Os volumes totais de negociação nos três primeiros meses já ultrapassaram os 600 mil milhões de dólares! Além da contribuição para a receita, o BD pode trazer o quê às empresas farmacêuticas chinesas?

Pergunta ao AI · Como a cooperação BD vai remodelar o caminho de internacionalização das empresas farmacêuticas chinesas?

A quantidade e a qualidade dos medicamentos inovadores chineses estão a melhorar ainda mais.

De acordo com dados divulgados pela Administração Estatal de Produtos Médicos (NMPA) a 28 de março, nos primeiros três meses deste ano, o montante total das transações de autorização externa (BD) de medicamentos inovadores do nosso país já ultrapassou 60 mil milhões de dólares, aproximando-se de metade do total do ano de 2025; ao mesmo tempo, até 27 de março, em 2026 foram aprovados 10 medicamentos inovadores na China, dos quais 8 são de produção nacional.

O desempenho positivo dos medicamentos inovadores chineses já se reflectiu nos relatórios financeiros das várias empresas de inovação farmacêutica. Recentemente, várias empresas farmacêuticas cotadas divulgaram os seus resultados de 2025; o repórter do The Paper (澎湃新闻) notou que o contributo das receitas de BD de medicamentos inovadores para o crescimento do desempenho das empresas farmacêuticas ficou ainda mais claro e deverá manter-se.

Na noite de 29 de março, a Hansoh Pharmaceutical (3692.HK) divulgou o seu relatório de desempenho de 2025. No ano inteiro, a empresa obteve um total de receitas de cerca de 15,028 mil milhões de yuan, um aumento de 22,6%: o lucro ascendeu a cerca de 5,555 mil milhões de yuan, um aumento de 27,1%. Entre eles, as receitas de vendas de medicamentos inovadores e produtos de parceria atingiram 12,354 mil milhões de yuan, um crescimento significativo de 30,4% face ao ano anterior, e a sua quota no total de receitas subiu para 82,2%.

Segundo a Hansoh Pharmaceutical, indicadores fundamentais como receitas, lucros e despesas de I&D já registaram um crescimento superior a 20% em três períodos de reporte consecutivos, e as receitas de medicamentos inovadores e produtos de parceria mantiveram consecutivamente uma tendência de crescimento elevada de mais de 30%. Na vertente de License out, em 2025 a Hansoh Pharmaceutical concretizou três acordos de autorização externa de colaboração, com um montante total de transações de 4,54 mil milhões de dólares; nos últimos três anos, o montante acumulado de transações autorizadas ultrapassou 9 mil milhões de dólares.

A receita de medicamentos inovadores da Hengrui Medicine (600276.SH; 1276.HK) também é muito impressionante. A Hengrui Medicine, num relatório divulgado a 25 de março, mostrou que as receitas de vendas de medicamentos inovadores da empresa ascenderam a 16,342 mil milhões de yuan, um aumento de 26,09%, representando 58,34% do total das receitas de vendas de medicamentos. A Hengrui Medicine chegou ainda a propor, na secção de plano operacional do relatório anual, a meta de alcançar um crescimento de mais de 30% nas receitas de vendas de medicamentos inovadores em 2026. No domínio BD, em 2025 a Hengrui Medicine concluiu 5 transações de expansão de negócios no estrangeiro de medicamentos inovadores. Refletido nos resultados, a receita de licenciamento externo atingiu 3,392 mil milhões de yuan, um aumento de 25,62%.

Quer sejam medicamentos inovadores quer BD, tudo provém do enorme investimento que cada empresa farmacêutica tem feito em investigação e desenvolvimento. O relatório financeiro da Hansoh Pharmaceutical indica que, em 2025, as despesas de I&D da empresa foram de 3,358 mil milhões de yuan, um aumento de 24,3%, representando cerca de 22,3% do total de receitas; no caso da Hengrui Medicine, o investimento acumulado anual em I&D foi de 8,724 mil milhões de yuan, correspondendo a 27,58% da receita operacional; entre este valor, o investimento em I&D contabilizado como despesa foi de 6,961 mil milhões de yuan.

