Olho de Águia de alerta: Os recebíveis de Sihui Fushi estão crescendo mais rapidamente do que a receita operacional

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros

31 de março, Four Habits? Fushi publicou o Relatório Anual de 2025, com a opinião de auditoria sendo uma opinião padrão sem reservas.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração anual da empresa foi de 1,932 mil milhões de yuans, um aumento de 36,69%: o lucro líquido atribuível à controladora foi de 128 milhões de yuans, uma descida de 8,67%: o lucro líquido atribuível à controladora após deduzir itens não recorrentes foi de 113 milhões de yuans, uma descida de 6,8%: o lucro básico por ação foi de 0,88 yuan/ação.

Desde que a empresa foi listada em junho de 2020, já realizou distribuição de dividendos em numerário 5 vezes, perfazendo um total de 140 milhões de yuans em dividendos em numerário implementados. De acordo com o anúncio, a empresa tenciona distribuir a todos os acionistas um dividendo em numerário de 1,4 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros de Empresas Cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de obtenção de lucros, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional — uma análise quantitativa inteligente do relatório anual de 2025 da Four Habits? Fushi.

I. No nível da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 1,932 mil milhões de yuans, um aumento de 36,69%; o lucro líquido foi de 128 milhões de yuans, uma queda de 8,6%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 153 milhões de yuans, uma queda de 37%.

Em termos gerais do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre a variação da receita de exploração e do lucro líquido. No período em análise, a receita de exploração cresceu 36,69% ano contra ano, enquanto o lucro líquido caiu 8,6% ano contra ano, evidenciando divergência entre as variações da receita de exploração e do lucro líquido.

Em conjugação com a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento de títulos a receber supera a taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, os títulos a receber aumentaram 47,53% face ao início do período, enquanto a receita de exploração cresceu 36,69% ano contra ano; a taxa de crescimento dos títulos a receber supera a taxa de crescimento da receita de exploração.

• A taxa de crescimento das contas a receber supera a taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, as contas a receber aumentaram 53,25% face ao início do período, enquanto a receita de exploração cresceu 36,69% ano contra ano; a taxa de crescimento das contas a receber supera a taxa de crescimento da receita de exploração.

• A taxa de crescimento dos inventários supera a taxa de crescimento do custo de vendas. No período em análise, os inventários aumentaram 81,48% face ao início do período, enquanto o custo de vendas cresceu 40,33% ano contra ano; a taxa de crescimento dos inventários supera a taxa de crescimento do custo de vendas.

• A taxa de crescimento dos inventários supera a taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, os inventários aumentaram 81,48% face ao início do período, enquanto a receita de exploração cresceu 36,69% ano contra ano; a taxa de crescimento dos inventários supera a taxa de crescimento da receita de exploração.

Em conjugação com a qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre a receita de exploração e a variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração cresceu 36,69% ano contra ano, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais caiu 37% ano contra ano; há divergência entre as variações da receita de exploração e do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

II. No nível da capacidade de obter lucros

No período em análise, a margem bruta de lucro da empresa foi de 20,77%, uma queda de 8,99% ano contra ano; a margem de lucro líquido foi de 6,64%, uma queda de 33,13% ano contra ano; o retorno sobre o património líquido (ponderado) foi de 7,29%, uma queda de 19,63% ano contra ano.

Em conjugação com a vertente operacional da empresa e os lucros, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da margem bruta em vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta em vendas foi, respetivamente, de 27,11%, 22,82% e 20,77%, registando uma tendência de descida contínua.

• Queda contínua da margem líquida em vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida em vendas foi, respetivamente, de 15,54%, 9,92% e 6,64%, registando uma tendência de descida contínua.

Em conjugação com a vertente dos ativos da empresa e o rendimento, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do retorno sobre o património líquido. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno médio ponderado sobre o património líquido foi, respetivamente, de 15,16%, 9,07% e 7,29%, registando uma tendência de descida contínua.

III. No nível de pressão e segurança do capital

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 25,51%, uma descida de 34,16% ano contra ano; a razão corrente foi de 2,46 e a razão de liquidez imediata foi de 2,04; a dívida total foi de 24,3501 milhões de yuans, dos quais a dívida de curto prazo foi de 24,3501 milhões de yuans, e a dívida de curto prazo representa 100% da dívida total.

Em termos globais da situação financeira, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da razão corrente. Nos últimos três relatórios anuais, a razão corrente foi de 4,8, 3,45 e 2,46, respetivamente; a capacidade de pagamento de curto prazo tem vindo a enfraquecer.

Em termos de pressão de tesouraria de curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do rácio de caixa. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de caixa foi de 2,61, 1,91 e 1,24, respetivamente, registando uma descida contínua.

• Queda contínua do rácio “fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / passivo circulante”. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio “fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / passivo circulante” foi de 0,71, 0,54 e 0,22, respetivamente, registando uma descida contínua.

Em termos de controlo do capital, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da razão “outras contas a receber / ativos circulantes”. Nos últimos três relatórios anuais, as razões “outras contas a receber / ativos circulantes” foram, respetivamente, de 0,25%, 0,33% e 0,38%, registando uma subida contínua.

• Variação significativa das contas a pagar sob forma de letras. No período em análise, as contas a pagar sob forma de letras foram de 0,2 mil milhões de yuans, com uma taxa de variação face ao início do período de 49,54%.

IV. No nível da eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 4,71, um aumento de 4,59% ano contra ano; a rotação dos inventários foi de 6,69, uma descida de 9,13% ano contra ano; a rotação dos ativos totais foi de 0,68, um aumento de 21,39% ano contra ano.

Em termos de ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da razão “inventários / total de ativos”. Nos últimos três relatórios anuais, a razão “inventários / total de ativos” foi, respetivamente, de 5,6%, 6,19% e 9,77%, registando um crescimento contínuo.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Variação significativa em obras em curso. No período em análise, as obras em curso totalizaram 180 milhões de yuans, um crescimento de 257,82% face ao início do período.

• Variação significativa em outros ativos não circulantes. No período em análise, os outros ativos não circulantes foram de 0,1 mil milhões de yuans, um crescimento de 206,89% face ao início do período.

Em termos das três rubricas de despesas (3 despesas), é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da razão “despesas de vendas / receita de exploração”. Nos últimos três relatórios anuais, a razão “despesas de vendas / receita de exploração” foi, respetivamente, de 2,21%, 2,54% e 2,6%, registando um crescimento contínuo.

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Introdução ao alerta antecipado “Olho de Águia” de relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta antecipado “Olho de Águia” para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema de análise profissional e automatizada para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta antecipado “Olho de Águia” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros de empresas cotadas em múltiplas dimensões — como crescimento do desempenho das empresas, qualidade dos lucros, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional — reunindo uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, incluindo empresas de auditoria e empresas cotadas, e apresenta, em formato de texto e imagem, os potenciais pontos de risco financeiro. Fornece soluções tecnológicas profissionais, eficientes e convenientes para instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, etc., para identificação de riscos financeiros e emissão de alertas de empresas cotadas.

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Responsável: Pequenas Notícias Rápidas