Wen Chengkai: 4.1 O ouro está preso em uma luta de três frentes, o relatório de emprego não agrícola pode transformar-se numa tendência de alta?

Após a terceira sequência de alta do ouro, a força de subida continuará a ser libertada?**Com uma forte barreira nos 4740 dólares, caso ocorra uma correcção, qual poderá ser o espaço para um recuo? Se a subida continuar, para que alvo de “rebote” apontará o que está acima? Efeito dos dados ADP: como é que o efeito dos dados ADP divulgados hoje, como indicador antecipado do não-agrícola, será transmitido—será positivo/negativo? Qual será a intensidade do seu impacto na continuação do preço do ouro?**Neste momento, o mercado do ouro encontra-se no meio de uma disputa tripla central: “rebote guiado pelo sentimento a curto prazo, pressão inflacionista a médio prazo a limitar, fundamentos de longo prazo a indicar alta”. A decisão entre posições compradas e vendidas está cheia de incerteza. A queda do ouro em Março, apesar de ter alcançado um recorde da mesma época, também libertou plenamente a pressão de avaliação anterior. Do ponto de vista da lógica central, o rumo do mercado irá-se clarificar de forma diferenciada:
　　Cenário optimista: se a negociação entre os EUA e o Irão alcançar um progresso substantivo e se o Estreito de Ormuz voltar a retomar a navegação, a queda do preço do petróleo irá aliviar rapidamente as expectativas de inflação; o mercado verá as expectativas de cortes nas taxas a aquecer, e o ouro poderá continuar a beneficiar de um rebote forte;Cenário pessimista: se o conflito geopolítico voltar a agravar-se, as compras para refúgio irão, no curto prazo, impulsionar o preço do ouro, mas a compressão do ambiente de taxas de juro elevadas tornar-se-á cada vez mais evidente, podendo intensificar-se a volatilidade no confronto entre compradores e vendedores. Independentemente de como a situação evolua, os 4100 dólares já se tornaram num “piso” a médio prazo amplamente reconhecido por instituições.

E o relatório de emprego não-agrícola de Março que será divulgado na próxima sexta-feira desta semana será a variável-chave que irá quebrar o equilíbrio a curto prazo e decidir o rumo do ouro. Neste momento, não é necessário dar demasiada atenção ao crescimento de um único dia; o essencial é observar se o ouro consegue realmente concretizar a mudança qualitativa de “instrumento de refúgio” para “activo de compras com tendência”.
　　I. Revisão do cenário e os pontos-chave a observar hoje
　　Ao rever o desempenho recente, o ritmo do mercado tem estado muito acima do que alguns investidores tinham previsto. Eu próprio tinha antecipado de forma clara que o ouro iria atacar 4700-5000; actualmente, o preço já subiu para perto de 4720, estando a apenas um passo do topo dos 4740. A força da tendência de alta é mais forte do que a expectativa de quem hesita no mercado. Tendo em conta o desempenho actual do mercado, a energia de alta da sequência de três dias positivos na base diária ainda não se esgotou completamente; a lógica de longo prazo de alta não mudou. Mas é preciso estar atento ao risco em níveis elevados: enquanto 4740 dólares não for ultrapassado, não se deve perseguir demasiado a alta; não se exclui uma correcção a qualquer momento, e o espaço de recuo poderá apontar para 4620 dólares. Por isso, na operação, deve manter-se o princípio: a longo prazo, olhar para compras; a curto prazo, proteger-se de correcções. No intraday, não perseguir cegamente a alta; aguardar primeiro que, perto de 4620 dólares, haja estabilização para montar a seguir a estratégia de subida. Ao mesmo tempo, é preciso antecipar os dados ADP: se forem favoráveis, o ouro irá atacar o máximo de 4820; se forem desfavoráveis, deve dar-se especial atenção para ver se o suporte nos 4620 dólares consegue ser mantido.

II. Análise aprofundada da vertente técnica: o avanço decisivo que define a direcção
　　No diário, o ouro continua, no geral, a manter a estrutura de consolidação em níveis elevados. Perto dos 4800 dólares, repetidas vezes houve rejeições, formando uma zona clara de pressão vendedora, o que indica uma vontade mais forte de saída de fundos por cima; em baixo, os 4500 dólares constituem a zona de suporte-chave—após múltiplas retomas, houve igualmente estabilização. Neste momento, o preço encontra-se dentro do intervalo de consolidação, pelo que a direcção de tendência ainda não está totalmente estabelecida. Os indicadores de momentum mostram que a força do rebote é limitada: o MACD, embora tenha concluído uma reparação inicial, carece de um sinal de aumento contínuo de volume, o que indica que a força dos compradores ainda não é suficiente para empurrar uma inversão de tendência; o RSI mantém-se numa faixa neutra, sem entrar em estado extremo tanto de alta como de baixa, confirmando que o mercado está num confronto de consolidação e não numa tendência unilateral.
　　No período de 4 horas, observa-se uma estrutura padrão de reparação do rebote. O preço vai subindo gradualmente ao longo das médias móveis de curto prazo, mas faltam dinâmicas de ruptura forte, tornando o ritmo da subida um pouco fraco. O MACD oscila repetidamente perto do eixo zero, com uma divergência significativa entre compradores e vendedores; o RSI encontra-se na faixa tendencialmente de 50-60, mas sem romper um limiar de força, indicando que o sentimento dos compradores está em vantagem, embora sem uma força absoluta dominante. Se não conseguir ultrapassar a forte resistência dos 4800 dólares, o ouro poderá voltar ao padrão de consolidação e queda, testando novamente o suporte-chave nos 4500 dólares; se quebrar, irá desencadear uma correcção de carácter faseado. Se, com o apoio dos fundamentos (geopolítica, não-agrícola), conseguir ultrapassar com sucesso a resistência dos 4800 dólares, então poderá confirmar-se uma inversão de tendência; o espaço para novas subidas ficará totalmente aberto, apontando para 5000 dólares.

III. Em síntese
　　Actualmente, o ouro está em plena disputa do “triplo raciocínio”: o fundo nos 4100 está sólido; o rebote a curto prazo não muda o tom de alta a longo prazo, mas é preciso ter cautela com o risco de correcção causado pela consolidação em níveis elevados. Wen Chengkai sugere que as posições compradas de médio e longo prazo em níveis baixos de 4400 podem continuar a ser mantidas para observar o intervalo 4800-5000, com paciência até que a tendência se materialize; a curto prazo: evitar perseguir compras em níveis elevados acima de 4740 durante o dia, e concentrar-se em sinais de estabilização do suporte nos 4620 dólares para seguir em compras; se os dados ADP forem desfavoráveis e provocarem a quebra dos 4620, é preciso suspender temporariamente a operação e aguardar oportunidades perto dos 4500; se forem favoráveis e romperem 4740, pode seguir a estratégia em compras para observar 4820 ou 4950.