Primeiro visita após a saída de Buffett: Agora não é o momento de comprar na baixa, armas nucleares serão usadas cedo ou tarde

Autor original: Kurrie, Deep Tide TechFlow

Ontem, a CNBC dos EUA entrevistou Warren Buffett.

Foi a primeira vez que ele se sentou para conversar durante tanto tempo desde que se reformou do cargo de CEO da Berkshire Hathaway a 1 de janeiro deste ano. Com 95 anos, no leme há sessenta anos, ao entregar as rédeas a Greg Abel, em teoria já não haveria necessidade de voltar a falar.

Mas ele falou sobre a Apple, falou sobre a Reserva Federal, falou sobre Bill Gates e Epstein, falou sobre armas nucleares do Irão e, ainda assim, anunciou que o seu almoço de beneficência volta a realizar-se depois de estar suspenso durante quatro anos.

Há muita informação. Vamos uma coisa de cada vez.

I. Trabalhar no primeiro dia de reforma

Buffett disse que ainda vai ao escritório todos os dias.

Antes da abertura dos mercados, liga para Mark Millard, diretor de ativos financeiros da Berkshire, para falar sobre a dinâmica do mercado e discutir transações. O escritório de Millard fica a cerca de seis metros do dele; depois da chamada, ele vai executar. Quando lhe perguntaram se fez alguma operação nova recentemente, Buffett disse que sim: fez uma compra tiny (pequena compra de uma ação), mas não revelou o que comprou.

Ao mesmo tempo, traçou uma linha: não vai fazer qualquer investimento que Abel não aprove. Abel receberá diariamente um resumo da dinâmica dos investimentos.

Este arranjo parece dizer “o poder de decisão final está nas mãos do novo CEO”, mas entendido de outra forma, também significa que o antigo responsável, com 95 anos, está presente, participa, e faz negociações todos os dias, enquanto o sucessor trabalha para lá dos seus seis metros.

Na entrevista, Buffett elogiou Abel sem parar: diz que o trabalho que Abel faz num dia é maior do que o que ele próprio fazia na sua época de auge numa semana; e diz que preferia que Abel gerisse o seu dinheiro do que entregá-lo a qualquer um dos melhores consultores de investimento dos EUA.

Formalmente, ele reformou-se. Mas esta “reforma” parece mais uma passagem de CEO para alguém que fica ao lado.

II. Vendeu a Apple cedo, mas agora também não compra

Nesta entrevista, Buffett admite uma coisa: o momento em que a Berkshire reduziu a posição na Apple foi demasiado cedo.

A frase original é: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so.“

Em tradução: vendeu cedo, mas comprou ainda mais cedo; por isso, acabou por ganhar. Segundo ele, no investimento da Berkshire na Apple, o lucro antes de impostos foi superior a 100 mil milhões de dólares.

A linha temporal é esta: a Berkshire começou a comprar a Apple aproximadamente em 2016. A posição foi subindo até ao pico, em que ultrapassou os 170 mil milhões de dólares — a maior posição única de sempre da Berkshire.

Entre 2023 e 2024, a Berkshire cortou cerca de dois terços da posição na Apple. Até ao final do ano passado, de acordo com documentos da SEC, a Berkshire detinha cerca de 22,79 milhões de ações da Apple, com um valor de mercado de cerca de 62 mil milhões de dólares, continuando a representar 22,6% do portefólio total e a ser, ainda assim, a maior posição.

Buffett disse que a Apple é melhor do que qualquer empresa que a Berkshire possua a 100%.

A empresa ferroviária da Berkshire, a BNSF, tem um valor de mercado superior ao da posição na Apple; mas a Apple continua em primeiro lugar na lista de participações. Ele também elogiou o CEO da Apple, Cook, como “fantastic manager”, dizendo que Cook não sabe como é que consegue estar bem com toda a gente no mundo.

Mas quando lhe perguntaram se voltaria a reforçar posição, Buffett deu uma resposta condicional: não é impossível. Se o preço da Apple descer para um determinado nível, a Berkshire voltará a comprar em grande quantidade. Mas não agora: “not in this market”.

Ao longo do ano, a Apple já caiu mais de 14% face ao seu máximo. Ainda assim, na perspetiva de Buffett, não chegou ao preço em que ele estaria disposto a agir.

