Guangtai passa por aprovação, o controlo efetivo detém quase 86% dos direitos de voto, e os salários dos principais gestores sofrem alterações significativas

26 de março, a Shenyang Guangtai Vacuum Technology Co., Ltd. (Guangtai Vacuum) obteve com sucesso a aprovação do conselho para abrir capital na BSE (Bolsa de Valores de Pequenas e Médias Empresas — Beijing Stock Exchange). A instituição de recomendação foi a CICC (CITIC Securities). Em 29 de dezembro do ano passado, a empresa também tinha sido submetida para apreciação, e o resultado foi “adiar a deliberação”; após o envio de mercadorias, a situação em que projectos com mais de 1 ano não foram concluídos para aceitação tem chamado a atenção.

A Guangtai Vacuum está focada no desenvolvimento, fabrico e vendas de equipamentos de vácuo. Os principais produtos incluem fornos de sinterização a vácuo, fornos de fusão a vácuo, máquinas de deposição por pulverização catódica a vácuo, entre outros equipamentos de vácuo. As aplicações a jusante incluem a indústria de ímanes permanentes de terras raras, a indústria de processamento de materiais para armazenamento de hidrogénio, o sector fotovoltaico, a indústria de processamento de mecânica e electrónica, a indústria de processamento de metais, entre outras.

Segundo a leitura rápida “curta e directa” que analisa, em maio de 2013, a Guangtai (limitada) foi constituída; em janeiro de 2022 concluiu a reforma para sociedade por acções; em dezembro de 2024, entrou no novo terceiro conselho (New Third Board). A empresa iniciou, em março de 2025, o registo de tutoria e concluiu a tutoria em junho, tendo no mesmo mês solicitado a admissão na BSE; após duas rondas de esclarecimentos, chegou à fase de submissão para apreciação. O resultado da primeira submissão foi “adiar a deliberação”; desta vez é a segunda submissão.

O poder de voto do controlador efectivo está perto de 86%. O accionista controlador e controlador efectivo da Guangtai Vacuum é Liu Shungang. Ele detém directamente 66,23% do capital e, através da Guangtai Holdings e da Guangtai Hi-Tech, detém indirectamente 15,1%, controlando indirectamente 19,3% das acções. Assim, a participação total é de 81,33% e o controlo total é de 85,53% das acções.

Liu Shungang nasceu em 1964, tem formação de ensino secundário, e já ocupou funções como vendedor na fábrica de válvulas de vácuo de Beipiao e chefe do departamento de vendas; vice-presidente de vendas na Shenyang Zhongbei Vacuum Technology Co., Ltd.; chefe de vendas, vice-presidente de vendas e vice-presidente executivo na Aeeg科 Zhongbei Vacuum (Shenyang) Co., Ltd. Posteriormente, fundou a Guangtai Vacuum, tendo sido gerente geral e, mais tarde, presidente e executivo. Desde maio de 2024 até ao presente, é presidente da empresa.

O poder de voto de Liu Shungang está perto de 86% e ele ocupa funções de grande relevância, pelo que é necessário prevenir o risco de controlo impróprio pelo controlador efectivo. A Guangtai Vacuum afirma que, embora tenham sido concebidos vários arranjos institucionais para evitar o controlo impróprio do controlador efectivo, o controlador efectivo poderá ainda, no futuro, exercer influência decisiva sobre matérias importantes para o desenvolvimento estratégico da empresa, operação e produção, nomeações e exonerações de pessoal, distribuição de lucros, etc., por meio do conselho de administração e da assembleia-geral de accionistas, afectando assim os interesses da empresa e dos restantes accionistas.

3 directores apresentaram a demissão. Gu Jianwen é o inventor de várias patentes. Em novembro de 2022, Gu Jianwen apresentou a demissão do cargo de director; em outubro de 2023, Li Zhiguo apresentou a demissão do cargo de director; em maio de 2024, Wang Yingkun apresentou a demissão do cargo de director independente. Os três apresentaram demissão por motivos pessoais.

O prospecto mostra que Gu Jianwen é um dos inventores de 7 patentes da empresa, sendo um importante pessoal técnico; Li Zhiguo é o segundo maior accionista do veículo de participação accionista dos empregados, Guangtai Hi-Tech, com montante e percentagem de investimento de 200 mil yuans e 6,67%, respectivamente. Após os dois deixarem o cargo de director, continuam ainda a trabalhar na empresa?

Porque é que a remuneração dos principais gestores foi alterada. O documento de submissão indica que, de 2022 a 2024, a remuneração dos principais gestores da Guangtai Vacuum foi de 4,4353 milhões de yuans, 4,1321 milhões de yuans e 4,5612 milhões de yuans; no primeiro projecto de submissão para apreciação, esses dados permanecem inalterados. No segundo projecto, foi alterado para 5,2074 milhões de yuans, 4,9010 milhões de yuans e 5,8034 milhões de yuans. No primeiro projecto, os dados de janeiro a setembro de 2025 foram de 2,4772 milhões de yuans; já no segundo projecto, foram alterados para 3,1426 milhões de yuans. Por que motivo ocorreu uma variação tão grande, e a empresa precisa de apresentar resposta.

Além disso, no documento de submissão, o aluguer relacionado em 2024 é de 0 yuans; no projecto submetido para apreciação, foi alterado para 76.500 yuans. Tendo em conta que a remuneração dos dirigentes também sofreu alterações, que etapa terá levado a um erro de dados? Se o IPO tivesse sido bem-sucedido, como se poderia evitar que situações semelhantes acontecessem e como melhorar a qualidade da divulgação de informação — tudo isso é algo que a BSE precisa de considerar.

A seguir, ao aprofundar, verifica-se que a empresa acrescentou um novo locador em operações relacionadas: a Liaoning Huichuang New Material Co., Ltd. (Liaoning Huichuang). Esta empresa foi constituída em março de 2023, controlada por Zhang Jinsong. Em 18 de abril de 2025, o controlador efectivo Liu Shungang e a Liaoning Huichuang assinaram um acordo de subscrição de aumento de capital e expansão accionista, ficando acordado que Liu Shungang subscreveria um aumento de capital de 5 milhões de yuans na Liaoning Huichuang, correspondendo a 10% do capital social da Liaoning Huichuang. A empresa, com base no princípio de “substância sobre a forma”, determinou a Liaoning Huichuang New Material Co., Ltd. como parte relacionada.

O Qichacha indica que os accionistas actuais da Liaoning Huichuang incluem a Liaoning Huichuang Enterprise Management Partnership Enterprise (Limited Partnership), a Shenyang Institute of Industrial Technology Research Investment Development Co., Ltd. e a Liaoning Guocai Development Co., Ltd., com percentagens de participação de 90%, 5% e 5%, respectivamente. Então qual é o estado mais recente da participação de Liu Shungang? Passou quase um ano; por que razão as informações de registo industrial e comercial ainda não foram alteradas? Será que existem divergências entre as duas partes?