Além dos resultados de BD já alcançados, de onde virá o próximo grande BD dos medicamentos inovadores chineses? Com base no planeamento actual de pipelines, várias empresas de topo já têm produtos com potencial global.

Por exemplo, a China Biopharmaceutical (1177.HK) apresentou, em 2025, receitas de 31,83 mil milhões de yuan, um aumento de 10,3%; o lucro líquido ajustado atribuível aos accionistas foi de 4,54 mil milhões de yuan, um aumento acentuado de 31,4%, com crescimento de dois dígitos consecutivo em quatro períodos de reporte. No início de 2026, a China Biopharmaceutical acordou com a gigante farmacêutica global Sanofi (赛诺菲) uma colaboração global do inibidor de JAK/ROCK ruxolitinib? (罗伐昔替尼) — atingindo o maior valor de transação já registado no domínio das transfusões? (移植领域) . No sector, é opinião comum que a China Biopharmaceutical tem oportunidades para concretizar colaborações de BD com base numa implementação em múltiplas áreas.

Na área oncológica, o LM‑302 (Claudin18.2 ADC) da China Biopharmaceutical, é o primeiro produto desta categoria a concluir a inclusão de doentes em ensaios clínicos de registo na Fase III a nível mundial, e tem demonstrado actividade anti-tumoral clara em tumores do sistema digestivo, como cancro gástrico, cancro pancreático e colangiocarcinoma. Neste momento, a Fase III de cancro gástrico em linha três já concluiu a inclusão; a Fase III de cancro gástrico em linha um já foi iniciada; o cancro pancreático em linha um encontra-se na fase II; dados relevantes poderão ser divulgados na conferência ESMO. Na vertente metabólica e de perda de peso, o HJY‑10 (INHBE siRNA) da China Biopharmaceutical, juntamente com uma série de outros produtos, deverá entrar em fase clínica ainda este ano; o GLP‑1 oral de pequena molécula encontra-se numa fase clínica I para indicações de perda de peso e diabetes; o ActivinR2 injectável também planeia concretizar a dupla submissão EUA‑EUA e EUA‑China? (中美双报) em meados do ano, apontando para um caminho de desenvolvimento global.

Quer seja a partir de dados macro, quer de casos específicos, é possível ver que os medicamentos inovadores chineses estão a acelerar a sua integração no ecossistema global de inovação farmacêutica. Há opiniões no sector que consideram que as transações BD não são apenas “complemento de receitas”; também amplificam o valor da inovação através de colaboração global, dispersam o risco de I&D e concretizam antecipadamente o potencial de longo prazo, remodelando o caminho de crescimento das empresas farmacêuticas chinesas.

Os medicamentos inovadores chineses que fazem BD para mercados externos conseguem realmente abrir o mercado internacional? Um dos medicamentos inovadores que tem recebido mais atenção do mercado é o anti-PD‑1/VEGF bispecífico IBI? (依沃西单抗) da Konfin? (康方生物) (9926.HK). O IBI? (依沃西单抗) é o primeiro e único anticorpo bispecífico aprovado para PD‑1/VEGF no mundo e é o produto principal da Konfin? (康方生物). Já em 2022, a Konfin? (康方生物) estabeleceu colaboração BD com a empresa farmacêutica norte-americana Summit. No estudo HARMONi‑2, o IBI? (依沃西单抗) superou directamente o “K drug” (K药) pembrolizumab? (帕博利珠单抗) num confronto direto, tendo sido alvo de grande atenção da comunidade académica e da indústria a nível global.

No relatório anual, a Konfin? (康方生物) divulga que, com base em resultados inovadores do estudo internacional multicêntrico HARMONi, a aplicação BLA para a indicação de cancro do pulmão de não pequenas células não escamoso que progride após tratamento com inibidor de EGFR de terceira geração (EGFR‑TKI) em combinação com quimioterapia, com 依沃西 como parte do regime, está a ser analisada pelo FDA dos EUA, com expectativas de se tornar o primeiro novo medicamento bispecífico original da China a ser aprovado nos EUA.