Acabei de analisar os números dos ETFs e, honestamente, está difícil lá fora. As instituições têm saído em massa — vimos $3 bilhões retirados de ETFs de Bitcoin só em janeiro, o que é louco considerando todo o hype em torno da aprovação de ETFs. BlackRock, Fidelity, Grayscale... todos tirando dinheiro da mesa. Quinta-feira foi brutal, com $434 milhões em saídas diárias únicas em todos os setores.

Depois aconteceu sexta-feira e o Bitcoin decidiu subir 11% do nada, atingindo $71k antes de estabilizar por volta de $70,4 mil. Rebound clássico após um banho de sangue, mas as pessoas estão céticas. A alta das criptomoedas parece frágil quando olhamos para o quadro maior — a dificuldade de mineração caiu para níveis que não víamos desde a repressão na China em 2021, e os analistas estão divididos sobre se estamos realmente em recuperação ou apenas tendo uma esperança falsa. O Polymarket dá ao Bitcoin apenas uma chance de 42% de atingir $60k novamente neste mês, o que diz algo sobre o sentimento.

A verdadeira questão é se essa alta das criptomoedas vai se sustentar ou se vamos ver outro movimento para baixo. Fluxos de ETFs, condições macroeconómicas, liquidez — tudo isso importa agora. Os mercados estão precificando um risco sério de baixa, então ainda não estamos fora de perigo.