Interpretação do relatório anual de 2025 do Grupo Lizhu: despesas financeiras caem 36,58% e o fluxo de caixa líquido das atividades de investimento diminui 469,57%

Receitas de exploração: ligeiro aumento de 1,76%, preparações de medicamentos tradicionais chineses impulsionam o crescimento

Em 2025, o Grupo LIZHU atingiu receitas de exploração de 12,020 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 1,76%, com uma taxa de crescimento relativamente estável. Do ponto de vista da estrutura de produtos, as preparações de medicamentos tradicionais chineses tiveram um desempenho notável, com receitas de 1,674 mil milhões de RMB, um aumento homólogo acentuado de 18,81%; os produtos biológicos registaram receitas de 201 milhões de RMB, um aumento homólogo de 17,50%; nas preparações químicas, as outras receitas de produtos atingiram 170 milhões de RMB, um aumento homólogo acentuado de 26,75%. No entanto, as receitas de matérias-primas farmacêuticas e intermediários somaram 3,117 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 4,23%; as receitas de reagentes e equipamentos de diagnóstico ascenderam a 657 milhões de RMB, uma queda homóloga de 8,56%, arrastando, em certa medida, a taxa de crescimento global das receitas de exploração.

Lucro líquido: ligeira descida do lucro atribuível aos acionistas em 1,84%, lucros não-GAAP mantêm crescimento estável de 1,51%

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas foi de 2,023 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 1,84%; o lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas, após dedução de itens não recorrentes, foi de 2,009 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 1,51%. A variação dos itens não recorrentes é a principal razão para a ligeira queda do lucro atribuível aos acionistas; neste período, o total de itens não recorrentes foi de 14,08 milhões de RMB, contra 81,89 milhões de RMB no ano anterior, uma diminuição significativa.

Lucro por ação: lucro básico por ação com aumento ligeiro de 1,34%, e lucro por ação não-GAAP cresce em paralelo

O lucro básico por ação da empresa foi de 2,27 RMB/ação, um aumento homólogo de 1,34%; o lucro por ação não-GAAP também registou um crescimento em paralelo, com a mesma tendência do crescimento do lucro líquido não-GAAP, reflectindo a estabilidade da rentabilidade da actividade principal da empresa.

Despesas: optimização da estrutura global, despesas financeiras com grande queda

Em 2025, as despesas do período da empresa totalizaram 4,004 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 3,02%, evidenciando resultados no controlo de despesas.

Despesas de vendas: crescimento de 10,02%, investimento contínuo em promoção académica

As despesas de vendas totalizaram 3,581 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 10,02%, utilizadas principalmente para promoção académica, expansão de canais, etc. A empresa tem vindo a promover continuamente a promoção académica “orientada por evidências”, construindo um layout multicanal; o crescimento das despesas de vendas fornece suporte para a expansão do mercado dos produtos.

Despesas administrativas: queda de 2,38%, melhoria da eficiência de controlo

As despesas administrativas somaram 598 milhões de RMB, uma queda homóloga de 2,38%; a empresa, através da optimização dos processos de gestão e do aumento da eficiência operacional, alcançou um controlo racional das despesas administrativas.

Despesas financeiras: grande queda de 36,58%, aumento acentuado das receitas de juros

As despesas financeiras totalizaram -213 milhões de RMB, uma queda homóloga acentuada de 36,58%. A principal razão é o aumento, neste período, das receitas de juros sobre depósitos para 298 milhões de RMB, um aumento homólogo de 20,01%, ao mesmo tempo que os gastos com juros diminuíram para 57 milhões de RMB, uma queda homóloga de 35,44%.

Despesas de I&D: queda de 9,23%, aumento acentuado da taxa de capitalização

As despesas de I&D totalizaram 938 milhões de RMB, uma queda homóloga de 9,23%; contudo, o montante de I&D capitalizado foi de 144 milhões de RMB, um aumento homólogo acentuado de 293,99%. A taxa de capitalização subiu de 3,51% no ano anterior para 13,67%, reflectindo que os projectos de I&D da empresa têm vindo gradualmente para a fase de transformação em resultados.

Situação dos profissionais de I&D: expansão da equipa, estrutura cada vez mais racional

Em 2025, o número de profissionais de I&D da empresa atingiu 980 pessoas, um aumento homólogo de 7,93%; a proporção de profissionais de I&D no total de trabalhadores subiu de 10,01% para 11,04%. Em termos de estrutura etária, os profissionais de I&D com idades entre 30-40 anos aumentaram homologue 14,89%; os com idades entre 40-50 anos aumentaram 26,37%; a proporção dos quadros de I&D jovens e de meia-idade aumentou, reforçando a estabilidade da equipa e as vantagens em termos de experiência. Em termos de estrutura académica, o número de profissionais de I&D com licenciatura ou nível inferior aumentou homologue 12,95%; os detentores de mestrado e doutoramento mantiveram-se estáveis, formando uma equipa de talentos com um escalão racional.

