Ações A em abril devem experimentar uma fase de oscilação e formação de fundo

Dados da Wind, até 31 de março, quando o repórter enviou o texto, já tinham sido incluídas cerca de 130 empresas-alvo nas carteiras de “gold stock” (ações de referência) de abril de 2026 recomendadas por corretoras. Do ponto de vista das ações individuais, empresas como Zijin Mining, CNOOC e Wuxi AppTec, entre outras, com recomendações frequentes em setores de recursos e de saúde e medicina, ocupam posições cimeiras. Ao relembrar o desempenho das carteiras de “gold stock” de março das corretoras, com o ajuste do mercado de ações A em março, o índice das ações de referência das corretoras registou queda generalizada, embora algumas empresas tenham conseguido escapar e apresentar uma evolução independente.

Em 31 de março, os três principais índices do mercado A fecharam em baixa em conjunto, encerrando oficialmente o desempenho do primeiro trimestre. Olhando para a trajetória de abril que se inicia agora, instituições do setor consideram que a bolsa A deverá entrar numa fase de consolidação e formação de base, com rotação estrutural; em termos de queda, o espaço para descida é relativamente limitado. Na alocação, vale a pena prestar atenção a setores como ouro, capacidade de computação de IA e módulos ópticos, bem como utilidades públicas. No que diz respeito a Hong Kong, a melhor estratégia neste momento é observar e esperar; para o futuro, as recomendações de alocação devem focar principalmente o setor de tecnologia.

Mais de 130 “gold stocks” receberam recomendação

Graças à forte alta do preço internacional do ouro no início deste ano, a cotação em ações A da Zijin Mining tem vindo a subir continuamente, e a sua capitalização chegou, por um momento, a ultrapassar o patamar de 1 bilião de iuanes. No entanto, recentemente, com a queda do preço internacional do ouro, a cotação em ações A da Zijin Mining também sofreu um ajustamento. De acordo com as carteiras de “gold stock” de abril divulgadas por várias corretoras, até 31 de março, no momento em que o repórter enviou o texto, a Zijin Mining ainda recebeu recomendações conjuntas de 3 corretoras, sendo uma das atuais opções de investimento mensais mais apreciadas entre as corretoras; as corretoras recomendantes incluem China Galaxy Securities, Western Securities e Everbright Securities.

Pelos motivos de recomendação, a China Galaxy Securities considerou que o desempenho operacional da Zijin Mining em 2025 foi excelente, com grande melhoria nos níveis de lucros, e que a empresa tem um forte stock de projetos de minas, especialmente; à medida que os projetos em construção entram gradualmente em operação e a capacidade continua a ser libertada, espera-se que isso impulsione de forma contínua a subida dos lucros da empresa.

Outra ação de recursos, a CNOOC, também recebeu recomendações conjuntas de 3 corretoras, incluindo Guojin Securities, Ping An Securities e Everbright Securities. Com a recente subida do preço do petróleo internacional, a cotação da CNOOC também tem subido continuamente, e no início de março a ação chegou a alcançar uma nova máxima histórica. A Guojin Securities acredita que, no curto prazo, o conflito geopolítico tem impulsionado o preço internacional do petróleo e a empresa beneficia com isso; no médio e longo prazo, os custos de produção de petróleo e gás da empresa são claramente vantajosos, proporcionando uma capacidade de gerar lucros robusta. Além disso, a empresa mantém um nível elevado de despesas de capital (capex), com o volume de produção e as reservas de petróleo e gás a continuarem a crescer a uma velocidade elevada, enquanto projetos na China e no exterior continuam a contribuir de forma estável com incrementos de produção.

Com base nos dados da Wind, até 31 de março, no momento em que o repórter enviou o texto, cerca de 130 ações A e ativos de Hong Kong tinham sido incluídos na carteira de “gold stock” de abril recomendada pelas corretoras, evidenciando que o valor de investimento tem sido favorecido. Além das duas empresas acima mencionadas, a Wuxi AppTec, a Connoa-B, a InnoLight Technology, a TCL Electronics e outras também receberam recomendações conjuntas de 3 corretoras, com uma maior visibilidade. As corretoras recomendantes incluem Guojin Securities, Tai Ping Yang Securities, China Merchants Securities, China Galaxy Securities, Ping An Securities, Everbright Securities, Zhongtai Securities, Caitong Securities, Guolian Minsheng Securities, Xingye Securities, entre outras. Hotéis Jin Jiang, Contemporary Amperex Technology (CATL), China Jushi, Geely Automobile, Chifeng Gold e outras também aparecem na lista de “gold stock” de abril das corretoras, com o valor de investimento a receber atenção.

