Nova Hampshire lança a America’s First Bitcoin-Backed Municipal Bond

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• Principais Destaques

• Os Fundos dos Contribuintes Permanecem Protegidos

• Desenvolvimento e Estrutura

• A Business Finance Authority de New Hampshire está a lançar o primeiro municipal bond de referência nos EUA, suportado por bitcoin

• O título recebeu uma classificação Ba2 provisória da Moody’s — classificado como nível especulativo, abaixo do estatuto investment-grade

• A BitGo presta custódia para a garantia em bitcoin, exigindo 1,6x de sobrecolateralização

• Os fundos dos contribuintes enfrentam exposição nula; New Hampshire funciona apenas como entidade emissora intermediária

• A oferta inicial de obrigações totaliza 100 milhões de dólares, desenvolvida pela Wave Digital Assets em conjunto com a Rosemawr Management

A New Hampshire Business Finance Authority (BFA) está a avançar com planos para lançar o que parece ser o primeiro municipal bond cotado do país suportado por bitcoin.

🚨NEW HAMPSHIRE TO ISSUE FIRST RATED BITCOIN-BACKED BOND

A New Hampshire Business Finance Authority planeia emitir o que parece ser a primeira obrigação suportada por Bitcoin com classificação da Moody’s (Ba2).

A obrigação é garantida por BTC detida na BitGo e não coloca fundos públicos do estado em risco. pic.twitter.com/svYLhbtIXp

— Coin Bureau (@coinbureau) March 31, 2026

Na terça-feira, a Moody’s Ratings emitiu uma classificação Ba2 provisória para a obrigação. Esta designação posiciona-a na categoria de nível especulativo, situando-se a dois níveis abaixo dos títulos com classificação investment-grade, o que indica uma exposição de crédito significativa.

A natureza provisória da classificação resulta de a Moody’s aguardar documentação legal finalizada antes de apresentar a sua avaliação completa. Não foi anunciada uma data oficial de emissão.

O bitcoin mantido em custódia pela BitGo Trust Company funciona como a garantia da obrigação. Caso surjam obrigações de pagamento, os ativos em bitcoin serão convertidos em moeda fiduciária para satisfazer pagamentos de juros e obrigações de capital.

O enquadramento exige 1,6x de sobrecolateralização. As proteções adicionais incluem gatilhos automáticos de liquidação ativados quando o rácio loan-to-value cai abaixo de limiares pré-determinados.

A Moody’s aplicou uma taxa de adiantamento de 72% juntamente com prazos de liquidação mais curtos ao avaliar cenários de desvantagem potenciais. A agência identificou as oscilações do preço do bitcoin como o principal motor por detrás da avaliação Ba2.

A S&P Global observou mais cedo este mês que, embora a volatilidade do bitcoin tenha diminuído progressivamente, continua significativamente elevada em comparação com o ouro e o Nasdaq-100.

Os Fundos dos Contribuintes Permanecem Protegidos

Estas obrigações apresentam uma estrutura de recurso limitado. Isto garante que o tesouro público de New Hampshire não possa ser acionado para satisfazer reclamações de detentores de obrigações, independentemente das circunstâncias.

A Moody’s verificou este arranjo na sua avaliação, declarando que “nenhum fundo público do Estado de New Hampshire pode ser usado para pagar valores ao abrigo das Obrigações Classificadas”.

New Hampshire opera como entidade emissora intermediária nesta transação, espelhando a abordagem que os estados por vezes utilizam ao viabilizar obrigações para iniciativas privadas. A credibilidade de crédito do estado não serve como base para esta emissão.

Desenvolvimento e Estrutura

A New Hampshire BFA aprovou esta iniciativa em novembro de 2025. Na altura, a autoridade anunciou que se tornaria a primeira entidade a nível estadual no mundo a lançar esse tipo de instrumento financeiro.

A empresa de gestão de ativos Wave Digital Assets criou a estrutura do programa em colaboração com a especialista em renda fixa Rosemawr Management. A BitGo Trust Company assume as responsabilidades de custódia pela garantia em bitcoin.

O programa de obrigações é lançado com uma capacidade de 100 milhões de dólares. Permite que empresas obtenham financiamento tendo por base participações em bitcoin, com requisitos de sobrecolateralização.

A receita gerada através de taxas do programa capitalizará um Bitcoin Economic Development Fund. De acordo com a BFA, este fundo tem como objetivo acelerar a expansão empresarial e a inovação em tecnologia financeira em todo o estado de New Hampshire.

Esta transação introduz o bitcoin numa parte dos mercados financeiros onde este tem mantido uma presença mínima — títulos de rendimento fixo cotados emitidos através de canais públicos.

Na segunda-feira, o Departamento do Trabalho divulgou uma regulamentação proposta, resultante de uma ordem executiva do Presidente Trump, que alargaria o acesso a investimentos em ativos digitais dentro de contas de reforma.

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