Sector de tokens de IA com valorização de 30% em março: TAO dispara 107%, Bitfarms esvazia BTC e volta a apostar em poder de processamento de IA

Em março de 2026, a narrativa em torno da IA no mercado cripto passou por uma reavaliação de valor significativa. De acordo com dados de mercado, a capitalização total do segmento de tokens de IA aumentou, dentro de um único mês, de cerca de 14,1 mil milhões de dólares para 19 mil milhões de dólares, com uma subida global superior a 30%. Entre os destaques, os projetos de redes de computação descentralizada representados por Bittensor (TAO) tiveram um desempenho particularmente marcante, com uma subida mensal de 107%; já os projetos da camada de aplicação, como SIREN, registaram uma subida impressionante de mais de 540%.

Entretanto, surgiu no setor tradicional de mineração cripto um acontecimento emblemático: a empresa canadiana de mineração Bitfarms anunciou a liquidação total das suas participações em bitcoin, passando integralmente para infraestruturas de computação para IA. Esta decisão não só reflete a evolução do modelo de rentabilidade da mineração cripto, como também serve de nota de rodapé, vinda do lado da indústria real, para a integração profunda entre IA e tecnologia cripto. Neste artigo, faremos uma análise aprofundada das mudanças estruturais neste segmento de IA, em múltiplas dimensões, incluindo desempenho dos dados, narrativa do mercado, lógica de transição por parte de empresas de mineração e projeções de cenários futuros.

Reconfiguração da capacidade de computação: o momento de interseção entre mineração cripto e a corrida da IA

A subida do segmento de tokens de IA em março não foi um evento isolado; por trás, há uma dupla evolução: a infraestrutura subjacente do mundo cripto e a lógica de valor na camada de aplicação. Os principais motores podem ser resumidos em dois pontos: em primeiro lugar, o valor prático das redes de computação descentralizada (como Bittensor e Render Network) no processo de desenvolvimento de IA foi reprecificado pelo mercado; em segundo lugar, com os modelos de lucro das tradicionais empresas de mineração de bitcoin sob pressão, estas começaram a transferir a capacidade de computação excedente para as áreas de treino e inferência de IA, criando uma nova narrativa de capital.

A transição da Bitfarms é uma expressão concentrada desta tendência. Como uma das principais mineradoras de bitcoin da América do Norte, ao zerar as suas posições em BTC e passar a operar capacidade de computação de IA, o seu modelo de negócio deixa de ser o ciclo único de “mineração-armazenamento de moedas” e passa a centrar-se em serviços de computação de alto desempenho para clientes de IA externos. Esta decisão está diretamente associada a duas perceções do mercado: por um lado, os ativos das mineradoras, antes altamente voláteis e criptográficos na sua forma nativa, passam a ser um negócio de aluguer de capacidade de computação de IA com fluxos de caixa mais estáveis; por outro lado, este “fluxo de capacidade de computação” abre espaço para imaginação de sinergia industrial para projetos de tokens de IA (sobretudo plataformas de computação descentralizada).

Divisão entre volume e preço no segmento de tokens de IA

Para apresentar de forma mais clara as mudanças estruturais no segmento de IA, compilámos o desempenho dos principais tokens de IA de março. Todos os dados baseiam-se nas cotações da Gate, a 1 de abril de 2026.

Desempenho geral do segmento:

Em março, a capitalização total do segmento de tokens de IA aumentou de 14,1 mil milhões de dólares para 19 mil milhões de dólares, com uma subida de 34,75%. Este crescimento foi impulsionado principalmente pela subida acentuada dos projetos de topo, acompanhada por um aumento significativo do volume de negociação, mostrando que o dinheiro do mercado está a concentrar-se no interesse por esta via.

Análise do desempenho mensal dos projetos de topo:

A partir dos dados, é possível observar claramente uma estratificação estrutural:

• Camada de infraestrutura (TAO, RENDER): o TAO registou em março uma subida acentuada de 107%; a sua capitalização manteve-se acima de 2,9 mil milhões de dólares, refletindo o reconhecimento de longo prazo, pelo mercado, do valor da rede base de IA descentralizada. Apesar de ter havido um pequeno recuo do preço do TAO nas últimas 24 horas (-0.23%), a sua subida em 30 dias ainda é de 70.12%, evidenciando características de força. O RENDER, como rede de capacidade de computação de GPU distribuída, teve uma subida de 21% em março; com uma capitalização atual de 918 milhões de dólares, o seu preço subiu 29.77% nos últimos 30 dias, demonstrando o apoio contínuo do crescimento da procura por capacidade de computação ao seu valor.
• Camada de aplicação (SIREN, FET): os projetos da camada de aplicação apresentam maior volatilidade. O SIREN registou em março uma subida surpreendente de mais de 540%, mas o seu preço sofreu um recuo superior a 80% nas últimas 24 horas, mostrando a intensidade das disputas de curto prazo por liquidez. O FET, como representante da via de agentes de IA, teve uma subida de 44% em março; com uma capitalização atual de 528 milhões de dólares, a sua subida nos últimos 30 dias atingiu 53.94%. A trajetória do preço mantém-se relativamente estável, refletindo a exploração contínua pelo mercado de cenários de aplicação de IA automatizada.