III. Três quedas de 50%; e isto, o que é que é

As ações dos EUA não têm sido muito favoráveis este ano. No dia da entrevista, o Dow Jones caiu cerca de 5% no ano; o S&P 500 caiu cerca de 6%; e o Nasdaq desceu cerca de 9%. A própria Apple também recuou mais de 14% face ao seu máximo do ano.

A reação de Buffett foi: não há nada com que se entusiasmar.

Ele disse que, desde que assumiu a Berkshire, as ações da empresa já caíram mais de 50% pelo menos três vezes. Comparado com isso, a magnitude de agora nem sequer é um grande problema.

Ele também não demonstrou qualquer intenção de agir em grande escala. Para ele, o mercado atual está muito longe daqueles momentos históricos em que “se criam grandes oportunidades”.

Em poucas frases, está a dizer “não entrem em pânico” e, ao mesmo tempo, “não contem comigo para eu aproveitar agora para fazer fundo”.

IV. A meta da inflação deve ser zero

Quando perguntaram se a Reserva Federal está mais preocupada com a inflação ou com o emprego, Buffett não escolheu diretamente um lado; disse antes algo maior: ele espera que a meta de inflação da Reserva Federal seja zero.

O raciocínio dele é que, assim que disser que se pode tolerar uma inflação de 2%, esse número, ao longo do tempo, em juros compostos, torna-se algo bastante surpreendente. E, para as pessoas comuns, guardar dinheiro para ganhar juros de 2% e ainda pagar impostos sobre esses 2% significa que, na prática, o seu poder de compra está a recuar.

Buffett também disse que, mais do que os dados do emprego, o que o preocupa é o papel do dólar como moeda de reserva global e a estabilidade do sistema bancário.

Ele elogiou o presidente da Reserva Federal, Powell, pelas ações decisivas na altura em que a pandemia eclodiu em março de 2020, dizendo que se fosse mais tarde em duas ou três semanas seria uma catástrofe: “quando uma dominó começa a cair, a velocidade com que cai é mais rápida do que qualquer pessoa imagina”. Na cabeça de Buffett, Powell e Paul Volcker, que conteve a inflação com subidas violentas das taxas de juro nos anos 80 do século passado, são as duas pessoas mais merecedoras de respeito na história da Reserva Federal.

No entanto, ele também não deixa de criticar a Reserva Federal. Para ele, uma meta de inflação de 2% é um erro: é como se estivesse a dizer a todos que poupar dinheiro é pior do que gastar dinheiro.

V. O almoço de beneficência voltou

O que levou Buffett a mudar de ideias foi a morte de uma pessoa.

O fundador da Glide, Cecil Williams, morreu em 2024. A Glide é uma instituição de solidariedade em São Francisco que ajuda pessoas sem-abrigo. A ex-mulher de Buffett, Susan, trabalhou como voluntária lá durante muito tempo. Desde 2000, Buffett leiloou todos os anos a oportunidade de jantar com ele, e toda a receita foi doada à Glide. O almoço foi realizado durante 22 anos. Depois da última edição de 2022, Buffett disse que não haveria mais.

Imagem: A pessoa ao centro, ou seja, Cecil Williams

Mas a morte do Cecil fez com que ele mudasse de ideias. Buffett disse que, quando Cecil partiu, acreditava que a Glide não devia desaparecer.

Desta vez, o formato do novo almoço mudou.

Buffett já não vai sozinho; o companheiro é Stephen Curry, campeão da NBA por quatro vezes, e a esposa dele, Ayesha Curry. O leilão começa a 7 de maio no eBay; o lance inicial é de 50 mil dólares. O vencedor pode levar até sete convidados. A 24 de junho, em Omaha, haverá almoço com Buffett para três pessoas. Metade da receita do leilão vai para a Glide; a outra metade vai para a fundação Eat. Learn. Play., criada pelo casal Curry, uma organização sem fins lucrativos que ajuda jovens em Oakland.

O leilão anterior relacionado com o setor cripto foi em 2019, quando Justin Sun, fundador da Tron, gastou 4,57 milhões de dólares. Depois disso, Buffett doou os bitcoins que Sun lhe ofereceu.

VI. Já não contactar Gates

Esta é a primeira vez que, desde que se reformou, Buffett falou publicamente sobre Bill Gates.