Quanto à distribuição global por setores na carteira de “gold stock” de abril, o setor de equipamentos elétricos substituiu o setor de eletrónica e tornou-se o setor com maior “quantidade de ‘gold’”, com 11 empresas a receber recomendações das corretoras. O setor de biomedicina teve 8 empresas com recomendação, enquanto setores como eletrónica, comunicações e metais não ferrosos tiveram 7 empresas cada, com a classificação em quantidade a situar-se relativamente mais acima.

Parte das empresas desenvolveu uma tendência própria

Ao rever o desempenho global das carteiras de “gold stock” das corretoras em março, o mercado A registou um ajustamento em alta no referido mês. Os 34 índices de “gold stock” de corretoras registados pelos dados da Wind não conseguiram obter ganhos positivos nesse mês, mas também houve algumas empresas que subiram apesar do cenário adverso, revelando uma tendência independente.

Especificamente, o índice de “gold stock” da China Merchants Securities caiu 4,46% em março. Entre os 34 índices de “gold stock” de corretoras acima referidos, foi a menor queda. Das “gold stocks” recomendadas para março, a Fosmate Technology disparou 35,16% em março; a sua cotação atingiu também uma nova máxima desde a listagem em 27 de março. De acordo com a razão de recomendação, na altura a China Merchants Securities considerou que a Fosmate Technology adquiriu 100% do capital da Hebei Jinli New Energy Technology Co., Ltd., que é um fornecedor principal de separadores de membrana húmida; após a aquisição, as duas partes irão criar sinergias em três vertentes — tecnologia, negócios e compras — aumentando significativamente o desempenho da Fosmate Technology.

O índice de “gold stock” da Pacific Securities caiu 6,13% em março. A sua empresa recomendada, Yuanjie Technology, subiu mais de 30% em março. Em 26 de março, a ação chegou a ultrapassar temporariamente 1200 iuanes por ação durante o pregão, atingindo uma nova máxima histórica. Após a correção observada nos últimos dias de negociação, até ao fecho de 31 de março, a cotação da Yuanjie Technology estava em 1005,44 iuanes por ação, sendo a ação com preço na casa dos mil iuanes apenas atrás da Guizhou Moutai no mercado A.

Quanto às razões de recomendação, nessa altura, a Pacific Securities considerou que a conferência GTC da NVIDIA continua a impulsionar a atualização da capacidade de computação no exterior, puxando diretamente a procura por chips ópticos de alta velocidade, o que se tornou um catalisador de curto prazo para a Yuanjie Technology. O CPO é a direção inevitável da próxima geração de interligação de alta velocidade, tornando a procura por fontes ópticas CW de alta potência ainda mais urgente. A Yuanjie Technology já conseguiu a inovação na fonte óptica de alta potência de 300mW voltada para CPO, posicionando-se para o ponto alto tecnológico futuro, com amplo espaço para desenvolvimento no longo prazo.

No desempenho global dos índices de “gold stock” das corretoras no primeiro trimestre, dos 34 índices de “gold stock” das corretoras, 12 obtiveram ganhos positivos. Entre eles, o índice de “gold stock” da China CITIC Securities ficou em primeiro lugar com uma subida de 7,17%; o índice de “gold stock” da Guohai Securities seguiu logo a seguir com uma subida de 5,45%. Os índices de “gold stock” da Great Wall Securities, Shenwan Hongyuan Securities, Pacific Securities, Soochow Securities e Western Securities tiveram um desempenho relativamente melhor, com subidas no primeiro trimestre acima de 3%.

Aproveitar a oportunidade para posicionar-se em três direções

Com o encerramento do mercado de março, o desempenho global do primeiro trimestre de 2026 em ações A é apresentado aos investidores. De modo geral, com a perturbação de fatores externos, os três principais índices do mercado A fecharam o primeiro trimestre em baixa em conjunto, mas a magnitude da queda foi claramente menor do que a dos principais índices do mercado dos EUA e de outros mercados estrangeiros, demonstrando uma resiliência de mercado relativamente forte. De acordo com dados da Wind, até ao fecho de 31 de março, o SSE Composite Index (Índice de Xangai), o Shenzhen Component Index e o ChiNext (Geralmente, o índice das empresas no crescimento) caíram, respetivamente, 1,94%, 0,35% e 0,57% no primeiro trimestre.