Fluxos de caixa: fluxo de caixa das actividades operacionais mantém crescimento estável; fluxo de caixa de investimentos com grande saída

Fluxo de caixa líquido das actividades operacionais: aumento de 5,58%, capacidade de “geração de caixa” estável

O montante líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades operacionais foi de 3,145 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 5,58%. As entradas de caixa das actividades operacionais foram de 13,342 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 1,65%; as saídas de caixa foram de 10,197 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 3,69%. A melhoria deveu-se principalmente ao controlo de custos e à optimização de despesas; o fluxo de caixa das actividades operacionais manteve um crescimento estável, evidenciando uma capacidade de “geração de caixa” forte.

Fluxo de caixa líquido das actividades de investimento: queda acentuada de 469,57%, aumento de depósitos estruturados

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de -3,761 mil milhões de RMB, com uma queda homóloga acentuada de 469,57%. As entradas de caixa das actividades de investimento foram de 7,604 mil milhões de RMB, um aumento homólogo acentuado de 972,54%, principalmente devido ao reembolso, no período em curso, de depósitos estruturados com vencimento. As saídas de caixa foram de 11,365 mil milhões de RMB, um aumento homólogo acentuado de 729,99%, principalmente devido ao aumento das operações com depósitos estruturados e ao pagamento de garantias no negócio de aquisição de participação societária da IMP no Vietname.

Fluxo de caixa líquido das actividades de financiamento: queda de 7,14%, redução de novos empréstimos

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de -2,663 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 7,14%. As entradas de caixa das actividades de financiamento foram de 3,939 mil milhões de RMB, uma queda homóloga acentuada de 35,49%, principalmente devido à redução dos novos empréstimos no período; as saídas de caixa foram de 6,602 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 23,15%.

Riscos que poderão ser enfrentados

Risco de investigação e desenvolvimento

Vários projectos de medicamentos inovadores da empresa encontram-se em fase clínica, como NS-041 comprimidos, JP-1366 para injecção, etc. Se os ensaios clínicos falharem, se o progresso não corresponder ao esperado ou se não for possível obter aprovação regulatória, isso terá um impacto desfavorável no avanço da carteira de inovação e no crescimento dos resultados da empresa.

Risco de internacionalização

A empresa acelera o planeamento de internacionalização, como a aquisição da empresa IMP no Vietname e a推进 da construção da fábrica na Indonésia; porém, enfrenta riscos como políticas regulatórias no exterior, concorrência de mercado, diferenças culturais, etc. Se a integração não corresponder ao esperado ou se a expansão do mercado for dificultada, isso afectará a eficácia da estratégia de internacionalização.

Risco de concorrência no mercado

A indústria farmacêutica enfrenta uma concorrência intensa, com a continuação da implementação das políticas de compra centralizada; alguns produtos da empresa poderão enfrentar pressão sobre preços. Se não for possível melhorar continuamente a competitividade dos produtos, isso afectará a quota de mercado e o nível de rentabilidade.

Risco cambial

A quota dos negócios no exterior da empresa aumentou para 16,06%; as flutuações cambiais podem gerar ganhos/perdas de câmbio, afectando a estabilidade da rentabilidade da empresa.

Remuneração de dirigentes e supervisores: remuneração da gestão de topo ligada a resultados

Total da remuneração, antes de impostos, do presidente durante o período do relatório: 325.00 milhões de RMB

O total da remuneração, antes de impostos, de 325.00 milhões de RMB recebida pelo presidente, Zhu Baoguo, da empresa é de 325.00 milhões de RMB. Em simultâneo, ele também recebe remuneração na Healt Yuan, parte relacionada, estando a remuneração alinhada com a estratégia de desenvolvimento de longo prazo e o desempenho da empresa.

Total da remuneração, antes de impostos, do director-geral durante o período do relatório: 520.65 milhões de RMB

O total da remuneração, antes de impostos, de 520.65 milhões de RMB recebido pelo presidente, Liu Daping, da empresa é de 520.65 milhões de RMB. Ele assumiu o cargo em fevereiro de 2026; a remuneração reflecte o reconhecimento da sua capacidade de gestão e da contribuição para o desempenho.

Total da remuneração, antes de impostos, dos vice-directores-gerais durante o período do relatório

Os vice-directores-gerais, como Du Jun, Huang Yuxuan, Xu Xiao, Chen Zhihua, etc., tiveram como total da remuneração, antes de impostos, no período do relatório, respectivamente 598.98 milhões de RMB, 347.44 milhões de RMB, 351.59 milhões de RMB, etc. Esta remuneração está ligada ao desempenho dos respectivos negócios sob sua responsabilidade, incentivando a gestão a melhorar a eficiência operacional.

Total da remuneração, antes de impostos, do director financeiro durante o período do relatório

O total da remuneração, antes de impostos, do responsável financeiro, Wang Sheng, não foi divulgado separadamente durante o período do relatório; o seu montante encontra-se incluído, de forma global, no sistema de remuneração dos quadros superiores da empresa, estando relacionado com os resultados do controlo financeiro da empresa.

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