Enfrentando um ambiente de mercado complexo, a participação em investimentos de ações da China Pacific Insurance atingiu um recorde. A gestão revela estratégias de aumento de alocação neste ano.

Caixin 27 de março (repórter Cao Yunyi) “A rendibilidade líquida do investimento caiu 0,4 pontos percentuais, principalmente devido ao contexto de taxas de juro baixas, pelo que a rendibilidade dos activos de rendimento fixo também recuou.” O vice-presidente da China Taiping Insurance (Taibao), Yu Bin, afirmou na conferência de resultados realizada hoje que, para enfrentar este desafio, a Taibao tem vindo a abrir canais de investimento diversificados e a reforçar as capacidades de gestão activa de investimentos com foco no investimento em acções.

Com base nos dados do relatório anual, a China Taibao tem uma percentagem de investimento em acções de dois dígitos, 11,1%, acima em 1,8 pontos percentuais face ao ano anterior. Trata-se do nível mais elevado da proporção de afectação em acções nos últimos dez anos, mas, em comparação com a proporção de 20% de activos de acções na mesma categoria, este patamar continua a ser prudente. O vice-presidente, director de investimentos (Chief Investment Officer) e responsável financeiro da China Taibao, Su Gang, respondeu que a diferença na proporção de investimentos em acções reflecte a estratégia de afectação de activos da Taibao, permitindo à empresa ter uma capacidade mais forte de controlo de perdas (drawdown).

Perante a volatilidade do mercado accionista no primeiro trimestre, Su Gang afirmou que, tendo em conta a capacidade mais eficaz de controlo de perdas, é possível obter um efeito melhor em termos de retornos de longo prazo ajustados ao risco. Ao mesmo tempo, continuará a construir um sistema de estratégias de “satélite” mais abrangente, incluindo vários domínios-chave como inovação tecnológica, saúde e bem-estar (big health) e consumo (big consumption).

Aumentar a afectação de activos de natureza accionista para um nível histórico; capacidade de controlo de perdas a um nível relativamente bom

“Num contexto de taxas de juro baixas, dentro da tolerância ao risco da empresa, aumentaremos oportunamente a afectação de activos accionistas, e, em paralelo, aproveitaremos activamente as oportunidades estruturais do mercado.” Su Gang afirmou.

Diante da preocupação de que a volatilidade dos mercados de capitais no primeiro trimestre deste ano possa afectar a rendibilidade do investimento, Su Gang afirmou que, no quarto trimestre de 2025, o índice CSI 300 de Xangai e de Shenzhen caiu 0,2% no trimestre, e o índice Hang Seng caiu 4,6% no trimestre. Nessa situação, o lucro da China Taibao no trimestre ainda registou um crescimento positivo de 17% face ao ano anterior; a subida aproximou-se do nível médio de 19,3% dos três primeiros trimestres, não tendo ocorrido uma grande oscilação negativa.

“A capacidade de controlo de perdas da empresa encontra-se a um nível relativamente bom na indústria. Face à volatilidade complexa do mercado de capitais desde o início deste ano, observar o desempenho operacional ao longo de um período mais longo será mais completo e abrangente.” Su Gang afirmou. Afirmou ainda que continuará a construir um sistema de estratégias de “satélite” mais abrangente, incluindo vários domínios-chave como inovação tecnológica, saúde e bem-estar e consumo.

Reforma dos canais eleva a quota de negócio de grandes empresas estatais; seguros de carros eléctricos tornam-se o motor de crescimento

No lado dos passivos, a estrutura de canais da China Taibao está a ser optimizada. Na medida em que outras seguradoras intensificam o planeamento dos canais bancassurance (banco-seguros), a China Taibao vai concentrar-se em elevar a quota do negócio junto dos grandes bancos estatais. Um relatório de pesquisa do Haitong Securities indica que, nos anos anteriores, a China Taibao dependia principalmente de bancos de participação (bancos com capital misto) para expandir os canais de vendas bancassurance, mas nos últimos anos tem vindo gradualmente a alargar o foco para os bancos estatais, elevando a quota do negócio de empresas estatais de cerca de 22% em 2024 para cerca de 36%.