Relativamente ao mercado de abril que está prestes a começar, Yang Chao, analista-chefe de estratégia da China Galaxy Securities, considerou que, à medida que as negociações de cessar-fogo entre Irão e EUA/“dois lados” forem iniciadas e que as incertezas da época de resultados forem desaparecendo gradualmente, o mercado deverá entrar numa fase de consolidação de base com rotação estrutural. As três grandes lógicas — suporte de políticas, entrada de fundos no mercado e reavaliação dos ativos chineses — não mudaram; o espaço de queda em ações A é relativamente limitado. Recomenda-se adotar uma estratégia orientada pelo desempenho, posicionando-se aproveitando oportunidades.

Em termos de alocação específica, Yang Chao sugeriu prestar atenção a três direções: em primeiro lugar, setores de reavaliação do valor estratégico de recursos, já que a atenção do mercado às expectativas de inflação e à segurança geopolítica aumentou de forma significativa, e o ouro, cobre, terras raras, materiais-chave e outros poderão beneficiar de uma reavaliação de valuation; em segundo lugar, setores de autonomia tecnológica e de nova produtividade, já que abril trará vários picos tecnológicos de grande peso, prevendo-se que isso atue como catalisador para cadeias industriais como capacidade de computação de IA e módulos ópticos, semicondutores e fabrico avançado de alto nível, robôs humanoides e economia de baixa altitude; em terceiro lugar, setores defensivos como dividendos elevados e fluxos de caixa estáveis. Em períodos de oscilação do mercado, setores com dividendos elevados, baixa volatilidade e fluxos de caixa estáveis continuam a ser a escolha preferida para a carteira base; recomenda-se prestar atenção a setores relacionados como utilidades públicas, proteção ambiental e outsourcing médico (CXO).

Entrando em abril, enquanto as empresas cotadas continuam a divulgar os respetivos relatórios anuais de 2025, os relatórios trimestrais do primeiro trimestre de 2026 também serão divulgados progressivamente, e espera-se que estes se tornem um instrumento importante para o mercado captar o nível de prosperidade setorial e o desempenho dos fundamentos das empresas. Xu Chenyi, analista-chefe de estratégia da Caitong Securities, ao organizar e analisar, descobriu que, nos últimos três meses, os setores com maior prosperidade e com aceleração — cujos relatórios do primeiro trimestre deverão ter desempenho em destaque. Sob a perspetiva da prosperidade, os setores localizados na faixa de expansão incluem finanças não bancárias, química, metais não ferrosos, bancos, comunicações e outros; os setores localizados na faixa de recuperação incluem eletrodomésticos, bebidas e alimentos, proteção ambiental, utilidades públicas, carvão, retalho e outros.

No momento de ajustamento em ações A no primeiro trimestre, o mercado de Hong Kong também registou uma queda. O índice Hang Seng, o índice Hang Seng Tech e o índice Hang Seng China Enterprises fecharam em baixa em conjunto no primeiro trimestre. Olhando para o desempenho futuro do mercado de Hong Kong, Zhang Qiyao, analista-chefe de estratégia da Xingye Securities, considerou que a cadência dos conflitos geopolíticos no curto prazo é difícil de prever; sob perturbações externas, Hong Kong poderá apresentar uma volatilidade do tipo “seguimento”. No entanto, considerando que o mercado de Hong Kong já fez um preço suficiente para expetativas pessimistas, e que a pressão para a revisão em baixa dos lucros foi aliviada, os fatores positivos atuais apontam que a melhor estratégia é simplesmente observar e esperar.

Zhang Yusheng, analista-chefe de estratégia da Everbright Securities, considerou que, para o mercado de Hong Kong, três benefícios — prosperidade industrial clara, recuperação do sentimento e suporte dos fluxos de fundos — podem criar uma ressonância conjunta. Para as recomendações de alocação no futuro, deve-se focar principalmente o setor de tecnologia, concentrando-se na dupla linha principal “AI + plataforma”, e posicionar-se em empresas centrais com implantação comercial rápida, fluxos de caixa estáveis e valuation em níveis baixos.