Relatório de 2025 da Guìguàn Electricidade: Lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou 43,63% para 3,280 milhões de yuan, fluxo de caixa líquido de captação de recursos caiu 48,39%

Indicadores principais de lucros em destaque; o negócio de energia hidroeléctrica torna-se o principal motor do crescimento

Receitas de exploração: o crescimento da produção de electricidade impulsiona uma melhoria estável das receitas

A Guangdian Power 2025 alcançou receitas de exploração de 10,393 mil milhões de yuan, um aumento de 8,28% em relação ao ano anterior. A principal razão foi o aumento de 26,68% da produção de electricidade da empresa no conjunto do ano, em termos homólogos; desse total, a produção de energia hidroeléctrica foi de 41,568 mil milhões de kWh, um aumento significativo de 35,92% face ao ano anterior, tornando-se o principal impulso para o crescimento das receitas. Em termos da estrutura do negócio, as receitas do negócio de electricidade ascenderam a 10,356 mil milhões de yuan, representando 99,64% das receitas totais; desse montante, as receitas do negócio hidroeléctrico foram de 8,319 mil milhões de yuan, um aumento de 20,89% em termos homólogos, com uma margem bruta de 62,78%, o que representa uma subida de 9,62 pontos percentuais face ao ano anterior, evidenciando uma melhoria significativa da capacidade de gerar lucros.

Lucro líquido e lucro líquido excluindo itens não recorrentes: melhoria acentuada do nível de rendibilidade

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos accionistas de empresas cotadas foi de 3,280 mil milhões de yuan, um aumento de 43,63%; o lucro líquido atribuível excluindo itens não recorrentes foi de 3,290 mil milhões de yuan, um aumento de 35,49%. A taxa de crescimento do lucro líquido foi superior à das receitas, principalmente devido ao controlo eficaz dos custos de exploração. Em 2025, os custos de exploração foram de 4,783 mil milhões de yuan, uma redução de 10,06% face ao ano anterior; entre esses custos, a diminuição da produção de energia térmica levou a uma descida acentuada das despesas com combustível. Ao mesmo tempo, a subida da margem bruta do negócio hidroeléctrico também acrescentou ainda mais espaço para a rentabilidade.

Lucro por acção: o crescimento dos lucros impulsiona uma subida marcante do lucro por acção

O lucro básico por acção foi de 0,4088 yuan/acção, um aumento de 47,32%; o lucro por acção excluindo itens não recorrentes foi de 0,4101 yuan/acção, um aumento de 38,59%. A taxa de crescimento do lucro por acção foi superior à do lucro líquido, principalmente porque o capital social da empresa não sofreu alterações, fazendo com que o crescimento da rendibilidade se traduza directamente em lucros por acção.

Os resultados do controlo de despesas ficam visíveis; o investimento em I&D foca-se nas tecnologias essenciais

Situação geral das despesas: o total das despesas mantém-se estável com tendência de queda

Em 2025, as despesas do período totalizaram 8,918 mil milhões de yuan, uma redução homóloga de 0,56%. Entre elas, despesas de gestão, despesas financeiras e despesas de I&D apresentaram variações em diferentes graus, evidenciando de forma clara os resultados do controlo global das despesas.

Despesas de vendas: sem valores relevantes

No período em análise, a empresa não teve despesas de vendas registadas; isto deve-se principalmente ao facto de o negócio de venda de electricidade ser maioritariamente dirigido directamente às empresas da rede eléctrica, não sendo necessário incorrer em despesas adicionais de promoção no mercado, entre outras, para vendas.

Despesas de gestão: crescimento ligeiro, optimização da estrutura

As despesas de gestão foram de 372 milhões de yuan, um aumento de 2,75%. A principal razão foi o crescimento homólogo da depreciação de activos fixos, dos prémios de seguro e das despesas de informatização que foram registados nas despesas de gestão. Pela estrutura das despesas, a remuneração dos trabalhadores continua a ser a principal rubrica de dispêndio, atingindo 274 milhões de yuan, o que representa 73,79% das despesas de gestão; contudo, a percentagem diminuiu ligeiramente face ao ano anterior, optimizando ainda mais a estrutura das despesas.

Despesas financeiras: queda dos custos de financiamento com resultados notáveis

As despesas financeiras foram de 513 milhões de yuan, uma redução homóloga de 4,34%. A principal razão foi a redução contínua da taxa de custos de financiamento. Em 2025, as despesas com juros foram de 506 milhões de yuan, diminuindo 329 milhões de yuan em termos homólogos, com uma redução de 6,10%. A empresa, através de vários produtos de financiamento, como a emissão inovadora de obrigações de activos de carbono, títulos especiais para garantias de fornecimento de energia, entre outros, viu as taxas de emissão atingirem um novo mínimo histórico; ao mesmo tempo, a redução de financiamento externo com juros elevados ultrapassou 10 mil milhões de yuan, colocando a taxa de custo de financiamento global em nível líder na indústria.

