Primeiro visita após a saída de Buffett: Agora não é o momento de comprar na baixa, armas nucleares serão usadas cedo ou tarde

Autor do texto: Koo Li, Deep Tide TechFlow

Ontem, Buffett deu uma entrevista à CNBC dos EUA.

Foi a primeira vez, depois de ter deixado o cargo de CEO da Berkshire Hathaway em 1 de janeiro deste ano, que se sentou para conversar durante tanto tempo. Com 95 anos, tendo conduzido durante sessenta anos, passando o testemunho a Greg Abel, em princípio já não haveria necessidade de falar.

Mas ele falou sobre a Apple, falou sobre a Reserva Federal, falou sobre Bill Gates e Epstein, falou sobre as armas nucleares do Irão e, ainda assim, anunciou, de passagem, que o seu almoço de caridade vai voltar a realizar-se depois de ter sido interrompido durante quatro anos.

Há imenso conteúdo. Vamos um a um.

I. No primeiro dia de reforma, foi trabalhar

Buffett disse que ainda vai para o escritório todos os dias.

Antes de o mercado abrir, liga para Mark Millard, diretor de ativos financeiros da Berkshire, para falar sobre a dinâmica do mercado e discutir negociações. O escritório do Millard fica a cerca de seis metros do dele; assim que acaba a chamada, vai pôr mãos à obra. Quando lhe perguntaram se houve alguma operação nova recentemente, Buffett disse que sim, fez um tiny (comprou uma pequena posição), mas não revelou em que é que comprou.

Ao mesmo tempo, ele traçou uma linha: não fará nenhum investimento que Abel não aprove; todos os dias Abel recebe um resumo da evolução dos investimentos.

Este arranjo parece dizer “o poder de decisão final está nas mãos do novo CEO”, mas, entendido de outra forma, também significa que, aos 95 anos, o antigo CEO está presente, participa e negocia todos os dias, enquanto o sucessor trabalha a seis metros de distância.

Na entrevista, Buffett elogiou Abel repetidamente, dizendo que Abel tem mais trabalho para fazer num dia do que ele na sua fase de auge em uma semana, e que preferia deixar Abel gerir o seu dinheiro a entregá-lo a qualquer um dos melhores consultores de investimento dos EUA.

Formalmente, ele reformou-se. Mas esse “reformar-se” é mais como passar de CEO para alguém que fica ao lado.

II. Vendeu a Apple cedo, mas agora também não compra

Nesta entrevista, Buffett admitiu uma coisa: o momento em que a Berkshire reduziu a posição na Apple foi demasiado cedo.

As palavras dele foram: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so.”

Traduzindo, é: vendeu cedo, mas comprou ainda mais cedo; por isso, continua a ter ganho. Pelo que ele revelou, no investimento da Berkshire na Apple, o lucro antes de impostos ultrapassou 100 mil milhões de dólares.

A linha temporal é esta: a Berkshire começou a comprar a Apple por volta de 2016; a posição foi subindo até ao pico, ultrapassando 170 mil milhões de dólares — a maior posição única da história da Berkshire.

Entre 2023 e 2024, a Berkshire cortou cerca de dois terços da posição em Apple. No final do ano passado, de acordo com documentos da SEC, a Berkshire detinha aproximadamente 22,79 milhões de ações da Apple, com um valor de mercado de cerca de 62 mil milhões de dólares, ainda a representar 22,6% de toda a carteira e a continuar a ser a maior posição.

Buffett disse que a Apple é melhor do que qualquer uma das empresas 100% detidas da Berkshire.

A empresa ferroviária BNSF, do portefólio da Berkshire, tem uma capitalização superior à posição em Apple, mas a Apple continua em primeiro lugar na lista das posições. Ele também elogiou o CEO da Apple, Cook, chamando-o de “fantastic manager” e dizendo que Cook não sabe como fazer para se dar bem com todas as pessoas do mundo.

Mas quando lhe perguntaram se voltaria a reforçar a posição, Buffett deu uma resposta condicional: não é impossível; se o preço da Apple descer para um certo nível, a Berkshire compraria em grande quantidade. Mas não agora: “not in this market”.

Neste ano, a Apple já caiu mais de 14% em relação ao máximo. Mas, aos olhos de Buffett, ainda não chegou ao preço a que ele estaria disposto a agir.

