Mercado de futuros em grande explosão! Volume de negócios, fundos e lucros em alta, várias métricas quebram recordes

Desde o início de 2026, no contexto de instabilidade geopolítica global e das políticas internas de estabilização do crescimento, o mercado de futuros da China apresentou resultados bastante impressionantes.

Quer em termos de volume de negociação, quer de fundos no mercado, ou ainda de lucros da indústria, registaram-se subidas evidentes em todos os indicadores. Entre eles, o volume total de fundos atingiu 2,67 biliões de yuanes, atingindo um novo máximo histórico; os lucros líquidos nos primeiros dois meses chegaram a 27,55 mil milhões de yuanes, duplicando em relação ao mesmo período do ano anterior; e o número de clientes efectivos ultrapassou a barreira dos 3 milhões.

Lucro líquido nos primeiros dois meses a aproximar-se de 30 mil milhões de yuanes

Do ponto de vista da exploração da indústria, os resultados das empresas de futuros recuperaram fortemente.

De acordo com dados da Associação da Indústria de Futuros da China, até ao final de fevereiro de 2026, existiam 150 empresas de futuros em todo o país, distribuídas por 29 jurisdições. No mês de fevereiro, as empresas alcançaram uma receita operacional de 3,171 biliões de yuanes e um lucro líquido de 980 milhões de yuanes. Em janeiro, a receita foi de 4,828 biliões de yuanes e o lucro líquido de 1,775 mil milhões de yuanes.

Embora em fevereiro, devido a fatores sazonais como o feriado do Ano-Novo Lunar, a quantidade de negócios por mediação e a receita operacional tenham diminuído face a janeiro, a performance global nos primeiros dois meses foi, de facto, “surpreendente”.

No conjunto, nos primeiros dois meses de 2026, as empresas de futuros alcançaram um total acumulado de 27,55 mil milhões de yuanes de lucro líquido, já perto da meta dos 30 mil milhões. No mesmo período do ano passado, esse valor era apenas de 10,62 mil milhões de yuanes, representando uma duplicação em termos homólogos, com um aumento de 159%. A capacidade de rentabilização da indústria melhorou de forma significativa, reflectindo a dupla força motriz do aumento da actividade do mercado e da optimização da estrutura dos negócios.

Do lado da negociação, em fevereiro a quantia de negócios por mediação atingiu 5,554 biliões de yuanes, e o volume de negócios por mediação foi de 528 milhões de lotes, mantendo uma trajectória em níveis elevados. A expansão contínua da dimensão das transacções proporcionou às empresas de futuros uma fonte de receitas estáveis para os seus negócios de corretagem, reforçando ainda mais a base fundamental da indústria.

Fundos totais e número de clientes ambos a bater recordes

Se os dados de lucros reflectem a “capacidade de ganhar” da indústria, então os indicadores de dimensão do mercado reflectem directamente a atracção do mercado de futuros e o seu potencial de desenvolvimento.

De acordo com os dados mais recentes do Centro de Monitorização do Mercado de Futuros da China, desde 2026 até ao momento, no contexto de um ambiente externo complexo e em constante mutação, e com políticas internas orientadas para a estabilidade e progressos sustentados, o mercado de futuros da China tem demonstrado uma resiliência e vitalidade fortes, tendo o conjunto dos fundos, das transacções e do volume de clientes de todo o mercado ultrapassado recentemente máximos históricos.

Até ao final de março, a soma total de fundos de todo o mercado chegou, por uma altura, a 2,67 biliões de yuanes, um aumento de 24,19% face ao fim do ano passado, estabelecendo um novo máximo histórico. Em simultâneo, os volumes e os valores acumulados das transacções atingiram respectivamente 2,268 biliões de lotes e 226,17 biliões de yuanes; em termos homólogos, cresceram 40,43% e 59,23%, com um ímpeto de crescimento forte.

O que merece atenção é que o volume diário de transacções mais alto do mercado ultrapassou pela primeira vez 72 milhões de lotes, revelando uma melhoria significativa na actividade de negociação.

No que toca à estrutura dos investidores, o número de clientes efectivos ultrapassou pela primeira vez a barreira dos 3 milhões, acima de 8,52% face ao fim do ano passado, o que significa que mais fundos e participantes estão a acelerar a entrada no mercado de futuros.

Profissionais da área apontam que os “três indicadores em simultâneo” — fundos, transacções e número de clientes — não só mostram uma rápida expansão da capacidade do mercado, como também reflectem uma melhoria contínua da importância do mercado de futuros na afectação de activos e na gestão do risco.

