Os altos preços do petróleo "alimentam" as energias renováveis, as ações de energia solar dos EUA "apresentam uma tendência de alta promissora"

A volatilidade nos mercados da energia está a reacender o entusiasmo dos investidores pelo sector das energias renováveis.

Impulsionadas pelo aumento global dos preços do petróleo e do gás e pelo impacto da crise de Ormuz, as acções de energia solar fortaleceram-se acentuadamente desde o início do ano. O mercado começa agora a repetir a “lógica de trading das energias renováveis” da fase de choque energético de 2022.

A subida acumulada das acções da SolarEdge nos EUA, de início do ano até agora, atingiu 64%, com um comportamento altamente alinhado com o Brent e com os preços de referência do gás natural na Europa. O analista do Goldman Sachs Adam Wijaya, no relatório de investigação publicado esta semana, coloca uma pergunta aos clientes: “Estamos nós a repetir o guião de 2022?” Ele aponta que o trajecto recente das acções do sector fotovoltaico residencial “é efectivamente o caso”.**

A lógica central por detrás desta nova escalada assenta em que o aumento dos preços dos combustíveis fósseis melhora directamente a viabilidade económica das energias de substituição, levando o mercado a reavaliar o valor da alocação em energia solar e eólica. Em simultâneo, alguns operadores de redes eléctricas passaram a recorrer ao carvão para garantir a estabilidade do fornecimento de electricidade, o que também reactivou discussões políticas centradas na expansão da capacidade instalada de energias renováveis e na optimização da estrutura da rede eléctrica.

A separação entre títulos individuais é evidente, com a SolarEdge a liderar

No relatório de investigação, Adam Wijaya detalhou em pormenor as diferenças de desempenho dentro do sector. A SolarEdge subiu 79% desde o início do ano, a Enphase Energy subiu 18% e a Sunrun desceu 32%. Ele afirmou que os preços do petróleo e do gás continuam a subir na Europa e à escala global, com o efeito da substituição por carvão a entrar no radar do mercado, levando-o a começar a questionar: “A UE vai acelerar a adopção generalizada de energias renováveis devido à pressão sobre a procura de energia?”

O alinhamento do preço das acções da SolarEdge com os preços do Brent e do gás natural na Europa confirma a aceitação desta lógica de trading pelo mercado — quanto mais altos forem os preços dos combustíveis fósseis, mais forte se torna a competitividade relativa das energias renováveis, e as expectativas de lucros das empresas relacionadas melhoram em paralelo.

A crise de Ormuz remodela a narrativa da segurança energética

A recuperação do trading em energias renováveis, nesta ronda, está estreitamente relacionada com a reavaliação da segurança energética desencadeada pela crise de Ormuz. A crise forçou vários países a reconsiderarem a vulnerabilidade das suas cadeias de abastecimento de energia, e alguns operadores de redes eléctricas já iniciaram a transição para o carvão para manter um fornecimento estável de energia eléctrica. Contudo, esta medida de emergência a curto prazo também activou discussões mais longas: como expandir a capacidade instalada de energia solar e eólica para diversificar a estrutura energética da rede e reduzir a dependência de um único combustível fóssil.

Além da lógica fundamental dos mercados de energia, as expectativas políticas também se tornaram uma variável de interesse para alguns investidores profissionais. Adam Wijaya mencionou no relatório de investigação que, com a aproximação das eleições legislativas nos EUA, há já especialistas a discutir o chamado “guia azul” — isto é, quais os títulos que poderão ganhar maior elasticidade num cenário de viragem das políticas energéticas, com apoio reforçado ao solar, ao eólico e às energias renováveis.

Avisos de risco e cláusulas de isenção de responsabilidade

        O mercado envolve risco; é necessário ter cautela ao investir. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento individual, nem considerou os objectivos de investimento especiais, a situação financeira ou as necessidades específicas de utilizadores individuais. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões presentes neste artigo se adequam à sua situação específica. Ao investir com base nisto, a responsabilidade é sua.