Despesas de I&D: fecho faseado dos projectos, optimização da estrutura do investimento

As despesas de I&D foram de 3,5888 milhões de yuan, uma redução homóloga de 10,50%. A principal razão foi o fecho faseado de alguns projectos de I&D, a optimização da estrutura do investimento em I&D e a diminuição de despesas capitalizadas como custos. O investimento em I&D da empresa ao longo do ano foi de 200 milhões de yuan; a intensidade do investimento em I&D foi de 1,92%. A empresa centrou-se sobretudo em tecnologias essenciais em áreas como energia hidroeléctrica e novas energias, incluindo projectos científicos e tecnológicos de nível de grupo como “Estudo e aplicação de tecnologia digital twin para conjuntos hidroeléctricos de grande dimensão” e “Estudo e aplicação de tecnologias-chave para barragens digitais gêmeas com base na tecnologia BeiDou”, entre outros. Todos os conteúdos de pesquisa foram concluídos, estando reunidas as condições para submissão e aprovação do encerramento do projecto.

Situação do pessoal em I&D: equipa estável, estrutura razoável

O número de profissionais de I&D foi de 218, representando 7,21% do total de trabalhadores da empresa. Em termos de habilitações académicas, o número de pessoas com licenciatura ou nível superior foi de 195, representando 89,45% do total dos profissionais de I&D; entre eles, 1 é estudante de doutoramento e 15 são estudantes de mestrado, evidenciando um nível geral de habilitações elevado na equipa de I&D. Em termos etários, há 133 profissionais de I&D entre os 30 e os 50 anos, representando 61,01%, formando uma equipa de I&D centrada em adultos jovens e de meia idade, que combina experiência e vitalidade inovadora.

A estrutura do fluxo de caixa diverge; o fluxo de caixa operacional é robusto

Situação global do fluxo de caixa: aumento de 1,95% em termos líquidos homólogos

Em 2025, o fluxo de caixa líquido da empresa foi de 885 milhões de yuan, um aumento de 1,95%. Entre eles, o fluxo de caixa líquido das actividades operacionais aumentou significativamente, o fluxo de caixa líquido das actividades de investimento diminuiu ligeiramente e o fluxo de caixa líquido das actividades de financiamento diminuiu de forma acentuada, mostrando uma tendência de divergência na estrutura do fluxo de caixa.

Fluxo de caixa das actividades operacionais: o crescimento das receitas impulsiona um forte aumento das entradas líquidas

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades operacionais foi de 6,957 mil milhões de yuan, um aumento de 24,09%. A principal razão foi que o crescimento da produção de electricidade levou ao aumento das receitas das taxas de electricidade. Em 2025, o dinheiro recebido com a venda de bens e a prestação de serviços foi de 11,565 mil milhões de yuan, um aumento de 12,00%. Ao mesmo tempo, a saída de caixa nas actividades operacionais foi de 4,884 mil milhões de yuan, diminuindo 204 milhões de yuan em termos homólogos; isto deve-se sobretudo à redução acentuada do caixa pago pela compra de bens e pela prestação de serviços recebidos, beneficiando da descida da produção de energia térmica, que levou à diminuição das despesas com a aquisição de combustíveis.

Fluxo de caixa das actividades de investimento: aumenta o investimento em infra-estruturas para novas energias; diminuição líquida ligeira

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de -4,027 mil milhões de yuan, uma redução homóloga de 1,96%. A principal razão foi o aumento dos investimentos na construção de projectos de infra-estruturas de novas energias. Em 2025, o dinheiro pago pela aquisição de activos fixos, activos intangíveis e outros activos de longo prazo foi de 4,061 mil milhões de yuan, um aumento de 1,87%. A empresa acrescentou, ao longo do ano, 1,1291 milhões de kW de capacidade instalada, desenvolvendo activamente a indústria de energia eólica e solar fotovoltaica e acelerando a construção de projectos de novas energias.

Fluxo de caixa das actividades de financiamento: maior escala de reembolso da dívida; forte queda do valor líquido

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de -2,046 mil milhões de yuan, uma queda acentuada de 48,39% em termos homólogos. A principal razão foi o aumento do reembolso da dívida em termos homólogos. Em 2025, o dinheiro pago para reembolsar dívidas foi de 31,143 mil milhões de yuan, um aumento de 23,94% face ao ano anterior. Ao mesmo tempo, em 2025, a empresa acumulou um montante de dividendos de 2,310 mil milhões de yuan, representando 70,42% do lucro líquido atribuível aos accionistas; a elevada distribuição de dividendos também fez aumentar a saída de caixa das actividades de financiamento.

