Hongye Futuros e Ruida Futuros divulgaram conjuntamente os relatórios anuais de 2025 no mesmo dia. Por que o desempenho apresenta uma diferenciação tão evidente?

Na medida em que o sector dos futuros recupera de forma geral em 2025, a Hongyuan Futuros (SZ001236, preço da acção 9,68 yuan, capitalização bolsista de 9,755 mil milhões de yuan) apresentou, ainda assim, um relatório anual de resultados que não é muito bonito.

De acordo com o relatório anual de 2025 divulgado na noite de 31 de março, a empresa alcançou uma receita total de 2,88 mil milhões de yuan, uma queda de 20,53% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 3,9927 milhões de yuan, uma queda de 86,61% em termos homólogos.

Segundo o relatório anual, a queda do desempenho deve-se à diminuição de vários indicadores das principais actividades, incluindo os rendimentos líquidos de comissões do negócio de corretagem e os rendimentos de juros dos depósitos de fundos dos clientes. Isto contrasta fortemente com o crescimento homólogo de 16,14% do lucro líquido global do sector, divulgado pela Associação Chinesa de Empresas de Futuros.

No mesmo dia, a Ruentai Futuros (SZ002961, preço da acção 22,46 yuan, capitalização bolsista de 10,712 mil milhões de yuan) também divulgou o relatório anual de 2025.

Em 2025, no período em análise, a Ruentai Futuros obteve uma receita total de 2,88 mil milhões de yuan, o que, face aos 3,62 mil milhões de yuan de 2024 (ajustado), representou uma descida de 20,53%.

A queda do lado dos lucros foi ainda mais evidente: em 2025, o lucro líquido atribuível aos accionistas registou apenas 3,9927 milhões de yuan; em comparação com os 29,8262 milhões de yuan de 2024 (ajustado), isso equivaleu a uma queda de 86,61% em termos homólogos. O lucro líquido após deduzir itens não recorrentes foi de 4,1848 milhões de yuan, com uma queda homóloga que também atingiu 84,23%.

De acordo com dados divulgados pela Associação Chinesa de Empresas de Futuros, em 2025, as 150 empresas de futuros a nível nacional registaram um lucro líquido acumulado de 11,00 mil milhões de yuan, um aumento de 16,14% em termos homólogos, encerrando a sequência de quedas consecutivas de 2022 a 2024. Num contexto de recuperação global do sector, o desempenho da Hongyuan Futuros claramente não conseguiu acompanhar o ritmo.

Com base nos dados desagregados das principais actividades, a queda da receita principal foi a principal razão para a grande redução do lucro líquido da empresa.

Em primeiro lugar, o negócio de corretagem, a “tábua de salvação” da empresa, enfrenta desafios. No período em análise, o rendimento líquido de comissões do grupo no negócio de corretagem foi de 167 milhões de yuan, abaixo dos 173 milhões de yuan de 2024, uma queda de 3,80%. Ao mesmo tempo, o rendimento de juros dos depósitos de fundos dos clientes foi de 47,4905 milhões de yuan, abaixo dos 85,3616 milhões de yuan de 2024, uma queda de 44,37%.

Em 2025, a redução homóloga do rendimento líquido de juros da Hongyuan Futuros também atingiu 34,20% no total. No relatório anual, a empresa explicou que isso se deve principalmente à redução das taxas de juro no ano.

Em segundo lugar, o negócio de gestão de activos também encolheu. Até ao final de 2025, a escala de gestão de activos da empresa era de 1,059 mil milhões de yuan, enquanto que no final de 2024 esse dado era de 16,112 mil milhões de yuan. Devido a este impacto, a receita gerada pelo negócio de gestão de activos foi de 2,9866 milhões de yuan, abaixo dos 6,0019 milhões de yuan de 2024, uma queda de 50,24%.

Além disso, o negócio de gestão de risco e o negócio de investimento em activos financeiros também apresentaram fraco desempenho. No negócio de gestão de risco, a receita operacional anual foi de 42,0470 milhões de yuan, uma queda de 15,88% em termos homólogos. No que diz respeito ao negócio de investimento em activos financeiros, apesar de, no geral, ter obtido retornos relativamente estáveis, a soma do rendimento de investimentos e do rendimento de variações no justo valor foi de 20,3061 milhões de yuan, uma queda de 27,72% em termos homólogos.

Apesar da redução do lucro em 2025, a Hongyuan Futuros mantém o compromisso de retribuir os accionistas e propõe distribuir a todos os accionistas um dividendo em dinheiro de 0,04 yuan por cada 10 acções (com impostos). Com base nisso, a empresa prevê distribuir, no total, dividendos em dinheiro de 4,0311 milhões de yuan (com impostos).

Com base no lucro líquido atribuível aos accionistas de 3,9927 milhões de yuan do ano fiscal de 2025, este montante de distribuição de dividendos em dinheiro corresponde a 100,96% do lucro líquido atribuível aos accionistas.

No relatório anual, a empresa afirma que esta proposta de repartição de lucros considerou de forma abrangente a situação operacional actual da empresa e as necessidades de desenvolvimento futuro, com o objectivo de assegurar o funcionamento normal da produção e operação da empresa, reforçar a capacidade de resistir a riscos e salvaguardar melhor os interesses de longo prazo de todos os accionistas. Esta proposta só poderá ser implementada após aprovação do conselho de accionistas da empresa.

No mesmo dia, a Ruentai Futuros também divulgou o relatório anual de 2025.

Em 2025, a Ruentai Futuros alcançou uma receita operacional de 1,227 mil milhões de yuan, um aumento de 23,20%; e um lucro líquido atribuível aos accionistas de 5,47 mil milhões de yuan, um aumento de 42,95%.

Em termos da estrutura dos negócios, em 2025, a receita do negócio de gestão de activos da Ruentai Futuros cresceu 81,34% em termos homólogos; já as receitas do negócio de corretagem de futuros e do negócio de gestão de risco aumentaram, respectivamente, 15,70% e 14,19% em termos homólogos.

Durante o período em análise, a matriz da Ruentai Futuros (critério da empresa-mãe) adicionou 13.842 novos clientes, dos quais 769 foram clientes institucionais; até ao final de 2025, a garantia de clientes, segundo o critério da empresa-mãe, era de 20,025 mil milhões de yuan, incluindo 14,696 mil milhões de yuan provenientes de clientes institucionais, representando 73,39% da garantia total de clientes da empresa; as receitas de comissões do negócio de corretagem de futuros (critério da empresa-mãe) foram de 475 milhões de yuan, um aumento de 19,82%.

Com base nisso, a Ruentai Futuros pretende distribuir a todos os accionistas um dividendo em dinheiro de 2,30 yuan por cada 10 acções (com impostos), prevendo distribuir dividendos em dinheiro de 110 milhões de yuan.

Fonte da imagem da capa: arquivo de media da 每日经

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