O segmento de tokens de IA registou uma subida global em março; tanto projetos de infraestrutura como de aplicação tiveram desempenho, mas as diferenças são marcadas em termos de amplitude de subida e volatilidade. A narrativa central do mercado já não se limita a “especulação de conceitos”, passando para a precificação de “capacidade de computação útil”. Projetos com recursos de GPU reais ou ecossistema de programadores (como TAO e RENDER) obtiveram entradas de capital mais contínuas, enquanto os projetos da camada de aplicação tendem a mostrar um comportamento em impulsos, impulsionado por acontecimentos. Se a procura por capacidade de computação de IA continuar a transbordar para redes descentralizadas, os projetos de infraestrutura podem tornar-se ativos do tipo “reserva de valor” neste segmento, e o seu teto de capitalização poderá abrir-se ainda mais.

Três vozes principais do mercado para a narrativa de IA

Em torno da rápida subida do segmento de tokens de IA e da vaga de transição das mineradoras, o mercado formou principalmente três perspetivas: uma visão otimista, uma visão cética e uma visão pragmática, que representam diferentes ângulos de análise.

Otimistas: a IA é a próxima via de biliões de dólares do setor cripto

Esta perspetiva defende que a integração de IA e tecnologia cripto (Crypto x AI) é a narrativa de longo prazo com maior previsibilidade desde DeFi e NFTs. Os apoiantes sublinham que, com o crescimento exponencial da procura global por capacidade de computação para IA, a monopolização de recursos e os custos elevados dos fornecedores de cloud centralizados (como AWS e Google Cloud) criarão grandes espaços de substituição para redes de computação descentralizada (como Bittensor e Render Network). A entrada das mineradoras é vista como um sinal inicial de migração da capacidade de computação cripto tradicional para o domínio da IA, acelerando este processo.

Céticos: a narrativa é maior do que a realidade, existe risco de bolha

A voz cética aponta que muitos projetos de tokens de IA ainda se encontram numa fase inicial; a atividade da rede e a escala de receitas ainda não conseguem sustentar a capitalização de mercado atual. O TAO, com uma subida de mais de 70% em 30 dias, e o SIREN, com uma subida mensal superior a 5 vezes, sugerem que estas amplitudes são impulsionadas mais por capital especulativo do que por crescimento real do negócio. Além disso, a transição das mineradoras para capacidade de computação para IA enfrenta desafios múltiplos, como questões técnicas, aquisição de clientes e concorrência de mercado; o seu modelo de rentabilidade ainda precisa de ser validado. Esta perspetiva considera que o mercado já antecipou demasiado as expectativas futuras, havendo risco de correção do segmento.

Pragmáticos: a divisão será o tom dominante, focar o valor dos ativos de capacidade de computação

Esta perspetiva situa-se entre as duas anteriores, afirmando que a narrativa de IA não vai colapsar de forma abrangente, mas o segmento ficará sujeito a uma divisão significativa. O critério central é saber se os projetos têm “recursos de capacidade de computação verificáveis” ou “atividade real de programadores”. Por exemplo, no caso do TAO, a expansão contínua do ecossistema de subredes e o aumento do número de programadores fornecem suporte aos fundamentos. Já para a rede RENDER, a utilização real de GPUs e o número de tarefas de renderização são a chave para avaliar o seu valor. Quanto à transição das mineradoras, o mercado irá observar com prioridade se o negócio de IA consegue gerar receitas e fluxos de caixa estáveis, em vez de se limitar à simples mudança de narrativa.

A passagem de “conceito” para “capacidade de computação”

Na narrativa da fusão entre IA e cripto, é necessário distinguir o que já está concretizado daquilo que ainda permanece como visão de longo prazo.

