucro líquido excluindo itens não recorrentes: 1,147 mil milhões de yuan, uma queda de 22,57% face aos 1,482 mil milhões de yuan em 2024. A queda de dois dígitos nos indicadores de lucro indica que a capacidade de gerar lucros do negócio principal da empresa enfraqueceu. A contribuição da rubrica de perdas e ganhos não recorrentes para o lucro líquido aumentou a sua quota; em 2025, as perdas e ganhos não recorrentes totalizaram 0,421 mil milhões de yuan, representando 35,40% do lucro líquido.

Resultado por acção: queda sincronizada

• Lucro por acção básico: 0,867 yuan/acção, uma queda de 22,10% face aos 1,113 yuan/acção de 2024;
• Lucro por acção excluindo itens não recorrentes: 0,837 yuan/acção, uma queda de 22,50% face aos 1,08 yuan/acção de 2024. A magnitude da queda do resultado por acção é basicamente consistente com a do lucro líquido, acompanhando a evolução do nível de rentabilidade da empresa.

Controlo de despesas: aumento contrário nas despesas de I&D, dupla queda nas despesas de vendas e administrativas

Em 2025, as despesas do período da empresa totalizaram 5,185 mil milhões de yuan, um ligeiro aumento de 0,85% face aos 5,141 mil milhões de yuan de 2024. A estrutura de despesas apresentou mudanças diferenciadas:

O que merece atenção é que o crescimento das despesas de I&D em sentido contrário reflecte a importância que a empresa atribui à inovação e ao seu plano de internacionalização. Em 2025, vários produtos da empresa obtiveram licenças de registo no exterior, lançando uma base para a expansão no mercado internacional.

Equipa de I&D: dimensão estável, estrutura optimizada

Em 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa era de 518 pessoas, representando 3,00% do total de trabalhadores da empresa. Em termos de estrutura académica: 18 estudantes de doutoramento e 104 de mestrado, perfazendo no total 23,55% do total de colaboradores de I&D; 396 licenciados ou com habilitações inferiores, representando 76,45%. Na equipa de I&D, havia 266 pessoas com idades entre 30 e 40 anos, representando 51,35%, tornando-se a força central de I&D. A juventude da estrutura etária ajuda a aumentar a vitalidade da inovação em I&D.

Fluxo de caixa: forte salto no fluxo de caixa operacional, queda dupla do montante líquido para investimento e financiamento

Em 2025, a situação do fluxo de caixa da empresa apresentou uma tendência divergente:

A melhoria acentuada do fluxo de caixa das actividades operacionais deve-se principalmente ao controlo de custos e à optimização do inventário; já o aumento da saída líquida do fluxo de caixa de financiamento reflecte que a pressão no reembolso das dívidas da empresa terá aumentado.

Remuneração dos dirigentes: ajustamento da remuneração da direcção de topo

• O presidente Zhang Chaohua reportou um total de 1,6652 milhões de yuan de remuneração antes de impostos durante o período em análise;
• O gestor geral Chen Jiafu reportou um total de 0,5619 milhões de yuan de remuneração antes de impostos durante o período em análise;
• O vice-gestor geral Wang Tian, Feng Li e Dong Lingyun reportaram, durante o período em análise, respectivamente 0,9412 milhões de yuan, 0,9615 milhões de yuan e 0,6273 milhões de yuan de remuneração antes de impostos;
• O director financeiro Pan Bao xia reportou um total de 0,3295 milhões de yuan de remuneração antes de impostos durante o período em análise. Parte da variação na remuneração de alguns dirigentes está relacionada com o desempenho anual da empresa e ajustamentos de pessoal. No conjunto, o nível de remuneração corresponde, de forma geral, à indústria e à dimensão da empresa.

Aviso de risco: é necessário ter atenção aos três principais riscos

Risco de políticas do sector

Com o reforço da supervisão do sector da medicina tradicional chinesa, desde o cultivo, a produção e até à distribuição, a melhoria dos padrões de toda a cadeia pode aumentar directamente os custos de I&D, afectar a fixação de preços dos produtos e o acesso ao mercado, o que, por sua vez, pode repercutir-se na capacidade de rentabilidade e na competitividade. Embora a empresa responda às mudanças através de uma gestão em conformidade e da participação na definição de normas, ainda existe incerteza quanto a alterações de políticas.

Risco de matérias-primas e de normas de qualidade

O fornecimento e a flutuação de preços das matérias-primas de medicina tradicional chinesa ocorrem frequentemente. Ao mesmo tempo, regulamentos como o《中国药典》等 aumentam as exigências para a gestão da qualidade de medicamentos ao longo do seu ciclo de vida completo, colocando desafios ao controlo de custos e ao sistema de qualidade da empresa. A empresa responde através de medidas como a reforma de compras e a monitorização dos fornecedores, mas a volatilidade dos preços das matérias-primas e a pressão por conformidade de qualidade continuarão a existir a longo prazo.

Risco de mercado

A adaptação da economia macro conduz a uma desaceleração do crescimento do consumo de medicamentos. A expansão para o mercado externo enfrenta incertezas como as de natureza geopolítica. A empresa responde optimizando a estrutura dos produtos e aprofundando a reforma do marketing, mas a pressão sobre a procura nos terminais e os riscos do mercado externo ainda precisam de ser acompanhados continuamente.

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Declaração: existe risco no mercado, invista com cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representa a opinião da Sina Finance; toda a informação apresentada neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento individual. Em caso de divergências, prevalecerá o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Pequena Reportagem Rápida