III. Caiu 50% três vezes; e isto agora, o que é?

As bolsas dos EUA não têm estado muito bem este ano. Na data da entrevista, o Dow Jones caiu cerca de 5% no ano, o S&P 500 desceu cerca de 6% e o Nasdaq caiu cerca de 9%. A própria Apple também recuou mais de 14% face ao máximo do ano.

A reação de Buffett foi: não há nada de que se empolgar.

Ele disse que, desde que assumiu a Berkshire, o preço das ações da empresa já caiu mais de 50% pelo menos três vezes. Comparado com isso, a atual dimensão da queda nem sequer é um grande assunto.

Ele também não mostrou qualquer intenção de agir em grande escala. Para ele, o mercado atual está muito longe daqueles momentos históricos que “criaram grandes oportunidades”.

Em poucas frases, ele está tanto a dizer “não entrem em pânico” como a dizer “não contem comigo para fazer fundo agora”.

IV. A meta de inflação deve ser zero

Quando lhe perguntaram se, na perspetiva da Reserva Federal, preocupa mais a inflação ou o emprego, Buffett não escolheu diretamente um lado; antes, disse uma frase ainda maior: espera que a meta de inflação da Reserva Federal seja zero.

A lógica dele é que, uma vez que dizes que uma inflação de 2% é aceitável, esse número, ao compor ao longo do tempo, acaba por ser surpreendente. E, para as pessoas comuns, se guardas dinheiro e ganhas juros de 2%, ainda tens de pagar impostos sobre esses 2%; isso significa que, na prática, a tua capacidade de compra está a regredir.

Ao mesmo tempo, Buffett disse que, mais do que os dados do emprego, se preocupa com a posição do dólar como moeda de reserva global e com a estabilidade do sistema bancário.

Ele elogiou a decisão do presidente da Reserva Federal, Powell, em março de 2020, aquando da eclosão da pandemia, dizendo que, se tivesse sido atrasado em duas ou três semanas, teria sido uma catástrofe: “quando as peças de dominó começam a cair, a velocidade com que caem é mais rápida do que qualquer um imagina”. Na perspetiva de Buffett, Powell e Paul Volcker — que, na década de 1980, conteve a inflação com aumentos de juros violentos — são as duas pessoas mais dignas de respeito na história da Reserva Federal.

Mas ele também não deixa de criticar a Reserva Federal. Para ele, a meta de 2% de inflação é um erro; é como se estivesse a dizer a toda a gente que, em vez de poupar, gastar é melhor.

V. O almoço de caridade voltou

O que fez Buffett mudar de ideias foi a morte de uma pessoa.

O fundador da Glide, Cecil Williams, morreu em 2024. A Glide é uma instituição de caridade de São Francisco que ajuda pessoas sem-abrigo; a ex-mulher de Buffett, Susan, trabalhou como voluntária lá durante muitos anos. Desde 2000, Buffett tem leiloado, todos os anos, a oportunidade de almoçar consigo, e todo o dinheiro arrecadado é doado à Glide. Este almoço foi realizado durante 22 anos; depois da última edição em 2022, Buffett disse que não voltaria a fazê-lo.

Imagem: a pessoa ao meio, ou seja, Cecil Williams

Mas a morte de Cecil fez com que ele mudasse de ideia. Buffett disse que, quando Cecil partiu, acreditava que a Glide não devia desaparecer.

Desta vez, a forma do novo almoço mudou.

Buffett deixa de estar sozinho no evento; o acompanhante será Stephen Curry, quatro vezes campeão da NBA, e a sua esposa, Ayesha Curry. O leilão começa no eBay a 7 de maio, com um preço de licitação inicial de 50 mil dólares. O vencedor pode levar até sete convidados e, a 24 de junho, irá a Omaha para almoçar com três pessoas. Metade do valor arrecadado no leilão é doada à Glide e a outra metade é doada à fundação Eat. Learn. Play, criada pelo casal Curry, uma organização de utilidade pública que ajuda jovens de Oakland.

O leilão anterior relacionado com o setor cripto foi em 2019, quando Justin Sun, fundador da Tron, gastou 4,57 milhões de dólares. Depois disso, Buffett doou os Bitcoins que Sun lhe ofereceu.

VI. Deixou de contactar Gates

Esta é a primeira vez que Buffett fala publicamente sobre Bill Gates desde que se demitiu.