• Existe uma procura real por capacidade de computação: a procura global por treino e inferência de IA por GPUs de alto desempenho continua a aumentar; a escassez de oferta de recursos de computação centralizados e os custos elevados são factos objetivos.
• Há precedentes de transição das mineradoras: para além da Bitfarms, várias mineradoras cotadas (como Hive e Hut 8) já começaram a preparar negócios de centros de dados de IA, provando que esta via comercial tem viabilidade inicial.
• Atividade de rede observável: no primeiro trimestre de 2026, o número de subredes, utilizadores registados e o volume de transações on-chain da rede do TAO apresentam crescimento contínuo, e não são apenas “atividade vazia”.
• Vantagens em desempenho e custo da capacidade de computação descentralizada: a rede descentralizada, em termos de escalonamento de capacidade, estabilidade na execução de tarefas e proteção de privacidade, pode construir uma vantagem comparativa sustentável na concorrência com fornecedores de cloud centralizados; ainda assim, é necessário validar com aplicações comerciais em grande escala.
• Eficácia do modelo económico do token: o mecanismo de captura de valor dos tokens de IA (por exemplo, pagar com tokens taxas de capacidade de computação, e obter direitos de rede ao fazer staking) consegue, ao mesmo tempo que a rede se expande, evitar cair em dilemas de inflação monetária e diluição de valor—este é o cerne do interesse de investidores de longo prazo.
• Limiar técnico da transição das mineradoras: converter uma exploração de mineração de bitcoin num centro de dados de IA não envolve apenas a substituição de hardware (de máquinas de mineração ASIC para servidores de GPU); envolve também uma atualização abrangente da arquitetura de rede, sistemas de arrefecimento e capacidades de gestão de operações—não se deve subestimar a dificuldade da transição.

A base de veracidade da narrativa atual em torno da IA assenta em duas variáveis do mundo real: a procura por capacidade de computação e a transição da mineração cripto. No entanto, quando o mercado faz a precificação, tende a incorporar de uma só vez o potencial futuro no preço atual, o que leva a uma avaliação de curto prazo adiantada. Investidores e observadores precisam de se focar mais em métricas quantificáveis divulgadas pelos projetos, como o número de GPUs implantadas, casos reais de clientes e receitas da rede, para distinguir “capacidade de computação” de “conceito”.

Análise do impacto na indústria: efeito duplo da transição das mineradoras no ecossistema cripto

Ao liquidar o BTC para se concentrar em capacidade de computação de IA, a Bitfarms cria um impacto estrutural no setor cripto, sobretudo em dois níveis:

Comparação: mineração de bitcoin vs aluguer de capacidade de computação de IA

Impacto no ecossistema cripto:

Possível impacto na segurança do hashrate do BTC

1. A transição da Bitfarms implica a saída permanente de parte da capacidade de computação da rede de bitcoin, o que pode causar volatilidade a curto prazo no hashrate total.
2. Se mais mineradoras seguirem esta tendência, o hashrate total do bitcoin pode passar de um crescimento contínuo para uma fase de estabilidade ou até queda estrutural. Isto pode reduzir a fasquia de custo do ataque de 51% a curto prazo, mas considerando a dispersão das grandes pools e o custo afundado das máquinas ASIC, a probabilidade de uma queda abrupta do hashrate é baixa. No longo prazo, isto poderá impulsionar a mineração de bitcoin para uma maior concentração em regiões energéticas mais eficientes e com custos mais baixos.

Efeito catalisador na via dos tokens de IA

1. A transição das mineradoras para capacidade de computação para IA oferece referências ao nível industrial para projetos de tokens de IA (especialmente plataformas de capacidade de computação descentralizada). Como as mineradoras dispõem de instalações prontas, infraestrutura elétrica e experiência operacional, podem tornar-se a ponte entre capacidade de computação tradicional e redes descentralizadas.
2. Podemos assistir a dois modos de fusão: (i) as mineradoras comprarem e implantarem diretamente GPUs de alto desempenho e depois integrarem-se em redes descentralizadas como Render Network ou Bittensor, para obter recompensas em tokens como fornecedores de capacidade; (ii) as mineradoras transformarem-se elas próprias em prestadores de serviços de IA na nuvem, em que o crescimento do negócio e a capitalização do segmento de tokens de IA ficam correlacionados positivamente, criando uma nova ligação de capital.