Disse que, desde que os documentos relacionados com Epstein foram divulgados, não voltou a falar com Gates. A frase original é: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Ele não quer saber demasiado, nem ser convocado como testemunha.

A relação entre Buffett e Gates durou décadas. Em 2010, os dois lançaram em conjunto o “The Giving Pledge”, apelando às pessoas mais ricas do mundo para se comprometerem a doar a maior parte da sua riqueza para causas de beneficência. Desde 2006, Buffett já doou, no total, mais de 43 mil milhões de dólares à fundação de Gates.

Já a relação de Gates com Epstein começou em 2011, três anos mais tarde do que o facto de Epstein ter-se declarado culpado por crimes sexuais na Florida em 2008. Desde o final do ano passado, o Departamento de Justiça dos EUA e o Congresso têm divulgado, passo a passo, muitos documentos relacionados; as mensagens e fotos entre Gates e Epstein também foram expostas.

Segundo uma reportagem anterior do Wall Street Journal, este ano, em fevereiro, Gates pediu desculpa aos funcionários da sua fundação, admitindo que teve contacto com Epstein e admitindo um caso extraconjugal. Gates aceitou o convite do Comité de Supervisão da Câmara dos Representantes dos EUA para testemunhar sobre o assunto, mas a data ainda não foi definida.

Quando lhe perguntaram se ainda é amigo de Gates, o tom de Buffett foi contido. Ele mencionou o passado em que os dois criaram em conjunto o “Giving Pledge”, mas logo depois disse:

“Acho que não há necessidade de dizer mais nada antes de as coisas ficarem esclarecidas.”

VII. As armas nucleares acabarão por ser usadas

No fim da entrevista, falaram sobre o Irão.

Buffett disse que há nove países no mundo que possuem armas nucleares. Durante a Guerra Fria, havia apenas dois — os EUA e a União Soviética — e, nessa altura, todos já estavam com as coisas bastante tensas. Mas, naquela altura, os decisores de ambos os lados eram pelo menos razoáveis. Agora, a situação é completamente diferente.

Ele mencionou em especial o Irão e a Coreia do Norte. Disse que a situação mais perigosa é quando a pessoa que tem o botão nuclear está prestes a morrer ou enfrenta uma grande humilhação. Nessa situação, ninguém consegue prever que decisão uma pessoa tomará.

Quando lhe perguntaram o que recomendaria fazer com o urânio enriquecido do Irão caso fosse consultor do Presidente dos EUA, Buffett não deu uma recomendação concreta; em vez disso, disse uma frase com tom de fatalismo: nos próximos cem anos, talvez nos próximos duzentos anos, as armas nucleares acabariam por ser usadas. Ele não sabe como é que isso aconteceria, mas acha que é uma questão de probabilidade: quanto mais países tiverem armas nucleares, maior será a probabilidade.

Quanto a saber se o Irão deve ou não ter armas nucleares, ele só disse uma coisa: se o Irão tiver uma bomba nuclear, as coisas serão mais difíceis do que se não tivesse.

Um homem de 95 anos, que viu o fim da Segunda Guerra Mundial, todo o período da Guerra Fria, a Crise dos Mísseis de Cuba, a dissolução da União Soviética… a avaliação deixada no final da entrevista é deveras inquietante.

A entrevista durou cerca de mais de uma hora, e foi tudo o que dava para conversar.

Mas, durante todo o processo, o detalhe que mais chamou a atenção do autor foi este: Buffett tem 95 anos, está reformado há três meses, e perante a câmara nenhuma frase foi sobre “olhar para trás” ou “fazer um balanço de uma vida”.

Todo o discurso está virado para a frente.

Se a Apple deve ou não ser comprada, como definir os objetivos da Reserva Federal, como é que a situação no Irão se vai desenvolver, o que fazer com o novo almoço de beneficência… A apresentadora Becky Quick, sentada à frente dele, deu-lhe muitas oportunidades para ele se recordar; mas ele nunca aproveitou nenhuma.

É raro ver alguém que já entregou o poder, e cujo interesse pelo futuro é ainda maior do que o interesse pelo passado.

O velho “Oracle de Omaha” pode continuar a ser o Oracle. Só que antes era voto com dinheiro; agora é voto com julgamento.