Bosera Análise de Mercado 26 de março: Ajuste nas bolsas de Xangai e Shenzhen, os três principais índices caem mais de 1%

🌟【Comentário do mercado da Boshi a 26 de março】Os mercados de Xangai e Shenzhen ajustam-se, com três grandes índices a cair mais de 1%

📝Perspectiva diária

🎈Hoje, os mercados de Xangai e Shenzhen ajustam-se, com os três principais índices do mercado de Xangai-Shenzhen a registarem quedas superiores a 1%, e o volume de negociação dos dois mercados a encolher face a ontem para menos de 2 biliões de yuan. Neste momento, o exterior continua a enfrentar incertezas como o impasse do conflito entre os EUA e o Irão, perturbações na cadeia de transporte e o aumento das disputas por recursos; prevê-se que a volatilidade no curto prazo se mantenha a níveis relativamente elevados. Controlar as posições e adoptar uma estratégia defensiva pode ser uma boa opção, mas também não é necessário ser demasiado pessimista. Do ponto de vista da lógica de preços do Ações A, os conflitos geopolíticos externos parecem ser mais um factor de compressão do apetite ao risco em forma de impulso, levando o mercado interno de acções a mudar gradualmente, desde o início do ano, da condução por valuation para a condução por lucros, mas não se trata do factor fundamental que determina a tendência de médio prazo. Os factores mais críticos que determinam a direcção do mercado de acções no segundo trimestre estão em saber se a reparação de preços consegue transmitir-se ao lado dos resultados das empresas; se a linha principal de crescimento consegue completar a validação, de expectativas para desempenho; e se as subidas de preços em ciclo ascendente conseguem difundir-se continuamente dos bens de recursos para a indústria transformadora a montante. Assim, após a convergência da volatilidade no curto prazo, os índices poderão manter-se em consolidação; o mercado poderá revelar mais características estruturais, e será possível ir montando gradualmente posições em torno de direcções como “dividendos elevados + reavaliação de activos físicos + crescimento com maior previsibilidade”.

🔥Notícias e acontecimentos

🎈No dia 25 de março, pelo horário local, o Irão recusou oficialmente a proposta de cessar-fogo apresentada pelos EUA e apresentou cinco condições do lado iraniano para pôr fim à guerra, incluindo: a parte adversa deve parar completamente os “actos de agressão e assassínio”; estabelecer mecanismos eficazes para garantir que a guerra não será novamente imposta ao Irão; assegurar e clarificar indemnizações de guerra e compensações por perdas; todas as frentes e organizações de resistência em toda a região devem terminar a guerra; o direito do Irão de exercer soberania sobre o Estreito de Hormuz deve ser reconhecido.

Comentário: O Irão responde de forma firme com “cinco condições” ao “plano de 15 pontos” dos EUA, demonstrando que não pretende ceder sob elevada pressão, insistindo em ligar a soberania sobre o Estreito de Hormuz ao fim da guerra. Existem divergências fundamentais nas exigências centrais de ambas as partes; as perspectivas das negociações EUA-Irão continuam a ter uma grande incerteza, aumentando o risco de prolongamento do conflito geopolítico e levando o sentimento de procura de refúgio a continuar a pressionar o apetite ao risco global.

🎈No dia 25 de março, a Direcção do Gabinete Central e a Direcção do Gabinete do Conselho de Estado publicaram as “Opiniões sobre acelerar a criação de um sistema de seguro de cuidados continuados de longo prazo”. O objectivo é, em cerca de 3 anos, estabelecer, de forma fundamental, um sistema de seguro de cuidados continuados de longo prazo que se adapte às condições nacionais básicas da China, cobrindo toda a população, com coordenação urbano-rural, equidade e uniformidade, normas de segurança e sustentabilidade. As Opiniões clarificam que a taxa de prémio do seguro de cuidados continuados de longo prazo será controlada uniformemente em cerca de 0,3%.