Ele disse que, desde que os documentos relacionados com Epstein foram divulgados, não falou mais com Gates. As palavras dele foram: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Ele não quer saber demais, nem ser convocado para depor.

A relação entre Buffett e Gates durou décadas. Em 2010, ambos lançaram em conjunto o “The Giving Pledge” (Compromisso de Doação), apelando às pessoas mais ricas do mundo para se comprometerem a doar a maior parte da sua riqueza a causas de caridade. Desde 2006, Buffett já doou ao longo de um total superior a 43 mil milhões de dólares à fundação de Gates.

Já a relação de Gates com Epstein começou em 2011, três anos depois de Epstein ter-se declarado culpado por crimes sexuais na Florida em 2008. Desde o final do ano passado, o Departamento de Justiça e o Congresso dos EUA têm vindo a divulgar, faseadamente, muitos documentos relevantes; os emails e as fotografias entre Gates e Epstein também foram revelados.

Segundo uma reportagem anterior do The Wall Street Journal, Gates pediu desculpas, em fevereiro deste ano, aos funcionários da fundação de Gates, reconhecendo que teve relações com Epstein e admitindo a existência de adultério. Gates aceitou o convite da Comissão de Supervisão da Câmara dos Representantes dos EUA para testemunhar sobre o assunto, mas a data ainda não foi definida.

Quando lhe perguntaram se ainda é amigo de Gates, o tom de Buffett foi bastante contido. Ele mencionou o passado em que ambos lançaram o Compromisso de Doação, mas em seguida disse:

“Eu acho que, antes de tudo ficar esclarecido, não há necessidade de falar mais.”

VII. As armas nucleares vão acabar por ser usadas

No fim da entrevista, falaram sobre o Irão.

Buffett disse que, atualmente, há nove países no mundo que detêm armas nucleares. Durante a Guerra Fria, eram apenas dois — os EUA e a União Soviética — e, nessa altura, todos já estavam extremamente tensos. Mas, naquela altura, os decisores de ambos os lados pelo menos eram minimamente racionais. Agora, o cenário é completamente diferente.

Ele mencionou em particular o Irão e a Coreia do Norte. Disse que a situação mais perigosa é quando quem tem o botão nuclear está prestes a morrer, ou está a enfrentar uma grande humilhação. Nestas circunstâncias, ninguém consegue prever que decisões uma pessoa tomará.

Quando lhe perguntaram, caso ele fosse consultor do presidente dos EUA, o que recomendaria para lidar com o problema do urânio enriquecido do Irão, Buffett não deu uma recomendação específica, mas antes disse algo que soa a fatalismo: nos próximos cem anos, talvez, ou até duzentos anos, as armas nucleares serão usadas. Ele não sabe exatamente como é que isso vai acontecer, mas acha que é uma questão de probabilidade; quanto mais países tiverem armas nucleares, maior será essa probabilidade.

Quanto a se o Irão deve ou não ter armas nucleares, ele só disse uma frase: se o Irão tivesse uma bomba nuclear, as coisas seriam mais difíceis do que não a ter.

Para um homem de 95 anos, que viu o fim da Segunda Guerra Mundial, atravessou toda a Guerra Fria, a Crise dos Mísseis de Cuba, a dissolução da União Soviética… a avaliação deixada no final da entrevista é profundamente reflexiva.

Esta entrevista teve provavelmente mais de uma hora; falou-se de tudo o que havia para abordar.

Mas o detalhe que mais chamou a atenção do autor ao longo do processo foi este: Buffett tem 95 anos, já se passaram três meses desde que saiu, e perante as câmaras, nenhuma das suas frases foi sobre “olhar para trás” ou “fazer um balanço da vida”.

Tudo o que ele disse foi para a frente.

Comprar ou não comprar a Apple; como deve ser definida a meta da Reserva Federal; como é que a situação no Irão vai evoluir; o que fazer com o novo almoço de caridade… A apresentadora Becky Quick, sentada à frente dele, deu-lhe muitas oportunidades para se comover com o passado — mas ele nunca pegou em nenhuma.

É raro ver alguém que já entregou o poder, mas cuja curiosidade pelo futuro ainda é maior do que o interesse pelo passado.

O “Deus das ações” pode estar velho, mas continua a ser o “Deus das ações”. A única diferença é que antes era para votar com dinheiro; agora é para votar com julgamentos.