Esta estratégia foi igualmente confirmada na conferência de resultados. “Este ano, estabelecemos relações de cooperação abrangentes com todos os grandes bancos estatais; a quota da Taibao nos seis grandes bancos estatais aumentou 0,3 pontos percentuais ano contra ano”. “No canal dos bancos accionistas, a Taibao continua a manter a liderança de quota, e a estrutura global dos canais torna-se mais equilibrada.” indicaram responsáveis da Taibao na conferência.

De acordo com os dados do relatório anual, em 2025, o negócio de seguros de vida da Taibao registou prémios de dimensão (volume) de 616,18 mil milhões de renminbi, um aumento de 46,4%; dos quais, os prémios de dimensão do novo período (new business) somaram 169,56 mil milhões de renminbi, um aumento de 43,2%. O canal de seguros de grupo e de políticas para governos/empresas (团政) alcançou prémios de dimensão de 175,43 mil milhões de renminbi, um aumento de 10,7%; no canal bancassurance, a proporção de clientes “acima” (客及以上) foi de 41%, mais 1,8 pontos percentuais face ao ano anterior.

O efeito da transformação do canal de agentes (個险) também começa a manifestar-se. Os dados do relatório anual da China Taibao mostram que, em 2025, o número médio mensal de agentes de marketing de seguros foi de 181 mil, continuando a cair ligeiramente 1,6% ano contra ano; porém, a capacidade (produtividade) aumentou, com o prémio bruto anual do primeiro ano por pessoa (core workforce) atingindo 63.605 yuans por mês, um aumento de 17,1%.

No ramo de seguros patrimoniais, os seguros de veículos eléctricos (novas energias) tornaram-se um motor importante de crescimento. Em 2025, a receita de prémios de seguro de novos veículos energéticos (prémios brutos de seguro) foi de 25,1 mil milhões de renminbi, representando 22,6% da quota de prémios de seguros de automóvel; a taxa de sinistralidade combinada de subscrição foi de 95,6%, melhorando 2,6 pontos percentuais face ao ano anterior, e o nível de lucro de subscrição alcançou o melhor resultado anual.

“Actualmente, o negócio de veículos de nova energia para uso doméstico já entrou num intervalo de lucros estável.” O director-geral de seguros patrimoniais (Taibao) Chen Hui afirmou. “Pelas perspectivas do negócio futuro, a empresa entende que o efeito de substituição dos veículos de nova energia continuará a manter-se continuamente.”

Chen Hui afirmou que, em 2025, a receita de prémios dos seguros de veículos de nova energia da Taibao atingiu 25,017 mil milhões de renminbi, representando 22,6% do conjunto do negócio de seguros automóveis, mais 5,6 pontos percentuais face ao ano anterior. “Deve dizer-se que a taxa de crescimento dos veículos de nova energia é superior à taxa de crescimento global dos seguros automóveis; isso também se deve ao planeamento estratégico global da empresa no âmbito de novos veículos de energia numa fase anterior. Além disso, para gerir melhor o negócio de seguros de veículos de nova energia, a empresa também melhorou a operação através da gestão exclusiva por marca de empresas de automóveis, a habilitação tecnológica aplicada à redução de perdas na sinistralidade (科技赋能的理赔减损) e o reforço adicional do sistema de serviços, de modo que os custos de negócio globais dos seguros de veículos de nova energia melhoraram significativamente.”

Por outro lado, sob a dupla pressão de descida das taxas de juro e volatilidade do mercado accionista, a taxa de suficiência de solvabilidade da Taibao não só não diminuiu como também aumentou. A principal razão é que, no negócio de seguros de vida, a optimização da afectação de activos compensou eficazmente o impacto da descida das taxas de juro; no negócio de seguros patrimoniais, o desempenho beneficia do contínuo fortalecimento da capacidade de rentabilidade, e a solvabilidade tem aumentado de forma estável.

“Actualmente, no que diz respeito à descida das taxas de juro e à volatilidade do mercado accionista, as empresas de seguros de vida e patrimoniais da Taibao estão num nível relativamente bom na indústria inteira.” Su Gang sublinhou que, em 2026, mesmo sem considerar políticas de transição regulatória, a solvabilidade ficará acima dos requisitos do regulador.

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