Projeções de evolução em múltiplos cenários

Com base nos dados e na estrutura do mercado atuais, construímos três possíveis projeções para o futuro da via de tokens de IA e para a tendência de transição das mineradoras:

Cenário 1: desenvolvimento ideal

• Condições de disparo: a procura por capacidade de computação para IA continua a crescer acima do esperado; redes descentralizadas de topo (TAO, RENDER) conseguem atrair programadores e clientes, e a receita da rede e o número de endereços ativos crescem mais de 50% em termos de variação trimestral; mais mineradoras anunciam transição e publicam planos concretos de implantação de capacidade de computação para IA.
• Caminho de evolução: a capitalização do segmento de tokens de IA continua a expandir-se; o sistema de avaliação dos projetos da camada de infraestrutura muda de “impulsionado por narrativa” para “impulsionado por receitas/crescimento da escala de capacidade de computação”. A capitalização de projetos de topo como TAO poderá avançar para intervalos ainda mais altos. A transição das mineradoras cria um efeito de segmento, e as ações das empresas listadas, bem como os tokens relacionados, mostram uma subida em conjunto.
• Pontos de risco: uma rápida subida no preço dos tokens pode tornar o custo de utilização da rede demasiado elevado, travando o desenvolvimento na camada de aplicação; os reguladores podem focar-se no uso da capacidade de computação descentralizada e introduzir políticas restritivas.

Cenário 2: divisão e agitação

• Condições de disparo: alterações no ambiente macroeconómico fazem com que os ativos de risco enfrentem pressão generalizada; alguns projetos de tokens de IA (como SIREN, com volatilidade acentuada recentemente) sofrem quedas de preço substanciais por falta de suporte de fundamentos; a transição das mineradoras encontra dificuldades técnicas ou de aquisição de clientes, e o efeito da transição fica aquém das expectativas.
• Caminho de evolução: surge uma divisão clara dentro do segmento. Projetos com capacidade real e ecossistema de programadores (como TAO, RENDER) mantêm-se relativamente firmes, com estabilidade lateral ou crescimento moderado; projetos puramente baseados em conceito recuam fortemente, e a classificação por capitalização sofre alterações. O foco do mercado muda de “quem será o próximo” para “quem consegue entregar de forma sustentável”. A narrativa da transição das mineradoras perde temperatura, e os investidores focam-se mais na proporção de receitas de negócios de IA nos seus resultados financeiros.
• Pontos de risco: a redução do sentimento do mercado pode levar o segmento a entrar numa estabilidade prolongada ou num desempenho baixista (sideways/queda lenta), exigindo que os investidores aguardem a próxima ronda de avanços técnicos ou de aplicações.

Cenário 3: refutação da narrativa

• Condições de disparo: o desenvolvimento global de IA enfrenta uma grande falha técnica ou um inverno de regulação ética, com abrandamento do crescimento da procura por capacidade de computação; redes descentralizadas sofrem graves incidentes de segurança ou o modelo económico dos tokens colapsa; a transição das mineradoras falha em larga escala, causando desvalorização significativa de ativos.
• Caminho de evolução: a capitalização do segmento de tokens de IA encolhe drasticamente, e a confiança do mercado na narrativa de Crypto x AI desmorona. O dinheiro sai rapidamente, e a liquidez se torna escassa. O preço de projetos de topo como TAO e RENDER cai abaixo de níveis críticos de suporte. As mineradoras regressam à mineração de bitcoin, mas já perderam o ciclo da indústria.
• Pontos de risco: os riscos sistémicos podem prolongar o período de retorno do valor a fundamentos no longo prazo; alguns projetos podem, por isso, sair de cena.

Conclusão

O forte desempenho do segmento de tokens de IA em março de 2026, juntamente com a mudança estratégica de mineradoras como a Bitfarms, aponta para uma tendência central: a integração entre o mundo cripto e a indústria de inteligência artificial está a avançar do plano conceptual para uma ligação substantiva ao nível da infraestrutura. As redes de computação descentralizada, representadas por TAO e RENDER, por estarem ligadas a recursos reais de capacidade de computação, estão a tornar-se o principal veículo de valor nesta tendência de integração.

No entanto, a narrativa do mercado está sempre à frente dos fundamentos. Enquanto os investidores acompanham oportunidades estruturais no segmento de IA, também devem manter o foco em dados e factos. No próximo trimestre, precisamos de observar continuamente as seguintes variáveis-chave: a atividade da rede e o crescimento das receitas dos principais projetos de IA; as decisões de transição e o desempenho de execução de mais mineradoras; e o impacto global da liquidez macro no conjunto dos ativos cripto de risco. Só encontrando um equilíbrio entre procura por capacidade de computação, implementação técnica e fluxo de capital é que a narrativa de integração profunda entre IA e cripto poderá evoluir de um mero pico de interesse de curto prazo para uma força estrutural de longo prazo que impulsione o desenvolvimento da indústria.