Jadi o que é realmente insider trading? Vejo muitas pessoas na comunidade cripto ainda confusas sobre isso, embora seja muito importante entender se queres fazer trading com segurança.

De forma simples, insider trading é quando alguém compra ou vende ações ou ativos cripto com base em informações confidenciais que ainda não foram divulgadas. Em muitos países, isso é ilegal porque é considerado uma vantagem injusta sobre outros investidores. Mas é importante notar que nem todas as formas de insider trading são ilegais — há as legais e devidamente registadas.

Nos Estados Unidos, a SEC (Securities and Exchange Commission) regula tudo isso. Eles permitem que pessoas dentro da empresa comprem e vendam ações, mas precisam estar registadas primeiro. CEOs que recomprarem ações da sua própria empresa ou funcionários que comprarem ações do local onde trabalham, isso é legal.

Mas o que é insider trading ilegal? Bem, isso é mais sombrio. Pode ser qualquer pessoa — executivos, funcionários, até baristas ou barbeiros que ouçam conversas confidenciais. Por exemplo, um barbeiro ouve informações sobre os lucros anuais de uma empresa do CEO, e depois compra ações dessa empresa. Isso é insider trading ilegal e a SEC pode processá-lo.

Agora, no mundo cripto, esse problema fica ainda mais complexo. Nos últimos anos, a SEC começou a classificar certas criptomoedas como Ripple, Cardano e Solana como securities. Ou seja, as regras de insider trading também se aplicam aqui. Veja o caso Sui — o token subiu 120% num mês, atingindo $2,25 em Outubro de 2024, e logo houve acusações de insider trading por parte de investidores. A equipa Sui depois negou essas acusações no X.

O mundo cripto ainda é bastante selvagem, com a maior parte do mercado não regulada e pouco monitorada. Por isso, é comum ver práticas desonestas. Se já fizeste trading de cripto, certamente viste baleias e fundadores manipulando o mercado comprando ou vendendo em grandes quantidades. Pump and dump é comum — o preço sobe por excesso de compra e notícias falsas, enquanto grupos de insiders coludem para vender num momento predeterminado.

Também há quem use informações sobre listagens de moedas em grandes exchanges para lucrar com conhecimento privilegiado. Normalmente, pessoas que trabalham em projetos ou exchanges cripto começam a negociar ativos antes do lançamento na plataforma principal. Além disso, informações sobre atualizações técnicas, forks, tudo isso pode ser usado para vantagem no trading.

Na verdade, a blockchain descentralizada ajuda a manter a maior parte das informações transparentes e públicas, mas ainda há brechas.

Sobre as penalizações — isso é muito sério. Nos EUA, pode-se pegar até 20 anos de prisão por violação. As multas criminais para indivíduos podem chegar a $5 milhão, para empresas até $25 milhão. Também há multas civis que podem ser três vezes o lucro obtido ou o prejuízo evitado. Além disso, pode-se perder a licença para atuar como diretor ou responsável, e a reputação fica destruída por anúncio público.

Existem casos reais que merecem atenção. Em 2022, a SEC processou o ex-gerente de produto da Coinbase, Ishan Wahi, junto com seu irmão e amigo, por insider trading. Ishan soube de criptomoedas que seriam adicionadas à plataforma, e avisou familiares e amigos. Eles compraram 25 criptoativos, 9 dos quais eram securities, e lucraram mais de $1,1 milhão. Ishan foi condenado a 2 anos de prisão, seu irmão a 10 meses, e o amigo pagou uma multa de $1,6 milhões.

Outro caso foi o da Long Island Ice Tea, que em 2017 mudou de nome para Long Blockchain Corp, alegando que iria focar em tecnologia blockchain. As ações dispararam 380% — isso aconteceu durante a mania de cripto. Mas, na verdade, eles nunca desenvolveram tecnologia blockchain. Três pessoas que compartilharam informações e compraram ações antes do anúncio foram processadas, duas foram consideradas culpadas e pagaram um total de $400.000 em multas.

A OpenSea também já foi envolvida — em 2021, o chefe de produto Nate Chastain foi processado por insider trading. Ele usou informações internas para comprar coleções de NFTs que sabia que seriam destaque na homepage, e depois vendeu quando o volume e o valor aumentaram. Lucrando $57.000, foi condenado a 3 meses de prisão e uma multa de $50.000.

A SEC leva essa regulamentação muito a sério. Gary Gensler, presidente da SEC, sempre lembra: se alguém arrecada dinheiro vendendo tokens e os compradores esperam lucro pelo esforço deles, isso é um security. Portanto, qualquer pessoa que tenha acesso a informações confidenciais e não públicas nesta indústria deve ter cuidado antes de fazer trading.

Na verdade, a blockchain não é tão anônima quanto muitos pensam — sua transparência pode ser usada para monitorar, rastrear e prevenir insider trading. O problema do insider trading no cripto já existe há algum tempo, mas as autoridades começaram a atuar mais rigorosamente especialmente após o boom de ICOs em 2017. Segundo a Solidus Labs, 56% dos tokens listados em ICOs mostram evidências de insider trading.

Exchanges e empresas cripto agora implementam autorregulação mais rígida para se protegerem de processos por insider trading e manterem a integridade do mercado. Em países desenvolvidos, exchanges centralizadas precisam fazer KYC e verificações de AML para identificar negociações ilegais. Mas exchanges menos reguladas e DEXs ainda dificultam a identificação de atividades de insider.

À medida que a indústria amadurece, a pressão aumenta para que plataformas descentralizadas também adotem proteções mais fortes e garantam práticas justas, protegendo os investidores. Essa é uma tendência que deve continuar no futuro.