O título apoiado em Bitcoin de New Hampshire recebe classificação Ba2 da Moody’s

O Moody’s Investors Service atribuiu uma notação provisória a um título municipal dos EUA de New Hampshire, suportado por Bitcoin.

Resumo

• A Moody’s atribuiu uma notação provisória Ba2 ao título municipal de New Hampshire suportado por Bitcoin, colocando-o em “grau especulativo” devido ao risco de crédito.
• A notação continua dependente da documentação legal final, assinalando um passo importante antes da fixação do preço e da potencial entrada no mercado.
• A estrutura obrigacionista de 100 milhões de dólares baseia-se em Bitcoin com sobregarantia (overcollateralized), com os tomadores a disponibilizar cerca de 160% de colateral e a custódia a ser assegurada pela BitGo.

De acordo com uma declaração de terça-feira, a agência atribuiu ao título uma notação Ba2, que se enquadra na categoria de “grau especulativo” e reflete um risco de crédito considerável.

No entanto, importa notar que a notação é provisória, o que normalmente significa que a Moody’s já analisou os documentos necessários para chegar à sua avaliação, mas ainda aguarda a documentação legal final antes de emitir um juízo definitivo.

As avaliações de notações como estas oferecem às instituições uma forma de avaliar o risco de crédito e orientar a tomada de decisões, com alguns investidores restringidos a ativos com grau de investimento. Para o título proposto, este é um passo-chave rumo à potencial participação de instituições.

Quanto ao próximo passo, o produto teria de ser precificado antes de entrar no mercado.

O primeiro do seu tipo

O título suportado por Bitcoin foi aprovado pela agência de financiamento empresarial de New Hampshire, a New Hampshire Business Finance Authority, em novembro do ano passado, para criar o que descreveu como um título de “conduit” de 100 milhões de dólares suportado por Bitcoin, o primeiro do seu tipo.

Tipicamente, as obrigações municipais são suportadas por crédito governamental ou fluxos de receitas de projetos, mas neste caso, a estrutura depende de Bitcoin com sobregarantia.

De acordo com a estrutura proposta, os tomadores disponibilizariam cerca de 160% do valor da obrigação em Bitcoin, com a BitGo designada para atuar como custódia de terceiro, juntamente com uma entidade estatal que supervisiona o título sem assumir risco de reembolso.

As taxas do programa deverão apoiar o Bitcoin Economic Development Fund, permitindo ao Estado reinvestir no crescimento empresarial e na inovação financeira.

A obrigação não tem uma data oficial de lançamento, mas a sua notação foi influenciada pela volatilidade recente do Bitcoin, segundo a Moody’s.

A notação Ba2 coloca a obrigação logo abaixo do estatuto de grau de investimento e significa que é considerada um investimento especulativo.