Vários riscos exigem atenção; os desafios operacionais permanecem

Risco de políticas do sector eléctrico: a reforma do mercado aprofunda-se e afecta o modelo de rendibilidade

A reforma contínua do sistema do sector eléctrico do país está em curso. Todos os geradores de energia térmica entraram no mercado a nível nacional; uma parte da energia solar fotovoltaica e da energia eólica entrou igualmente no mercado; e, na China, a energia hidroeléctrica em Sichuan e Yunnan também está praticamente orientada para a comercialização. A negociação de mercado à vista desenvolveu-se de forma abrangente. Alterações na política de reforma do sector eléctrico terão um impacto profundo nos modelos de geração de electricidade e de formação de preços da empresa, podendo causar volatilidade na rendibilidade.

Risco climático: dependência elevada de energias limpas; incerteza climática afecta a produção

A percentagem de capacidade instalada de energias limpas da empresa excede 90% da capacidade instalada em serviço total. A produção de energia hidroeléctrica, eólica e solar fotovoltaica é afectada de forma significativa pelas mudanças climáticas. As unidades da empresa estão distribuídas por várias províncias e regiões autónomas, com grandes diferenças geográficas. A incerteza na água que chega, no vento que chega e na radiação solar pode provocar flutuações na produção de electricidade, afectando subsequentemente o desempenho operacional da empresa.

Risco de volatilidade do preço do carvão: a rendibilidade do negócio de energia térmica continua condicionada pelo preço do carvão

A única central termoeléctrica da empresa, a central de He Shan, tem uma capacidade instalada de 1,33 milhões de kW, representando 8,85% da capacidade instalada em serviço. O preço do carvão é afectado por vários factores, incluindo oferta e procura a nível interno e internacional, situação internacional, políticas, transporte, entre outros, e apresenta uma ampla amplitude de flutuação. Além disso, as quantidades de carvão adquiridas por contratos de longo prazo ainda precisam de ser melhoradas; a rendibilidade do negócio de energia térmica continua sujeita ao risco de volatilidade do preço do carvão.

Risco de procura do mercado: a volatilidade económica afecta a procura de electricidade

A procura de electricidade está intimamente relacionada com o desenvolvimento económico; a volatilidade do desenvolvimento económico fará com que a procura de electricidade flutue. Com o aprofundamento da comercialização do mercado eléctrico, os preços da electricidade são influenciados de forma ainda mais evidente pelas relações entre oferta e procura. Se não houver equilíbrio entre oferta e procura de electricidade, os preços poderão cair, afectando assim os resultados da empresa.

Situação da remuneração dos quadros superiores: ligada ao crescimento do desempenho

Remuneração antes de impostos do presidente no período do relatório: montante específico não divulgado

No período em análise, o montante total da remuneração antes de impostos auferida pelo presidente Zhou Kewen junto da empresa não foi divulgado no relatório anual, não havendo indicação de valores específicos.

Remuneração antes de impostos do director-geral no período do relatório: 139,56 milhões de yuan

O director-geral Shi Jian Sheng reportou, no período, um montante total de remuneração antes de impostos de 139,56 milhões de yuan junto da empresa, em linha com o crescimento do desempenho da empresa, reflectindo o mecanismo de avaliação que vincula a remuneração ao desempenho operacional.

Remuneração antes de impostos do vice-director-geral no período do relatório: 123,66 milhões de yuan-122,98 milhões de yuan

O vice-director-geral Tian Xiaodong teve remuneração antes de impostos de 123,66 milhões de yuan. Wang Pengyu teve 121,32 milhões de yuan, e Xu Weiyou teve 122,98 milhões de yuan. O nível de remuneração está relacionado com o desempenho operacional da empresa e com o cumprimento das responsabilidades individuais.

Remuneração antes de impostos do director financeiro no período do relatório: 113,63 milhões de yuan

O director financeiro Sun Yinggang reportou, no período, um montante total de remuneração antes de impostos de 113,63 milhões de yuan junto da empresa, em linha com os resultados de controlo financeiro da empresa e com o crescimento do desempenho.

No conjunto, a Guangdian Power apresentou em 2025 um desempenho em destaque, com evidentes vantagens fundamentais no negócio hidroeléctrico e resultados claros no controlo de despesas. Contudo, a empresa enfrenta simultaneamente múltiplos riscos, como os de políticas do sector eléctrico, clima, preços do carvão e procura do mercado. No futuro, a empresa precisa de optimizar continuamente a estrutura do parque gerador, reforçar o controlo de custos e responder activamente às mudanças do mercado, de forma a alcançar um desenvolvimento sustentável.

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Declaração: existem riscos no mercado; o investimento deve ser feito com cautela. Este artigo é publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros e não representa as opiniões da Sina Finance; qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepâncias, prevalece o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiao Lang Express