Wang Jun, especialista-chefe da GF Futures, considera que o aumento do volume de fundos no mercado de futuros, juntamente com a melhoria significativa dos lucros das empresas de futuros na China desde este ano, é o resultado da convergência de múltiplos factores favoráveis; mais concretamente, há quatro razões:

Em primeiro lugar, os conflitos geopolíticos externos e a forte volatilidade dos commodities globais fizeram aumentar substancialmente a procura das empresas do mundo real por gestão de risco. A tensão persistente entre os EUA e Israel/Irão e o conflito geopolítico com o Irão, bem como a subida acentuada dos preços da energia na Europa, conduziram a uma intensificação da volatilidade dos preços de sectores como energia e metais não ferrosos. As empresas a montante e a jusante da cadeia industrial entraram em massa para realizar cobertura de risco, o que fez subir rapidamente a dimensão da margem.

Em segundo lugar, a economia doméstica tem procurado avançar com estabilidade; a consciência empresarial de gestão de risco tem continuado a aumentar. Com o número de clientes efectivos a ultrapassar os 3 milhões, a participação de investidores individuais e institucionais melhora em paralelo, trazendo continuamente fundos adicionais para o mercado.

Em terceiro lugar, a actividade de negociação do mercado aumentou significativamente. Em termos homólogos, o volume e o valor das transacções cresceram mais de 40% e perto de 60%, respectivamente. Com mais transacções, há mais fundos a consolidar-se, o que também impulsiona o crescimento das receitas de negócios como corretagem e gestão de activos por parte das empresas de futuros, formando um ciclo positivo entre fundos e lucros.

Por último, em um contexto macroeconómico complexo, o valor de configuração de activos de mercadorias para cobrir a inflação e a volatilidade torna-se mais evidente. As instituições e os fundos patrimoniais aumentam a afectação a futuros de mercadorias; ao mesmo tempo, as categorias do mercado de futuros estão a enriquecer-se continuamente, alargando-se de forma constante a cobertura e a profundidade, o que atrai instituições como fundos públicos, fundos privados e QFII a aumentar a alocação de fundos, elevando ainda mais a dimensão global de fundos do mercado. Tudo isto impulsiona conjuntamente a dimensão dos fundos do mercado para novos máximos.

A volatilidade dos preços intensifica-se, testando a resiliência do mercado

Vale a pena notar que, por trás da prosperidade do mercado, também há uma volatilidade dos preços ainda mais acentuada. Desde março de 2026, devido à escalada da situação no Médio Oriente, sobretudo ao agravamento do conflito EUA-Israel/Irão, os preços dos commodities globais registaram oscilações significativas, com os sectores do petróleo bruto, da química e outros a liderarem em termos de ganhos.

Os dados mostram que desde março, o preço dos futuros de petróleo bruto subiu acumuladamente 56,33%, e o aumento médio no sector de produtos energéticos e químicos foi de 27,15%. Com o aumento do choque externo, o mercado de futuros chegou a enfrentar uma pressão de volatilidade considerável.

No entanto, do ponto de vista do funcionamento, de acordo com uma série de dados divulgados pelo Centro de Monitorização do Mercado de Futuros da China, o mercado de futuros da China tem, no seu conjunto, um desempenho com capacidade de absorção de choques relativamente forte.

Em primeiro lugar, a dimensão de posições em todo o mercado mantém-se estável. Actualmente, o volume de posições é de 399,835 milhões de lotes, sem mudanças substanciais face a finais de fevereiro, não tendo ocorrido uma volatilidade anómala evidente. Em segundo lugar, os clientes industriais têm utilizado activamente os instrumentos de futuros para cobertura de risco; a percentagem das posições aumentou face a fevereiro, reflectindo o reforço das necessidades de cobertura.

Além disso, no que se refere à estrutura das transacções, a quota de posições detida por pessoas colectivas gerais, por pessoas colectivas especiais e por investidores pessoas singulares tem-se mantido relativamente estável, sem ocorrer desequilíbrio estrutural. Isto significa que os intervenientes do mercado continuam racionais durante a volatilidade intensa e que o funcionamento do mercado, no geral, se mantém estável, ordeiro e bem regulado.

Quanto ao futuro, tendo em conta que ainda existe incerteza na economia global e que os distúrbios geopolíticos se intensificam, a volatilidade dos preços dos commodities poderá manter-se em patamares elevados, o que, em certa medida, é favorável para aumentar a actividade do mercado de futuros.

Ainda assim, no sector, também é amplamente entendido que depender apenas do crescimento do volume de transacções não é suficiente para sustentar, a longo prazo, um desenvolvimento de alta qualidade e sólido para a indústria. No futuro, as empresas de futuros precisam de continuar a apostar no desenvolvimento em áreas como negócios de gestão de risco, capacidade de serviços a instituições e planeamento de internacionalização, promovendo a transformação da estrutura das receitas do modelo “de canal” para o modelo “de serviços”.

Paginação: Wang Yunpeng

Revisão: Ran Yanqing