Comentário: A criação abrangente do sistema de seguro de cuidados continuados de longo prazo constitui uma grande ruptura institucional no sistema de segurança social do nosso país, respondendo directamente ao problema de cuidados enfrentado pelos cerca de 35 milhões de idosos com incapacidade entre a população idosa de 320 milhões de pessoas. As concepções inclusivas, como “não estabelecer linha de franquia”, irão reduzir eficazmente o encargo dos cuidados para as famílias com pessoas incapacitadas. As políticas favoráveis beneficiam áreas como serviços de cuidados para idosos, equipamentos de reabilitação médica e seguros comerciais; ao mesmo tempo, espera-se que gerem procura por serviços profissionais de cuidados e por remodelações “amigas dos idosos”, entre outras. A cadeia industrial relevante poderá beneficiar de um ciclo de prosperidade prolongado. De seguida, é necessário acompanhar o calendário de publicação das regras de implementação de apoio a nível local.

🎈No dia 25 de março, o site oficial da Administração Estatal de Regulação do Mercado (SAMR)转载ou um artigo de comentário do “Diário Económico” intitulado “A guerra das encomendas de comida deve chegar ao fim”, o que suscitou uma forte atenção do mercado. O artigo aponta que a batalha de subsídios entre plataformas de entrega de refeições, que dura há um ano, evoluiu para uma competição desordenada e auto-insulante, que esmaga as margens de lucro dos comerciantes de restauração e perturba a ordem do mercado. Trata-se já da segunda acção importante da entidade reguladora no curto prazo contra a concorrência “auto-insolante” — a 23 de março, a Administração do Mercado de Pequim, em conjunto com vários departamentos, convocou e falou com representantes de 12 empresas de plataformas, dando conta da primeira vaga de problemas detectados na “reorganização abrangente da concorrência do tipo auto-insolante”.

Comentário: A supervisão continua a actuar para emitir um forte sinal de “combater a auto-insolação”, e a indústria de entrega de comida poderá despedir-se da era dos subsídios selvagens. Pelos relatórios das plataformas, a guerra de preços levou a que a Meituan tenha registado uma perda prévia superior a 23 mil milhões de yuan em 2025, e o negócio recente do JD.com tenha registado perdas de 46,6 mil milhões de yuan; evidencia-se a insustentabilidade do modelo de subsídios. No médio e longo prazo, a concorrência na indústria poderá passar de “queimar dinheiro para ganhar escala” para “a eficiência decide a vitória”; plataformas líderes que tenham valas de protecção baseadas em execução (moats) e que sejam potenciadas por tecnologia de IA poderão, em primeiro lugar, recuperar a rentabilidade. Seguidamente, importa acompanhar o grau de implementação das políticas de “combate à auto-insolação” e a evolução do panorama competitivo da indústria.

👉Revisão do mercado

🎈No dia 26 de março, os três principais índices do mercado de acções A recuaram. Até ao fecho, o índice SSE Composite apresentou 3889,08 pontos, uma queda de 1,09%; o índice SZSE Component apresentou 13606,44 pontos, uma queda de 1,41%; o índice ChiNext apresentou 3272,49 pontos, uma queda de 1,34%; o índice STAR Market 100 apresentou 1486,30 pontos, uma queda de 1,92%. Entre os sectores primários da Shenwan, apenas carvão, petróleo e petroquímica e bancos subiram, com subidas de 0,59%, 0,47% e 0,37%, respectivamente; tecnologia da computação, finanças não bancárias e comunicações tiveram quedas mais acentuadas, com quedas de 2,75%, 2,74% e 2,35%, respectivamente. 887 acções subiram, 4291 acções desceram.

💰Rastreio de fundos

🎈O valor de transacção do mercado foi de 19571,32 mil milhões de yuan, inferior ao do dia de negociação anterior. O saldo de margin trading yesterday fechou em 26174,75 mil milhões de yuan, acima do dia de negociação anterior.

Fonte de dados: Tonghuashun, a 26 de março de 2026. Os fundos têm risco; investir exige cautela. A entidade gestora de fundos compromete-se a gerir e utilizar os activos do fundo segundo os princípios de honestidade, crédito e diligência, mas não garante que o fundo tenha sempre lucro nem garante os rendimentos. O desempenho passado dos fundos não indica o desempenho futuro.

Sinal de formação de cruzamento dourado do MACD; estas acções estão em boa tendência!

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责任编辑：江钰涵